馬尼拉爾對(duì)我說,自己的錢無論交予何人、投入何種經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,他都會(huì)非常擔(dān)心。然而,這次是他親自經(jīng)營(yíng)那個(gè)汽車旅館,而且還是別的投資者將錢交予他來經(jīng)營(yíng)。我對(duì)他說我經(jīng)營(yíng)帕伯萊基金也是這樣,我不用過于擔(dān)心我的投資人,因?yàn)槭俏夷弥麄兊腻X而不是他們拿著我的錢。
馬尼拉爾辭去在切諾基的工作開始全職經(jīng)營(yíng)汽車旅館。他也賺工資,利潤(rùn)按合伙人各自的所有權(quán)益份額分配。
四年后,那個(gè)汽車旅館的市值超過了900萬美元,增長(zhǎng)了100%。而且在過去四年內(nèi),總計(jì)310萬美元的貸款已得到了部分償還。假設(shè)每年還貸20萬美元,現(xiàn)在就剩下230萬美元未還。他們首付的140萬美元現(xiàn)在增值為670萬美元了,這相當(dāng)于年收益率達(dá)到了48%這個(gè)令人震驚的數(shù)字。
不只如此。我們還沒計(jì)算過去四年內(nèi)這筆投資帶來的經(jīng)營(yíng)收益。2001年馬尼拉爾剛剛接手這個(gè)汽車旅館時(shí),入住率在60%以下,住宿價(jià)格為每晚55美元,總收入不到160萬美元。
現(xiàn)在平均入住率達(dá)到了65%,住宿價(jià)格平均每晚70美元上下,總收入大約210萬美元。四年內(nèi)總收入增長(zhǎng)了50萬美元左右。算上主要成本支出可能增加的15萬美元,扣除支付給馬尼拉爾的高薪,汽車旅館每年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量可能超過80萬美元。
讓我們從馬尼拉爾的角度算一筆經(jīng)濟(jì)賬。他的年薪至少5萬美元,比在切諾基和加油站都高出很多。他一家用35萬美元投資這個(gè)“汽車旅館債券”,開始時(shí)一年能得到125萬美元的利息,然后每年增長(zhǎng)大約25萬美元,現(xiàn)在每年已經(jīng)能夠拿到20萬美元左右了。開始時(shí)這個(gè)債券支付36%的利息,現(xiàn)在的利息率為57%。而且,如果四年后他們打算賣掉債券,就不只是拿回投資的35萬美元,而是五倍于最初投資的數(shù)額。
馬尼拉爾正忙于在加州奇諾崗新建一個(gè)快捷假日酒店。他以130萬美元買下那塊地,預(yù)計(jì)建酒店的總耗費(fèi)約為800萬美元,年收入約為230萬美元。當(dāng)然,他對(duì)我透露的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)還是有所保留的。我懷疑西佳酒店進(jìn)行過再融資,投資者取出他們的錢然后再注入一些。通過再融資以及西佳酒店雄厚的現(xiàn)金流量,奇諾崗的酒店和其他項(xiàng)目得到了資金支持。
家庭成員們開始擁有各自的資產(chǎn)。一個(gè)兄弟和一個(gè)姐妹在猶他州分別擁有和經(jīng)營(yíng)一個(gè)小型汽車旅館。每個(gè)旅館都有40~50個(gè)房間,以25萬美元的首付購(gòu)買下來。這兩個(gè)兄弟姐妹和他們的配偶辭去了在切諾基的工作,開始經(jīng)營(yíng)汽車旅館。一個(gè)兄弟仍留在切諾基工作。馬尼拉爾仍然簡(jiǎn)居在山麓牧場(chǎng)那個(gè)1994年購(gòu)買的房子里。孩子們也都非常優(yōu)秀。他們大都是專業(yè)人員,如醫(yī)生和牙醫(yī)等。女兒32歲,已婚,有兩個(gè)孩子,也剛在猶他州買下一個(gè)小型汽車旅館,并和丈夫一同經(jīng)營(yíng)。
以上就是我說的馬尼拉爾投資方法。他努力工作,盡力存錢,將所有存款投入一個(gè)顯而易見的有利的投資中。由于9·11事件對(duì)旅游業(yè)的嚴(yán)重影響,汽車旅館業(yè)受到了打擊。在住宿價(jià)格和入住率跌至谷底之際,馬尼拉爾進(jìn)入這個(gè)行業(yè)開始投資。他為此尋找了三年,耐心地等待時(shí)機(jī)成熟。他的經(jīng)典投資經(jīng)驗(yàn)就是“少投注、投大注、非經(jīng)常性投注”。就像投擲硬幣一樣,“如果是正面,我贏;如果是反面,我輸?shù)靡膊欢?”