你可能遇到過這樣的情況，一只股票似乎無緣由地拋盤增多，連續(xù)幾天股價下跌，無論從技術(shù)分析還是公司基本面上都找不到理由。

這個時候，該股票可能是遇到了“紅燈”，也就是有些投資者的股票鎖定期結(jié)束了，這些投資者急于拋售股票。

所謂鎖定期，是指按照相關(guān)規(guī)定，上市公司某些股東所持有的股票，在一定時期內(nèi)不得進(jìn)行拋售。鎖定期結(jié)束后，如果股價高于其成本價，這些股東會傾向于拋售股票，從而造成股價下跌。

鎖定期結(jié)束后的幾天，對投資者來說，就是紅燈，遇到紅燈的時候，不妨先賣出股票，等紅燈滅了，再低價補(bǔ)進(jìn)。

投資者可能遇到的紅燈有哪些呢？

1個月

上市公司公開增發(fā)股票時，除了向社會投資者公開配售、向自己的股東優(yōu)先配售外，還可能專門向機(jī)構(gòu)投資者配售一部分股票。

專門針對機(jī)構(gòu)投資者配售的股票，其鎖定期至少是一個月。鎖定期的起始點，是其他增發(fā)的股票上市交易之日。

以金發(fā)科技（600143）為例，該公司2007年7月23日起，以元/股的價格公開增發(fā)2303萬股。這當(dāng)中，除了向社會投資者公開配售、向自己的股東優(yōu)先配售外，還向部分機(jī)構(gòu)投資者專門配售了516萬股。這516萬股的鎖定期是1個月。

公開增發(fā)全部結(jié)束后，8月2日，其他公開增發(fā)的股票就可以上市交易了，但向機(jī)構(gòu)投資者專門配售的516萬股，需等到9月3日才可以上市交易。而從盤面上可以看出，金發(fā)科技從9月3日開始的8個交易日中，股價連續(xù)下跌，跌幅共計達(dá)（見圖3-1）。

圖3-1 金發(fā)科技2007年9月3日前后股票K線圖（日線）

如果投資者持有金發(fā)科技，可以在9月3日前先賣出，等到紅燈過去幾天后，再低價補(bǔ)進(jìn)不遲。

3個月

新股發(fā)行時，真正供普通投資者申購的股票，只是一部分，其余股票還要向一些機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行配售。一些大盤股發(fā)行的時候，除了上述兩類發(fā)行對象外，還會拿出一部分股票專門向戰(zhàn)略投資者配售（機(jī)構(gòu)投資者與戰(zhàn)略投資者的定義很煩瑣，投資者沒有必要掌握）。

我們先講講向機(jī)構(gòu)投資者配售的股票。這些股票的發(fā)行價格與普通投資者是一樣的，但與普通投資者不同的是，這些機(jī)構(gòu)投資者獲得新股后，不能在上市首日拋售，而是要鎖定3個月，3個月過后，這些股票才可以拋售。

投資者如果想買進(jìn)一只上市不久的股票，必須先看看該股3個月的鎖定期是不是已經(jīng)過去了。如果沒有的話，就要小心一點。因為從實際情況看，往往在3個月鎖定期后，這些機(jī)構(gòu)投資者會集中大量拋售股票，股價可能會出現(xiàn)一段下跌走勢。

以工商銀行（601398）為例，2007年1月29日，是其機(jī)構(gòu)投資者持有新股鎖定3個月期滿之時，共計有億股股票可以從該日起拋售。從盤面情況看，從2007年1月29日開盤至2月5日收盤，共計6個交易日中，工商銀行的跌幅達(dá)到了10%（見圖3-2）。

圖3-2 工商銀行2007年1月29日前后股票K線圖

12個月

剛才講過，大盤股發(fā)行的時候，還會向戰(zhàn)略投資者配售股票。這些戰(zhàn)略投資者持股的鎖定期比剛才講述的機(jī)構(gòu)投資者還要長，達(dá)到12個月。

因此，如果投資者對一只上市不久的股票感興趣，最好要查一查該股票的發(fā)行公告書，看看其上市時間是不是快到12個月了，以及這家公司在發(fā)行新股的時候是不是引入過戰(zhàn)略投資者。從實際情況看，也會經(jīng)常出現(xiàn)在12個月鎖定期剛過戰(zhàn)略投資者就集中大量拋售股票的情況，股價可能會出現(xiàn)下跌走勢。

以北辰實業(yè)（601588）為例，2007年10月16日是該公司戰(zhàn)略投資者持有新股鎖定期12個月期滿之日，從當(dāng)天起，共計有億股股票可以拋售。從盤面情況看，從10月16日起的8個交易日中，北辰實業(yè)的跌幅達(dá)到了15%（見圖3-3）。

圖3-3 北辰實業(yè)2007年10月16日前后股票K線圖

12個月的鎖定期，除了針對于戰(zhàn)略投資者，還針對上市公司在上市前的股東們。按照規(guī)定，除了上市公司控股股東所持股票外，其余上市前的股東所持股票，在上市后要鎖定12個月。因此，12個月過后，這些股東所持有的股票很可能會集中拋售。