“這些家伙簡直瘋了！”泰迪·福斯特曼在看了近期垃圾債券的新聞后吼道--他的死對頭亨利·克拉維斯在德崇的幫助下，在市場上表現(xiàn)不俗。

了解泰迪·福斯特曼的人都知道，他是華爾街的理想主義者，并且極其富有。他所收購的公司--福斯特曼－利特爾公司（Forstmann Little & Co.）在過去十年非常成功。由于福斯特曼富得流油，在20世紀80年代，他擁有了華爾街成功人士所能擁有的一切：幾套房子，一架私人噴氣式飛機，在曼哈頓上東城有一座別墅，他還喜歡收集藝術(shù)品。

高大、健壯、英俊的福斯特曼看起來像20世紀40年代的演員。唐納德·特朗普（Donald Trump）曾稱他為“男人中的男人”。換言之，他很難對付，不是可以輕易被唬弄的。

然而福斯特曼也很天真，他認為自己很正義，總是選擇他贏不了的斗爭。

這次，福斯特曼選擇了與華爾街抗爭。他在交易上落標了，因為他的競爭者有垃圾債券做后盾，而這些債券正改變著“公司化美國”的面貌。KKR集團（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，KKR）美國私募股權(quán)投資機構(gòu)KKR愿意比他多支付三倍的錢，因為亨利·克拉維斯知道德崇會向無知的投資者出售垃圾債券。而事實上，這些交易沒有經(jīng)濟意義，卻能造成了整個國家陷入困境，經(jīng)濟將衰退，那些稱為“債務(wù)·拉登”的公司將會破產(chǎn)，隨著近年來交易的規(guī)模擴大，整個經(jīng)濟都會混亂。福斯特曼不喜歡德崇，認為它是商界魔鬼。他甚至不喜歡那些利用LBO賺錢的人，包括他的對頭克拉維斯，認為他的財富是靠欺騙公眾得到的。

一旦垃圾債券真正成為垃圾的時候，這些交易泡沫破滅，整個市場都會震驚，而所羅門兄弟、摩根士丹利和高盛這樣的公司仍然融資交易而瘋狂。福斯特曼厲聲指出，它們只是膨脹的通貨。

除了媒體偶爾報道一下，沒人在意福斯特曼的言論。福斯特曼的朋友們和他想的正相反，這些曾經(jīng)嘲笑過德崇的金融界的巨人們，現(xiàn)在正在復(fù)制它的經(jīng)營模式，當他們發(fā)現(xiàn)福斯特曼出現(xiàn)在聚會上時，他們知道將要發(fā)生什么--一個無聊冗長的關(guān)于膨脹通貨的演講。

于是福斯特曼決定采取行動，親自去和這些CEO們談?wù)?。他與最熟悉的幾位高管進行了會談--高盛、摩根士丹利和所羅門兄弟的CEO和高管：約翰·溫伯格（John Weinberg）、帕克·吉伯特（Parker gilbert）和約翰·古弗蘭，希望他們慎重考慮利用垃圾債券獲取暴利的決定。

他們都是朋友，但是當他們開始復(fù)制德崇的米爾肯的經(jīng)營模式時，他們都變了，開始與“收購藝術(shù)家”為伍，參與到福斯特曼所認為的最具破壞性的金融活動中。

當然，福斯特曼所面臨的一個阻礙是：華爾街將各種債務(wù)和杠桿視為一個發(fā)財?shù)臋C會。他的朋友認為那個前景不妙的預(yù)言只不過是吃不到葡萄說葡萄酸罷了。畢竟，福斯特曼一次次被克拉維斯打擊，而克拉維斯與米爾肯和德崇有伙伴關(guān)系。

事實上，福斯特曼遠離這些交易不是因為他找不到一個有意愿的銀行或投資公司承銷這些垃圾債券，而是因為他了解經(jīng)濟周期的規(guī)律。各種債務(wù)和杠桿式的經(jīng)濟周期大漲大落，到那時，各家公司都無法填補它們起初并沒有打算承擔的資產(chǎn)負債表債務(wù)。

福斯特曼對災(zāi)難的預(yù)測是這樣的：這個國家曾經(jīng)瘋狂收購的大公司（包括制造、零售、醫(yī)藥連鎖）將會破產(chǎn)，公司破產(chǎn)將席卷美國。垃圾債券被用作融資工具時，已經(jīng)成為被廣泛接受的合法投資，但福斯特曼認為它們是不合法的。養(yǎng)老基金、銀行、儲蓄貸款企業(yè)和個人都在持有這些證券，而這些證券將一文不值。實體經(jīng)濟的小小波動會被放大，造成地震般的經(jīng)濟混亂。

以上是福斯特曼向所羅門兄弟、高盛和摩根士丹利的CEO們描述的景象。但是他立即發(fā)現(xiàn)他們中沒有人愿意舍棄這樣值錢的交易。溫伯格聲稱高盛參與垃圾債券交易僅僅是為了“防御”，而吉伯特說，他會“考慮”福斯特曼的建議。

垃圾債券所賺的錢為華爾街公司的賬本底線增加了數(shù)以萬計的資金。出售給拉美國家的貸款和債務(wù)，以及對抵押債券進行銷售和打包也為公司帶來的無數(shù)收益。福斯特曼繼續(xù)苦口婆心地提醒人們要小心膨脹的通貨，1988年，他收購RJR納貝斯克公司失敗了--后來在經(jīng)歷了長期的利息競爭之后，他對最賺錢的幾家公司的收購也失敗了。然而最終，KKR集團贏得了交易，它的資金正是通過向德崇出售垃圾債券得來的。