1987年，最后的狂歡年。不久，福斯特曼所預(yù)言的事大多成真了。德崇因?yàn)槠錈o(wú)畏的領(lǐng)導(dǎo)人邁克爾·米爾肯的市場(chǎng)操縱而受到了審查。87種股票狂跌，經(jīng)濟(jì)的衰退結(jié)束了垃圾債券的狂歡勢(shì)頭。雖然第二個(gè)“大蕭條”沒(méi)有發(fā)生，但是那些依靠“高收益?zhèn)鶆?wù)”融資的公司受到了重創(chuàng)，絕大多數(shù)的LBO都不能償清債務(wù)，這些“假鈔”貸款失去了投資者的追捧，也無(wú)法進(jìn)行重組。

曾經(jīng)盈利的機(jī)構(gòu)紛紛申請(qǐng)破產(chǎn)，開(kāi)始裁員，關(guān)閉公司。投資者也遭受了很大損失。曾經(jīng)將存款投資于垃圾債券的存貸款機(jī)構(gòu)損失最大。銀行倒閉隨之襲來(lái)，華爾街，鑄造整個(gè)事件的金融家，也承擔(dān)了巨額損失，紛紛裁員。就像福斯特曼預(yù)測(cè)的那樣，投資公司被迫為他們的交易融資，以支付債務(wù)和“橋梁式貸款”，以保證交易的繼續(xù)進(jìn)行，直到他們可以找到買(mǎi)家，而隨著市場(chǎng)的蕭條，這難于上青天。

“人們忘記了這些債務(wù)是要償還的，”福斯特曼說(shuō)，“華爾街不會(huì)告訴買(mǎi)家，償還債務(wù)有多么困難?！蹦憧梢苑Q(chēng)之為“出賣(mài)”或者說(shuō)華爾街在20世紀(jì)80年代出賣(mài)了它的原則來(lái)掙錢(qián)。甚至就像了解這些家伙的人所說(shuō)的，他們從一開(kāi)始就沒(méi)有什么原則可以出賣(mài)。

1984年，聯(lián)邦政府將伊利諾斯銀行（Continental Illinois）國(guó)有化了，這家大銀行曾被認(rèn)為“太大而不會(huì)破產(chǎn)”，因?yàn)樗钟忻绹?guó)公民的存款。這種好事并沒(méi)有發(fā)生在德崇證券身上，20世紀(jì)80年代末，德崇不得不破產(chǎn)，政府還準(zhǔn)備起訴它欺詐。債務(wù)危機(jī)蔓延開(kāi)來(lái)，大型銀行，例如花旗（Citicorp），不僅其用于LBO收購(gòu)的搭橋貸款，而且其發(fā)放給拉美國(guó)家的貸款也陷入了違約。花旗銀行的新任CEO約翰·瑞德（John Reed）不得不用30億美元（相當(dāng)于公司3年的利潤(rùn)）來(lái)彌補(bǔ)損失，當(dāng)時(shí)公司的股價(jià)下跌到8美元左右，公司盈利的支柱之一開(kāi)始坍塌。甚至RJR 納斯貝克公司，這個(gè)史上被喻為“現(xiàn)金?！钡淖畲蟮牟①?gòu)公司，即使在經(jīng)濟(jì)最不景氣的時(shí)期，都能通過(guò)銷(xiāo)售曲奇和香煙來(lái)賺錢(qián)，如今卻在生死線上掙扎。

債務(wù)幾乎弄垮了華爾街。和所有的泡沫一樣，20世紀(jì)80年代垃圾債券泡沫一開(kāi)始以高貴的試探姿態(tài)示人。但是后來(lái)，大批人瘋狂涌進(jìn)：人們認(rèn)為這樣的好時(shí)代是不會(huì)結(jié)束的，肆無(wú)忌憚的借款變得很容易，資金流進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)交易中。這是一個(gè)惡性循環(huán)：風(fēng)險(xiǎn)交易所賺的錢(qián)越多，越多的人就相信這種瘋狂不會(huì)結(jié)束。泰迪·福斯特曼預(yù)測(cè)得很準(zhǔn)：膨脹的通貨正操縱著華爾街，即使金融天才也變得愚蠢，竟然認(rèn)為這場(chǎng)狂歡會(huì)永遠(yuǎn)延續(xù)不休。