“這些家伙簡(jiǎn)直瘋了！”泰迪·福斯特曼在看了近期垃圾債券的新聞后吼道--他的死對(duì)頭亨利·克拉維斯在德崇的幫助下，在市場(chǎng)上表現(xiàn)不俗。

了解泰迪·福斯特曼的人都知道，他是華爾街的理想主義者，并且極其富有。他所收購(gòu)的公司--福斯特曼－利特爾公司（Forstmann Little & Co.）在過(guò)去十年非常成功。由于福斯特曼富得流油，在20世紀(jì)80年代，他擁有了華爾街成功人士所能擁有的一切：幾套房子，一架私人噴氣式飛機(jī)，在曼哈頓上東城有一座別墅，他還喜歡收集藝術(shù)品。

高大、健壯、英俊的福斯特曼看起來(lái)像20世紀(jì)40年代的演員。唐納德·特朗普（Donald Trump）曾稱他為“男人中的男人”。換言之，他很難對(duì)付，不是可以輕易被唬弄的。

然而福斯特曼也很天真，他認(rèn)為自己很正義，總是選擇他贏不了的斗爭(zhēng)。

這次，福斯特曼選擇了與華爾街抗?fàn)帯Ｋ诮灰咨下錁?biāo)了，因?yàn)樗母?jìng)爭(zhēng)者有垃圾債券做后盾，而這些債券正改變著“公司化美國(guó)”的面貌。KKR集團(tuán)（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，KKR）美國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)KKR愿意比他多支付三倍的錢，因?yàn)楹嗬た死S斯知道德崇會(huì)向無(wú)知的投資者出售垃圾債券。而事實(shí)上，這些交易沒(méi)有經(jīng)濟(jì)意義，卻能造成了整個(gè)國(guó)家陷入困境，經(jīng)濟(jì)將衰退，那些稱為“債務(wù)·拉登”的公司將會(huì)破產(chǎn)，隨著近年來(lái)交易的規(guī)模擴(kuò)大，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都會(huì)混亂。福斯特曼不喜歡德崇，認(rèn)為它是商界魔鬼。他甚至不喜歡那些利用LBO賺錢的人，包括他的對(duì)頭克拉維斯，認(rèn)為他的財(cái)富是靠欺騙公眾得到的。

一旦垃圾債券真正成為垃圾的時(shí)候，這些交易泡沫破滅，整個(gè)市場(chǎng)都會(huì)震驚，而所羅門兄弟、摩根士丹利和高盛這樣的公司仍然融資交易而瘋狂。福斯特曼厲聲指出，它們只是膨脹的通貨。

除了媒體偶爾報(bào)道一下，沒(méi)人在意福斯特曼的言論。福斯特曼的朋友們和他想的正相反，這些曾經(jīng)嘲笑過(guò)德崇的金融界的巨人們，現(xiàn)在正在復(fù)制它的經(jīng)營(yíng)模式，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)福斯特曼出現(xiàn)在聚會(huì)上時(shí)，他們知道將要發(fā)生什么--一個(gè)無(wú)聊冗長(zhǎng)的關(guān)于膨脹通貨的演講。

于是福斯特曼決定采取行動(dòng)，親自去和這些CEO們談?wù)?。他與最熟悉的幾位高管進(jìn)行了會(huì)談--高盛、摩根士丹利和所羅門兄弟的CEO和高管：約翰·溫伯格（John Weinberg）、帕克·吉伯特（Parker gilbert）和約翰·古弗蘭，希望他們慎重考慮利用垃圾債券獲取暴利的決定。

他們都是朋友，但是當(dāng)他們開(kāi)始復(fù)制德崇的米爾肯的經(jīng)營(yíng)模式時(shí)，他們都變了，開(kāi)始與“收購(gòu)藝術(shù)家”為伍，參與到福斯特曼所認(rèn)為的最具破壞性的金融活動(dòng)中。

當(dāng)然，福斯特曼所面臨的一個(gè)阻礙是：華爾街將各種債務(wù)和杠桿視為一個(gè)發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。他的朋友認(rèn)為那個(gè)前景不妙的預(yù)言只不過(guò)是吃不到葡萄說(shuō)葡萄酸罷了。畢竟，福斯特曼一次次被克拉維斯打擊，而克拉維斯與米爾肯和德崇有伙伴關(guān)系。

事實(shí)上，福斯特曼遠(yuǎn)離這些交易不是因?yàn)樗也坏揭粋€(gè)有意愿的銀行或投資公司承銷這些垃圾債券，而是因?yàn)樗私饨?jīng)濟(jì)周期的規(guī)律。各種債務(wù)和杠桿式的經(jīng)濟(jì)周期大漲大落，到那時(shí)，各家公司都無(wú)法填補(bǔ)它們起初并沒(méi)有打算承擔(dān)的資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)。

福斯特曼對(duì)災(zāi)難的預(yù)測(cè)是這樣的：這個(gè)國(guó)家曾經(jīng)瘋狂收購(gòu)的大公司（包括制造、零售、醫(yī)藥連鎖）將會(huì)破產(chǎn)，公司破產(chǎn)將席卷美國(guó)。垃圾債券被用作融資工具時(shí)，已經(jīng)成為被廣泛接受的合法投資，但福斯特曼認(rèn)為它們是不合法的。養(yǎng)老基金、銀行、儲(chǔ)蓄貸款企業(yè)和個(gè)人都在持有這些證券，而這些證券將一文不值。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的小小波動(dòng)會(huì)被放大，造成地震般的經(jīng)濟(jì)混亂。

以上是福斯特曼向所羅門兄弟、高盛和摩根士丹利的CEO們描述的景象。但是他立即發(fā)現(xiàn)他們中沒(méi)有人愿意舍棄這樣值錢的交易。溫伯格聲稱高盛參與垃圾債券交易僅僅是為了“防御”，而吉伯特說(shuō)，他會(huì)“考慮”福斯特曼的建議。

垃圾債券所賺的錢為華爾街公司的賬本底線增加了數(shù)以萬(wàn)計(jì)的資金。出售給拉美國(guó)家的貸款和債務(wù)，以及對(duì)抵押債券進(jìn)行銷售和打包也為公司帶來(lái)的無(wú)數(shù)收益。福斯特曼繼續(xù)苦口婆心地提醒人們要小心膨脹的通貨，1988年，他收購(gòu)RJR納貝斯克公司失敗了--后來(lái)在經(jīng)歷了長(zhǎng)期的利息競(jìng)爭(zhēng)之后，他對(duì)最賺錢的幾家公司的收購(gòu)也失敗了。然而最終，KKR集團(tuán)贏得了交易，它的資金正是通過(guò)向德崇出售垃圾債券得來(lái)的。