政府干預(yù)在西方主要有兩種方式：直接干預(yù)與間接干預(yù)。直接干預(yù)實(shí)質(zhì)上是政府的行政干預(yù)，即通過政府的各種不同的職能機(jī)構(gòu)，依照立法和規(guī)章，對市場及企業(yè)本身實(shí)行行業(yè)的監(jiān)督指導(dǎo)。間接干預(yù)指政府在市場外圍通過制定和調(diào)整政策，來影響市場的運(yùn)作，即通過各種政策對市場內(nèi)在機(jī)制的杠桿作用來間接地施加影響。在市場經(jīng)濟(jì)中政府所能利用的兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)杠桿是財(cái)政和金融。間接干預(yù)，又可細(xì)分為政府通過財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)及政府通過貨幣政策進(jìn)行干預(yù)。這樣，就簡要地回答了如何干預(yù)的問題。

　　政府直接干預(yù)的目的和對象，主要針對打破壟斷和鼓勵(lì)競爭。如美國國會曾經(jīng)在1890年通過"謝爾曼反托拉斯法"。二十世紀(jì)初，美國最高怯院阻止了由摩根與哈里曼兩人所有的兩大鐵路的合并。后來法院又責(zé)令美孚石油公司劃分成幾個(gè)小公司。美國鋼鐵公司曾被指控帶頭操縱價(jià)格進(jìn)行壟斷活動(dòng)，1912年提出訟訴并由法院審理，1920年結(jié)案，認(rèn)為鋼鐵公司并非壟斷集團(tuán)，同時(shí)法院在規(guī)模巨大和壟斷之間仔細(xì)劃定了界限。1957年最高法院判決杜邦公司必須將其擁有的通用汽車公司的股票轉(zhuǎn)讓出去，因杜邦的控股程度已足以操縱通用汽車公司。1961年美國電器公司因操縱價(jià)格和限制競爭被判罪，向消費(fèi)者償付巨額損失，有些公司里的董事因非法策劃而坐牢入獄。類似被起訴并受到制裁的公司還有美國鋁公司、國際商用機(jī)器公司( IBM)等。這些壟斷活動(dòng)都受到美國有關(guān)政府機(jī)構(gòu)的直接干預(yù)。美國司法部的任務(wù)之一，就是分析研究出現(xiàn)壟斷的潛在危險(xiǎn)，阻止任何壟斷性的企業(yè)兼并，一旦市場受到失去競爭的威脅，他們就會把大公司拆散，不允許壟斷來破壞競爭并損害消費(fèi)者的利益。

　　政府除了對壟斷行為采取直接干預(yù)外，對扶植小企業(yè)并鼓勵(lì)他們參加競爭還會采取另一種形式的直接干預(yù)。如美國政府對小型企業(yè)采取"S分章企業(yè)"的課稅方怯(Sub-chapters corporation)，在稅收上給予優(yōu)惠。美國商業(yè)部下屬的小型企業(yè)管理局(SBA)，從1970年以來已批準(zhǔn)200多億美元的小企業(yè)優(yōu)惠貸款。僅1977年一年中就為31800家小型企業(yè)提供了30多億美元的貸款。小型企業(yè)管理局是政府專門為支持小企業(yè)參加競爭的政府機(jī)構(gòu)，在美國各地都設(shè)有辦事處。他們訓(xùn)練有素的專家，為已在經(jīng)營或正準(zhǔn)備經(jīng)營的小企業(yè)提供各種咨詢和幫助。

　　必須強(qiáng)調(diào)的是，政府對市場和企業(yè)盡管有時(shí)采取直接干預(yù)的方式，但這種干預(yù)僅僅局限在反對壟斷、鼓勵(lì)競爭這一范圍內(nèi)。而且受到這種干預(yù)影響的企業(yè)數(shù)量十分有限。對于99%以上的企業(yè)，只要他們不違法，不污染，照章納稅，履行合同，沒有債務(wù)危機(jī)，也許一輩子也用不著與政府的這種直接干預(yù)打交道，他們和政府的關(guān)系很簡單，就是稅收的關(guān)系。社會輿論的監(jiān)督，也絕不允許政府的直接干預(yù)，深入到市場機(jī)制和企業(yè)自主經(jīng)營的內(nèi)部運(yùn)作之中去。因?yàn)槟菢幼?，就不再是直接干預(yù)，而變成直接干涉了。

　　政府的直接干預(yù)常常是政府的例行公事，沒有太多的干預(yù)技巧，對市場的影響也很有限，真正有影響、有技巧、并且值得推敲的，是政府的間接干預(yù)，即運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策來影響市場。

　　§3.3.1財(cái)政政策(fiscal policy)：

　　政府的財(cái)政政策主要包括政府的支出與稅收。作為干預(yù)手段，政府的稅收比支出對市場的影響要大得多。政府的支出一般都大于稅收，入不敷出，常常赤字，其中赤字部分靠發(fā)行公債來彌補(bǔ)。世界上沒有赤字的政府不多。

　　政府的支出對于國民收入是一種擴(kuò)張力量，可以直接擴(kuò)大社會的總需求，增加國民收入。尤其在經(jīng)濟(jì)蕭條期間，私人投資明顯減少，政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策，如興辦公共事業(yè)，可以提供更多的就業(yè)機(jī)會，對于穩(wěn)定社會是十分必要的。

　　政府的開支，表示政府作為消費(fèi)者和生產(chǎn)者，直接參與市場活動(dòng)。開支創(chuàng)造了市場，開拓了市場。政府的生產(chǎn)對于整個(gè)社會實(shí)際上是一種消費(fèi)。很多人不理解，西方也有不少國營企業(yè)，為什么在計(jì)算GNP時(shí)，只統(tǒng)計(jì)私人投資而不統(tǒng)計(jì)政府投資？原因很簡單，第一，政府幾乎從來不對私人企業(yè)所操辦的行業(yè)，尤其是對民用工業(yè)，進(jìn)行直接投資。第二，政府所投資的方面，包括對國營企業(yè)的投資，其結(jié)果往往只有社會效益，而缺乏經(jīng)濟(jì)效益，如修路、蓋醫(yī)院、辦教育等。對于這些投資大、周期長、收益低，私人企業(yè)不愿投資，而對整個(gè)社會發(fā)展又必不可少的公共設(shè)施及社會福利，只有政府才肯承擔(dān)投資重?fù)?dān)。因此政府的投資，通常沒有收益，只能作為開支來對待。聯(lián)合國有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)各國政府所創(chuàng)社會財(cái)富時(shí)，規(guī)定以政府的開支量作為投入量，來計(jì)算政府在國民生產(chǎn)總值中的產(chǎn)出。

　　政府只會花錢，不會賺錢，絕不是因?yàn)檎疅o能，而是由于政府的職能所決定的。政府，包括其所屬企業(yè)，不能像私人企業(yè)那樣，以贏利為最終目標(biāo)。政府所屬企業(yè)如果有盈利存在，那只是帳面上的工夫，在背后總可以從得到補(bǔ)貼或享有某種壟斷優(yōu)惠上找到原因。否則，那個(gè)企業(yè)根本就不應(yīng)當(dāng)由政府來經(jīng)手。一個(gè)國家，倘若政府也要賺錢，那么這個(gè)國家就真正沒有希望了。

　　作為消費(fèi)者，美國政府每年要從市場上直接購買占GNP20-25%的商品與勞務(wù)。另外政府還將占其總開支約33%的錢，作為退休金、撫恤金、失業(yè)救濟(jì)金等轉(zhuǎn)移性開支，支付給部分國民，由他們間接向市場購買商品和勞務(wù)。

　　作為生產(chǎn)者，美國政府雇用了占全國勞動(dòng)人口17-18%的人員，為勞動(dòng)力市場提供了可觀的就業(yè)機(jī)會。

　　下面是美國聯(lián)邦、州和地方三級政府從1973-1983年開支項(xiàng)目及所占資金的比例范圍，從中可以幫助我們理解作為中央和地方政府，所應(yīng)當(dāng)分管的工作都有哪些方面。

　　從上圖的統(tǒng)計(jì)，可以清楚地看到，無論是中央政府，還是地方政府，其開支的重點(diǎn)主要是公共事業(yè)及社會福利，沒有民用工業(yè)，沒有一件賺錢的差事。政府對提供的各種服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)，往往不足付其雇員的工資。政府開支中有相當(dāng)部分作為利息，表明政府都靠借債過日子，借新債還舊債，寅吃卵糧，習(xí)以為常。對于政府的赤字不宜苛求過嚴(yán)，只要經(jīng)濟(jì)正常，政府的稅收有保障，赤字會逐步減少，大家的日子總會慢慢地好起來的。

　　政府的稅收不僅是政府開支的財(cái)源，同時(shí)也是政府干預(yù)市場的有力手段。從消費(fèi)角度來看，政府的稅收，是政府進(jìn)行社會財(cái)富再分配，減少貧富兩極懸殊的一件武器。

　　稅收的原則很簡單，凡是有收入的都必須納稅。當(dāng)然政府的轉(zhuǎn)移性資助，如養(yǎng)老金、助學(xué)金、失業(yè)救濟(jì)金等收入可以免稅。換句話說，凡是上了稅的收入，原則上都視為合法收入。另外的原則，收入越多，或者消費(fèi)越多，稅上得也越多。稅收具有強(qiáng)制性質(zhì)，憲法保護(hù)政府代表公眾的稅收權(quán)力，逃稅、拒稅的下場不是罰款就是坐牢。

　　在美國，聯(lián)邦稅務(wù)機(jī)構(gòu)分兩大系統(tǒng)，國稅局(IRS)隸屬財(cái)政部管，是財(cái)政部下最龐大的機(jī)構(gòu)，共有雇員七萬多人，有許多會計(jì)師、律師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和行政管理專家，負(fù)責(zé)關(guān)稅以外的所有稅收。另外，還有關(guān)務(wù)署(USCS)也隸屬財(cái)政部管，除了負(fù)責(zé)關(guān)稅，還負(fù)責(zé)緝查走私和販毒。

　　稅收的原則雖然簡單，然而稅法及其規(guī)章制度卻非常復(fù)雜。比如在何種情況下可以得到寬免，何種則不可，這些遠(yuǎn)不是一般人所能夠搞清楚的。但是若能夠利用一些現(xiàn)成的理由，合理合法地從政府的稅法和規(guī)章中得到一定的稅收抵免或?qū)捗猓瑹o形中等于增加了企業(yè)或個(gè)人的一筆收入，因此格外引起每個(gè)人的重視。稅收現(xiàn)在已經(jīng)作為一門專業(yè)在學(xué)校里講授。稅收專家已成為一種職業(yè)，而且是收入很豐厚的職業(yè)，專門替公司或個(gè)人填報(bào)稅單，提供咨詢。報(bào)紙、雜志上也經(jīng)常開辟欄目，教人如何合理避稅。

　　因此從原理上掌握一些有關(guān)稅收的基礎(chǔ)知識，對于了解稅收與市場的關(guān)系，制定合理的稅務(wù)政策是十分必要的。

　　稅收按照課征對象可分直接稅和間接稅兩種形式。

　　直接稅指對自然人和法人所得課征的稅賦。其內(nèi)容主要有個(gè)人所得稅、法人所得稅(公司稅)、社會保險(xiǎn)稅、遺產(chǎn)饋贈(zèng)稅、人頭稅等。

　　間接稅指對商品和勞務(wù)的收入所課征的稅賦。其內(nèi)容主要有銷售稅、煙草稅、關(guān)稅、財(cái)產(chǎn)稅等。

　　一般中央政府的財(cái)政收入以課征直接稅為主(也有部分間接稅)，而州與地方政府的財(cái)政收入以課征間接稅為主(也有部分直接稅)。

　　稅率又分為固定比例、累進(jìn)與累退三種。固定比例稅率亦稱單一稅率：不論納稅對象收入有多大差別，都按同一比例征稅，如社會保險(xiǎn)稅等。

　　累進(jìn)稅：最終納稅對象收入越多，納稅比例越大。累進(jìn)稅通常是分級的，即收入達(dá)到一定數(shù)額，稅率高跳一檔，如個(gè)人所得稅等。

　　累退稅：最終納稅對象收入越高，納稅比例越小。比如說間接稅，稅率固定在商品或勞務(wù)品上，與納稅對象的收入無關(guān)，但收入高者可能有較高的儲蓄(用于投資時(shí)?？擅舛?，則收入多的納稅者較收入少的納稅者，所交納的間接稅稅額占其收入的比例少，即窮人交的該稅比富人交的多。

　　一般來說，直接稅中的所得稅大多可設(shè)計(jì)為累進(jìn)的，間接稅則在一定程度上是累退的。

　　下面是美國政府近年來財(cái)政收入中各種稅收的大致比例。

　　從上我們不難看到，美國聯(lián)邦政府的稅收主要來自個(gè)人所得稅及社會保險(xiǎn)稅，其中社會保險(xiǎn)稅的趨勢正在上升，而法人稅的趨勢正在下降。州與地方政府的主要稅收來自財(cái)產(chǎn)稅和銷售稅，近年財(cái)產(chǎn)稅的趨勢在下降，而個(gè)人所得稅的趨勢在上升。

　　美國政府在財(cái)政開支方面，與其他西方工業(yè)國家政府所支付的內(nèi)容及比例，并沒有太大的差別，這表明各國政府所管的事情都差不多。然而在財(cái)政收入的稅收內(nèi)容方面，與歐洲工業(yè)國家相比，還是有一定的差別。其中最為明顯的是，美國沒有增值稅種，而增值稅在歐洲相當(dāng)普遍并在政府稅收中占相當(dāng)?shù)谋戎?。美國目前對是否引入增值稅，國?nèi)尚有爭論。

　　正確地開辟稅種，制定稅率及規(guī)定稅收擋板(tax shield)，以便別人利用其進(jìn)行合理避稅，政府利用其引導(dǎo)投資或消費(fèi)，不僅關(guān)系到政府當(dāng)前的財(cái)政收入，而且決定了一個(gè)國家今后發(fā)展的前景及潛力。因此有必要對幾個(gè)主要的稅種做些說明。

　?、眰€(gè)人所得稅，(individual income taxes)

　　個(gè)人所得稅主要指政府對個(gè)人的工資收入和其他來源的收入，如房租、版權(quán)、專利、紅利、獎(jiǎng)金和稿費(fèi)等，允許按規(guī)定做必要的扣除，將扣除之后的總收入作為應(yīng)稅收入，由個(gè)人填表申報(bào)納稅或企業(yè)代政府預(yù)先在發(fā)薪前扣稅。

　　政府征收個(gè)人所得稅主要基于兩個(gè)目的。第一，為政府開支籌措資金。第二，對社會財(cái)富實(shí)行再分配。作為第一點(diǎn)，每個(gè)消費(fèi)者個(gè)人作為納稅者并不情愿向政府交稅，既然交了，便理所當(dāng)然地監(jiān)督政府的各種開銷，索取各種服務(wù)和保護(hù)，稍有不滿，真會像責(zé)怪仆人那樣對政府責(zé)難。他們的理由很簡單，"因?yàn)槲覀兓隋X了。"這個(gè)意識在西方相當(dāng)普遍，政府花納稅人的錢，也并不那么輕松。作為第二點(diǎn)，政府作為多數(shù)人的代表對每個(gè)消費(fèi)者課征稅賦，也相當(dāng)理直氣壯。在這里政府扮演兩個(gè)角色，首先保護(hù)私有財(cái)富，保護(hù)私人投資的積極性。其次，對社會財(cái)富進(jìn)行盡可能公平的再分配，避免由于分配明顯不公平而引起的社會動(dòng)蕩。不管實(shí)際如何，起碼沒有一個(gè)西方政府敢于站出來，宣稱自己是為保護(hù)富人利益而競選的。誰都知道，那樣做會失去多數(shù)選民的支持。美國的民主黨比共和黨在這個(gè)方面的色彩更濃，民主黨執(zhí)政時(shí)，總要加重稅收，擴(kuò)大社會福利，以便贏得多數(shù)選民的支持。稅收過重，對極少數(shù)有錢人打擊最重。美國歷史上，個(gè)人所得稅最高稅率在1944-1945年富蘭克林·羅斯?？偨y(tǒng)執(zhí)政期間曾達(dá)到過94%。直到60年代中期，肯尼迪擔(dān)任總統(tǒng)，才將當(dāng)時(shí)的最高稅率從91%降低到70%。整個(gè)70年代美國個(gè)人所得稅基本上是在14-70%之間分級累進(jìn)。隨著美國中產(chǎn)階層人數(shù)的增加，個(gè)人所得稅的最高稅率又一再被降低。80年代當(dāng)里根執(zhí)政時(shí)，為了鼓勵(lì)少數(shù)富人和多數(shù)中產(chǎn)階層人士對經(jīng)濟(jì)投資，又將最高稅率降低至50%。1985年里根稅收改革新方案又一次將最高稅率從50%降低到38.5%，分五級累進(jìn)。

　　個(gè)人所得稅最早實(shí)行時(shí)是采取預(yù)扣稅形式(withholding tax)，由企業(yè)代政府從納稅人的工資中預(yù)先扣繳，后來隨著納稅人的文化水平及報(bào)稅知識的提高，逐漸改為預(yù)扣與納稅人申報(bào)相結(jié)合。個(gè)人報(bào)稅有許多好處，可以從稅法或有關(guān)規(guī)定的稅收擋板中，通過"不予計(jì)列項(xiàng)目"、"個(gè)人寬免"、"個(gè)人扣除"及各種名目的"抵免"等優(yōu)惠，減少報(bào)稅或合法避稅。政府可以利用通過立法及修改立法的方式，對以上內(nèi)容、稅率和稅收檔板進(jìn)行限制或修飾，從而達(dá)到引導(dǎo)私人投資或消費(fèi)的目的。這件有效的武器，使得政府在市場活動(dòng)中作為調(diào)節(jié)者的地位，比它作為消費(fèi)者或生產(chǎn)者而直接參與市場活動(dòng)，顯得更為積極主動(dòng)。

　　常見的政府稅收優(yōu)惠有，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資，對其所失允許與其他所得一起報(bào)稅，以便互相彌補(bǔ)。鼓勵(lì)長期投資，對長期投資的獲利只征收很少部分的稅收，如在美國對股票持有在一年以上才轉(zhuǎn)讓的收益只對其17.5-20%的部分進(jìn)行征稅。鼓勵(lì)個(gè)人買房和建房，對買房或建房的抵押貸款的利息，允許從稅收中扣除。鼓勵(lì)就業(yè)者接受職業(yè)教育或訓(xùn)練，對有關(guān)業(yè)余職業(yè)學(xué)習(xí)的費(fèi)用實(shí)行寬讓。鼓勵(lì)參加退休保險(xiǎn)，對這部分保險(xiǎn)費(fèi)或?qū)ｍ?xiàng)存款實(shí)行稅收抵免。鼓勵(lì)贊助社會慈善事業(yè)，對這部分費(fèi)用實(shí)行限額免稅。另外根據(jù)各國的需要，有的政府為了鼓勵(lì)勤勞所得，鼓勵(lì)外國投資，鼓勵(lì)政治捐款，鼓勵(lì)照顧老人，鼓勵(lì)撫養(yǎng)親屬及兒童，鼓勵(lì)生育，鼓勵(lì)認(rèn)購公債，照顧受災(zāi)損失等不同的需要，都在個(gè)人所得稅的交納上采取一定的優(yōu)惠政策。總之建立稅收制度，特別是要建立一個(gè)機(jī)制健全的個(gè)人所得稅制度，有必要吸收和集中各國的有關(guān)優(yōu)點(diǎn)。

　?、卜ㄈ硕?corporation income taxes)

　　法人稅亦稱為企業(yè)所得稅，主要指政府對有限公司年終結(jié)算的企業(yè)利潤部分進(jìn)行征稅。政府對無限公司不征法人稅，只征個(gè)人所得稅，即公司所有者將公司收入的利潤與個(gè)人收入一并計(jì)入，向政府交納。為什么政府要專門對有限公司課征法人稅呢？因?yàn)橛邢薰就乃姓?，即股東是兩個(gè)不同的實(shí)體。股東隨股票易手而經(jīng)常改變，政府無法從課征個(gè)人所得稅上得到穩(wěn)定的控制。公司作為法律規(guī)定的人，即法人，與組成無限公司的自然人一樣在市場上活動(dòng)，獲取利潤，理應(yīng)同樣履行納稅義務(wù)。另外，有限公司的許多特權(quán)所帶來的好處，如股東的有限責(zé)任，公司的永恒生命，所有權(quán)在股票市場上的變現(xiàn)性等，是無限公司所無法比擬的，這些離開了政府的保障則難以實(shí)現(xiàn)。有限公司的生命依賴于政府的服務(wù)，因此向政府獨(dú)立納稅也在情理之中。

　　有限公司的利潤落實(shí)到股東手里，中間要經(jīng)政府兩次征稅。首先公司要將其收入減去各種開支及政府允許的各種稅收扣除，得到企業(yè)利潤，按照規(guī)定對利潤部分向政府交納法人稅。若分紅，股東必須將分得的利潤作為紅利一并計(jì)入個(gè)人所得再向政府交納一遍個(gè)人所得稅。相比只交納一次稅的無限公司，有限公司向政府交納的稅金要高得多。雖然在總體上企業(yè)所得稅，即法人稅，在美國聯(lián)邦政府的財(cái)政收入中的比重逐年下降，只占個(gè)人所得稅的六分之一，約五百多億美元，但考慮到法人所得稅的納稅戶僅是個(gè)人所得稅納稅戶的三十五分之一，因此足以說明每個(gè)公司向政府交納的所得稅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于任何個(gè)人所得稅，仍然是美國聯(lián)邦政府一筆不可忽略的收入。

　　對于法人稅，各國政府都設(shè)計(jì)了一些相近的稅收擋板或庇護(hù)(tax shield)，作為政府調(diào)節(jié)控制企業(yè)投資方向的經(jīng)濟(jì)杠桿，同時(shí)也允許企業(yè)利用它們合法避稅。這些稅收擋板通常有：1)用于再投資的利潤免稅。2)對銀行貸款或企業(yè)債券的付息允許作為企業(yè)支出從稅前扣除。3)對于設(shè)備和其他固定資產(chǎn)的折舊，允許按照統(tǒng)一核定的會計(jì)方法進(jìn)行稅前扣除。4)對于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的失利給予一定的補(bǔ)償，如容許企業(yè)將虧損部分"轉(zhuǎn)回"(carry back)到前三年的利潤中核算，這樣做可以從稅務(wù)局得到相應(yīng)的退款，若還不夠，還容許企業(yè)將虧損"結(jié)轉(zhuǎn)"(carry forward)到今后的七年的利潤中一并計(jì)算。當(dāng)然對具體的年限各國政府的規(guī)定是不同的。5)對于從事利潤低、風(fēng)險(xiǎn)大的資源性開發(fā)的企業(yè)給予特別的稅收寬讓。6)對于公司的開發(fā)研制費(fèi)或與大學(xué)的聯(lián)合開發(fā)費(fèi)用，可以允許作為開支一次扣除，也可以作為固定資產(chǎn)，通過將折舊逐年攤?cè)氤杀尽?)對于外資企業(yè)、出口外向型企業(yè)及小型企業(yè)等，都在稅收上有相應(yīng)優(yōu)惠的規(guī)定。

　　在美國，各州也相繼對企業(yè)開始征收法人稅，但稅率不同于聯(lián)邦，往往是單一稅率而不是分級累進(jìn)。各州稅率也不同，從5-10%不等。若鼓勵(lì)大家來該州投資，其稅率會定得很低，甚至免稅。對于跨州的企業(yè)，由跨州的稅務(wù)委員會根據(jù)所得來源的原則，合理分成。

　　對于跨國公司、控股公司的利潤稅收，各國政府也都有相應(yīng)的規(guī)定并簽有政府間的有關(guān)雙邊協(xié)議。

　?、成鐣ｋU(xiǎn)稅(social insurance tax and contributions)

　　社會保險(xiǎn)稅主要指政府向企業(yè)(雇主)及個(gè)人(雇員)同時(shí)征收的一種稅收，用于發(fā)放人們的退休金、失業(yè)救濟(jì)金和其他如工傷、殘廢、鰥寡等社會福利開支。社會保險(xiǎn)稅不同于私人自愿選擇參加的退休保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)或人壽保險(xiǎn)，在于它是一種稅收，具有強(qiáng)制征收的性質(zhì)，但沒有任何寬免及扣除。至于稅率，各國的規(guī)定不同，大約在5-20%之間，企業(yè)與個(gè)人各交一份，個(gè)人交的與企業(yè)為他所交的金額大致相同。社會保險(xiǎn)稅由企業(yè)代政府在起薪前預(yù)先扣繳，個(gè)人不須填單報(bào)稅，它采用單一稅率，不論納稅人的實(shí)際收入多寡，都按固定相同的百分比征收，表面上看富人支付的比窮人支付的多，實(shí)際上受最高應(yīng)稅額的上限限制。

　　社會保險(xiǎn)稅的另一個(gè)英文名稱是payroll tax，所以有人翻譯成"薪給稅"、"工資稅"或"工薪稅"等，容易被人錯(cuò)誤地理解成另一種形式的個(gè)人所得稅。在英文中payroll tax表示從工資單上直接扣繳的稅收，強(qiáng)調(diào)沒有任何寬免可以商量。社會保險(xiǎn)稅是30年代世界性經(jīng)濟(jì)大蕭條后發(fā)展起來的稅種，在美國發(fā)展得很快，在聯(lián)邦收入中所占的比重僅次于個(gè)人所得稅，其稅率每年隨工資的增加而自動(dòng)增加。迄今在美國已有98%以上的工資收入者(包括個(gè)體和合伙企業(yè)者)交納社會保險(xiǎn)稅，總投保人數(shù)達(dá)1.23億人，收益總?cè)藬?shù)達(dá)3700萬人。

　　社會保險(xiǎn)稅存在以下幾個(gè)主要問題：

　　1)交納與收益脫節(jié)。投保人收益時(shí)受最高及最低額的限制，交得多且時(shí)間長，不一定就能領(lǐng)得多。相反若滿足私人企業(yè)投保期限10年，政府機(jī)構(gòu)5年的基本要求，到了65歲的退休年齡，每個(gè)投保者起碼可以受下限保護(hù)，領(lǐng)到一筆足夠維持生活的退休金，不論你以前交了多少。

　　2)個(gè)人所交納的部分雖然不可以避稅，但企業(yè)為個(gè)人所交納的那部分最終會攤?cè)氤杀?，轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者所購買的商品或勞務(wù)上。

　　3)由于社會保險(xiǎn)稅強(qiáng)化了社會保險(xiǎn)制度，減少了人們的擔(dān)心，同時(shí)也降低了人們以往為防老而儲蓄的熱情，更多的人將這部分儲蓄作為旅游或其他消費(fèi)的資金。有人統(tǒng)計(jì)過，社會福利每增加一塊錢，私人儲蓄就會減少半塊錢。儲蓄的減少會影響到投資的減少。

　　4)各國政府面臨著人口老化的威脅。西方各國65歲以上的人口都已經(jīng)接近或超過占總數(shù)13%這個(gè)老化標(biāo)志的警戒點(diǎn)。在今后的四五十年內(nèi)，當(dāng)二次大戰(zhàn)后趕上出生高峰的這批人相繼進(jìn)入退休年齡時(shí)，相對少數(shù)的工作人口養(yǎng)活相對多數(shù)不工作人口的矛盾會變得更加嚴(yán)重，會使得現(xiàn)有的社會保險(xiǎn)制度因負(fù)擔(dān)過重而發(fā)生動(dòng)搖。當(dāng)然這個(gè)矛盾可能會招致延長退休年齡及啟用更多的機(jī)器人等解決辦法。

　　5)一些從事臨時(shí)工作、家庭保姆工作及從事農(nóng)業(yè)勞動(dòng)的人口常常不包括在政府的社會保險(xiǎn)范圍之內(nèi)。

　　社會保險(xiǎn)稅的設(shè)立對市場的直接貢獻(xiàn)在于，它掃清了勞動(dòng)市場中人才流動(dòng)的后顧之虞，使得人力資源能夠在供求定律的支配下實(shí)現(xiàn)最佳的配置，同時(shí)保障了社會的穩(wěn)定。

　　⒋財(cái)產(chǎn)稅(property taxes)

　　財(cái)產(chǎn)稅主要指政府對個(gè)人的總財(cái)產(chǎn)按年度與個(gè)人所得稅一起課征的稅收。個(gè)人總財(cái)產(chǎn)包括"有形資產(chǎn)"如房地產(chǎn)、汽車、寶石等個(gè)人財(cái)物及個(gè)體、合伙企業(yè)的原料、成品庫存等，另外還包括"無形資產(chǎn)"如銀行存款、各種證券和代表財(cái)富的各種單據(jù)等。其中主要指房地產(chǎn)，單這一項(xiàng)就占美國應(yīng)稅財(cái)產(chǎn)的60%。

　　財(cái)產(chǎn)稅在不少國家一直作為地方政府財(cái)政收入的重要來源。在美國，聯(lián)邦政府不征收財(cái)產(chǎn)稅，州政府近幾十年也漸漸地退出這一領(lǐng)域。在地方政府稅入的比例中，財(cái)產(chǎn)稅雖然不可忽略，但其份額也在逐步減少。

　　課征財(cái)產(chǎn)稅比課征其他稅的難度大，一是因?yàn)檎y以精確地統(tǒng)計(jì)應(yīng)稅的基數(shù)，個(gè)人報(bào)多報(bào)少，政府很難去核實(shí)，偷稅漏稅的現(xiàn)象比其他任何稅收都嚴(yán)重且普遍。二是因?yàn)閷τ诜康禺a(chǎn)等有形資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值難以核定，究竟應(yīng)當(dāng)算資產(chǎn)的原值還是應(yīng)當(dāng)算資產(chǎn)的現(xiàn)值？另外，不出售也很難確定現(xiàn)在它究竟值多少錢。對于財(cái)產(chǎn)的估價(jià)完全取決于稅務(wù)人員的主觀裁定，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，賄賂事件時(shí)有發(fā)生。

　　各國對財(cái)產(chǎn)稅所制定的稅率盡管不同，但稅率都不很高，起征點(diǎn)基本上都在10萬美元左右，即10萬美元以下的財(cái)產(chǎn)免稅，10萬美元以上的財(cái)產(chǎn)分級累進(jìn)，最低約萬分之五，最高約萬分之二十。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，西方幾個(gè)發(fā)達(dá)國家如瑞士、美國、英國、德國等，差不多都是百分之一、二左右的人口擁有百分之四十左右的社會財(cái)富(包括所有有形與無形的資產(chǎn))。對于按收入水平劃分的中產(chǎn)階級(middle class)占人口總數(shù)百分之八十以上的上述國家，多數(shù)人對這種明顯的不公平并沒有太強(qiáng)烈的反響，只要他們的生活水準(zhǔn)不受影響，大家似乎不在乎那40%的財(cái)富是在國家手中，還是在少數(shù)私人手中。政府保護(hù)私人財(cái)產(chǎn)不受侵犯，因此對行使這一職責(zé)課征稅賦，同樣也不會受到非難。

　?、典N售稅，(sales taxes)與增值稅(value added taxes)

　　銷售稅與增值稅都屬于消費(fèi)稅(consumption tax)。消費(fèi)稅主要指政府對商品與勞務(wù)所課征的稅收，這種稅收不論發(fā)生在生產(chǎn)環(huán)節(jié)、批發(fā)環(huán)節(jié)或者發(fā)生在零售環(huán)節(jié)，最終都將轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。消費(fèi)稅屬于間接稅收，是一種理論學(xué)術(shù)名詞，在實(shí)際中不存在，實(shí)際中存在的是銷售稅與增值稅。

　　銷售稅與增值稅的主要區(qū)別在于：以商品和勞務(wù)銷售額作為課征對象的，是銷售稅。以商品和勞務(wù)增值額作為課征對象的，是增值稅。大多數(shù)西歐國家(除了瑞士等幾個(gè)小國外)以及中南美洲一些國家都引入了增值稅，尤其是法國，其增值稅的收入甚至超過個(gè)人所得稅。而美國、日本等國，至今對是否應(yīng)當(dāng)引入增值稅，仍有爭論。銷售稅與增值稅是互為替代的關(guān)系，要么要銷售稅，要么要增值稅，兩者不能并存。

　　有人出于習(xí)慣，常常將銷售額與營業(yè)額相混淆，有的字典干脆把銷售稅翻譯為營業(yè)稅。這樣做會造成理解上的混亂。因?yàn)橹袊坝械臇|歐國家，對非生產(chǎn)性行業(yè)，即所謂服務(wù)業(yè)單位如商業(yè)、飲食業(yè)、服務(wù)業(yè)、修理業(yè)等行業(yè)，政府所征收的稅收稱為營業(yè)稅，以區(qū)別生產(chǎn)性行業(yè)所交納的企業(yè)所得稅。在西方，不論從事什么行業(yè)，企業(yè)作為法人的有限公司或作為自然人的無限公司，只要有利潤存在都要向政府交納所得稅。此外政府對商品和勞務(wù)還要征收消費(fèi)稅，這種消費(fèi)稅或者以銷售稅的形式征收，或者以增值稅的形式征收。

　　在美國，聯(lián)邦政府還直接就煙、酒、汽油、航空與電訊，以及賭博和游藝機(jī)征一種特種稅，或者稱為國內(nèi)產(chǎn)品稅。其中煙、酒兩項(xiàng)占全部特種稅的46%，有人便稱之為"劣癖商品"稅。其實(shí)這種稅收也是一種消費(fèi)稅，其特點(diǎn)在于，假若政府提高稅率，所影響到的范圍并不是全部消費(fèi)者，而只是一部分人。對于煙、酒及汽油等特殊商品，即使在那些只設(shè)立增值稅的歐洲等國，也是將它們獨(dú)立出來，專門設(shè)置稅種，而且成為政府財(cái)政收入的一個(gè)重要來源。

　　銷售稅與增值稅都屬于累退的稅收，即窮人消費(fèi)支出占其所得的比重比富人大，因此在西方也常常遭到左派人士的抨擊。有的國家，包括美國有的州，決定對有的關(guān)系到民生的商品如食品、藥品、工業(yè)及農(nóng)機(jī)設(shè)備等實(shí)行稅收減免。多數(shù)國家對于出口或購買后攜帶出國的商品中已經(jīng)交付的增值稅或部分銷售稅，給予退稅，以便鼓勵(lì)出口。

　　以上五種稅收是各國政府財(cái)政收入的主要來源。另外，各國政府還對遺產(chǎn)繼承也實(shí)行征稅，按照有收入就必須交稅的普遍原則，這種稅收也是相當(dāng)合理的，同時(shí)也充分體現(xiàn)了政府通過稅收對社會財(cái)富實(shí)行再分配的基本思路。各國政府在制定稅種和稅率時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮效益、公平和穩(wěn)定的原則，考慮的重點(diǎn)不應(yīng)只照顧增加政府的稅人，而應(yīng)側(cè)重和鼓勵(lì)市場的發(fā)展。否則無異于殺雞取卵，斷送國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和自己的財(cái)路。

　　§3.3.2貨幣政策(monetary policy)：

　　如果說政府的財(cái)政政策的實(shí)施效果，在于政府通過它的開支及稅收政策來影響和改變消費(fèi)者及企業(yè)的市場行為，從而為整個(gè)市場的發(fā)展，創(chuàng)造及建立一個(gè)良好的投資環(huán)境的話。那么政府的貨幣政策的實(shí)施效果，在于為整個(gè)市場流通的媒介--貨幣，創(chuàng)造一個(gè)保證穩(wěn)定供應(yīng)的條件。

　　政府的貨幣政策主要指政府通過貨幣體制來落實(shí)它的政策，具體說，即通過調(diào)整銀行利率、準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率及其他影響信貸的金融變量，來直接保證市場上有一個(gè)穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量，從而間接達(dá)到抑制通貨膨脹、穩(wěn)定物價(jià)、減少失業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等目的。

　　貨幣(money)

　　貨幣政策，萬變不離貨幣。貨幣有幾種熟為人知的職能，如交換職能、延期支付職能、衡量價(jià)值職能和儲藏職能。其實(shí)貨幣還有一種重要的職能，即投資職能，對于現(xiàn)代化社會這一職能顯得十分重要，但在教科書中卻很少有人提起。在最后這一職能中，貨幣主要被用來"生利"，而不是存儲或儲藏。小農(nóng)經(jīng)濟(jì)，人們整日琢磨如何省錢、攢錢。大工業(yè)經(jīng)濟(jì)，很少有人甘心把錢放在箱子里保值，幾乎人人都攥著幾張可以指望發(fā)財(cái)?shù)墓善被騻?，至少要放在銀行中生息。人們放眼于生利和賺錢，氣量的確不同了。

　　傳統(tǒng)的教科書除了介紹貨幣的交換、支付、衡價(jià)、貯藏職能外，總忘不了還要介紹貨幣的兩種形式，紙幣與硬幣，這兩種作為現(xiàn)鈔(cash)的典型的形象貨幣，或者稱之為通貨(currency)。其實(shí)在現(xiàn)代化生活中，隨著科技的發(fā)展，又涌現(xiàn)出幾種新的貨幣形式，如支票與信用卡等。據(jù)《美國新聞與世界報(bào)道》的資料統(tǒng)計(jì)。1978年初在美國流通的貨幣約有3350億美元，其中約有2470億是支票形式的貨幣，占全部交易的90%。另外信用卡也是一種不用開支票的貨幣，在美國尤其流行，甚至一個(gè)人可以有幾種信用卡，信用卡的數(shù)目越多，表示該人的信用越好，就越容易被市場接受。

　　不同意將支票與信用卡作為貨幣的學(xué)者認(rèn)為，這兩種東西雖然具有交換和支付的功能，但卻不具有貯藏與計(jì)價(jià)的功能，所以不配稱為貨幣。真是名不正而言不順，言不順而事竟成。

　　另外，銀行里的存款其實(shí)也具有貨幣的性質(zhì)，起碼被作為貨幣來處理。尤其是活期存款(demand deposit)，可以隨時(shí)兌現(xiàn)成現(xiàn)金。定期存款(time deposit)，盡管各銀行均有規(guī)定，若提取款額超過一定數(shù)量須提前一個(gè)月或半年的預(yù)先通知，但只要用戶認(rèn)罰，不計(jì)利息得失，也可以轉(zhuǎn)為活期存款來處理。因此銀行存款素有準(zhǔn)貨幣(quasi-money)之稱。

　　在經(jīng)濟(jì)界，常見的貨幣定義有三種：

　　M1=通貨+商業(yè)銀行的活期存款M2=M1 +商業(yè)銀行的定期存款M3=M2 +其他金融機(jī)構(gòu)(如保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金會等)的存款對于以上定義，英、美兩國又各自有不同的解釋。如美國有六種貨幣定義(M1、M1+、M2、M3、M4、M5)，英國有三種(M1、M3、￡M3)。近年來又有學(xué)者提出定義△M。為凈增貨幣。通常M1被稱為狹義貨幣，M2與M3被稱作為廣義貨幣。M1指能夠立即參加流通的貨幣。M2包括未來能流通的貨幣。M3則更多的表示財(cái)富。對于后兩者，即M2與M3亦可作為抵押，而向銀行貸款去從事股票、債券投資或進(jìn)行房地產(chǎn)投資。從某種意義上講，投資也是一種流通，只不過這種流通與M1參與的純消費(fèi)的流通，對于通貨膨脹的威脅不大，相反還有助于減緩?fù)ㄘ浥蛎浀乃俣?。金融?dāng)局之所以要定義各種不同的貨幣，其目的在于對經(jīng)濟(jì)和金融的動(dòng)態(tài)有更精確的掌握和理解，以便擬定最適當(dāng)?shù)呢泿藕托刨J政策。

　　令人感到困難的是，市場上個(gè)體消費(fèi)者與企業(yè)的自由行為，特別是對銀行存款類別的自由選擇及對于提取存款的自由支配，使得盡管M3的總量沒有改變，但M1與M2的各自比重卻經(jīng)常變換著。當(dāng)M1的比重大于M2時(shí)，表示通貨膨脹嚴(yán)重，市民對銀行存款能否保值，缺乏信心。M1過重，對加劇通貨膨脹的危脅很大，政府必須立即采取相應(yīng)的對策。由于M2也很容易地轉(zhuǎn)化為M1去參加消費(fèi)領(lǐng)域的流通，有的學(xué)者，如貨幣學(xué)派的代表人物弗里德曼對M2很有警惕，堅(jiān)持認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將M2作為基本的貨幣定義。不過多數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者仍傾向接受M1作為貨幣的基本定義并代表貨幣供應(yīng)量，簡寫為M。

　　在貨幣定義確定之后，貨幣政策的奮斗目標(biāo)，即保證市場上有一個(gè)穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量(M)的方向十分明確，那么問題就只剩下在不同時(shí)期，根據(jù)需要如何來限制或鼓勵(lì)其他M向M1轉(zhuǎn)化，以及如何控制銀行的信貸及私人的儲蓄，以便在萎縮時(shí)能夠擴(kuò)大，在膨脹時(shí)能夠縮小，從而始終保持M1即M的相對穩(wěn)定。

　　銀行與非銀行金融體系(banking and non-bank financial system)

　　銀行體制主要包括中央銀行(central bank)與商業(yè)銀行(commercial banks)兩個(gè)層次。

　　中央銀行，一般是政府的貨幣管理機(jī)構(gòu)，通常為國有，但有相當(dāng)大的獨(dú)立性。在美國，為了保證真正獨(dú)立，其中央銀行，即美國聯(lián)邦儲備委員會，至今仍堅(jiān)持公私合營。政府任命其委員會主席，而委員會其他成員有相當(dāng)一批人來自各州的私立會員銀行。中央銀行是政府的銀行，同時(shí)也是其他商業(yè)銀行的銀行。政府委托中央銀行制定貨幣政策，印發(fā)鈔票。同時(shí)它也接受各商業(yè)銀行，特別是會員銀行的存款和承辦貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，向它們發(fā)放貸款。在行業(yè)上，中央銀行代表政府監(jiān)督、檢查、指導(dǎo)商業(yè)銀行的金融活動(dòng)。

　　商業(yè)銀行，一般都是私營銀行，也有少數(shù)國家實(shí)行國營。它具有企業(yè)的所有特征，有破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，有利潤指標(biāo)，有分支機(jī)構(gòu)。通常簡稱銀行。

　　非銀行金融體系一詞常用來概括其他如儲蓄銀行、投資銀行、儲蓄與信貸會社、金融公司、保險(xiǎn)公司、退休基金、投資基金、郵政儲蓄社和信托公司等具有專業(yè)職能的金融機(jī)構(gòu)，與銀行的區(qū)別在于不經(jīng)營儲蓄或經(jīng)營范圍較單一。盡管商業(yè)銀行可以是一種功能非常齊全的金融機(jī)構(gòu)，它辦理民間所需求的各種金融業(yè)務(wù)，但它畢竟不能代替別人包打天下。然而由于商業(yè)銀行一詞沿用已久，在國際金融與學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中按慣例已有根深蒂固的地位，多數(shù)學(xué)者索性也就不再認(rèn)真，任其約定俗成，作為代表。

　　商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)不外是存款、放款和投資。在競爭的環(huán)境下，多數(shù)商業(yè)銀行都把重心放在吸收存款上。存款是基礎(chǔ)，只有積累到相當(dāng)規(guī)模的存款，才談得上放款與投資。商業(yè)銀行是政府所批準(zhǔn)的唯一能吸收所有形式存款的金融機(jī)構(gòu)。與常規(guī)企業(yè)不同的地方，在于商業(yè)銀行的原材料是貨幣，其產(chǎn)品也是貨幣，而不是有形商品。商業(yè)銀行以固定資產(chǎn)和相當(dāng)?shù)墓逃匈Y金為信譽(yù)后盾，以付出存款利息為誘餌，將吸收的存款轉(zhuǎn)手以加成的利息，再貸給那些需要資金的企業(yè)和個(gè)人，賺取存款與貸款之間的利息差額。放款指商業(yè)銀行作為債權(quán)人，對工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)及其他行業(yè)提供貸款。貸款常以借款人的財(cái)產(chǎn)為抵押條件，若借貸方失去償還能力，銀行可以通過法院將借貸方所抵押的財(cái)產(chǎn)收為己有，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。投資指商業(yè)銀行作為股東收購企業(yè)的股票，對企業(yè)或具體項(xiàng)目直接參與風(fēng)險(xiǎn)投資，因此風(fēng)險(xiǎn)很大。一般政府對商業(yè)銀行從事投資的比例都有所限制。在現(xiàn)代化社會中，商業(yè)銀行對企業(yè)的控制權(quán)越來越大，其主要原因并不是由于商業(yè)銀行對企業(yè)的直接投資，而是由于商業(yè)銀行為它們的顧客購買企業(yè)的股票和債券，并替顧客保管及代表顧客股東參加各個(gè)企業(yè)的股東年會，因此有很大的發(fā)言權(quán)。商業(yè)銀行作為私營銀行，有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。銀行一旦破產(chǎn)，存款者個(gè)人就會蒙受損失，因此政府要求商業(yè)銀行對每個(gè)存戶的存款額度，有一個(gè)最基本的強(qiáng)制性保險(xiǎn)要求，以備銀行一旦破產(chǎn)，存戶可以從政府經(jīng)辦的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)領(lǐng)取一筆大約幾萬美元的保險(xiǎn)金。

　　在市場經(jīng)濟(jì)中，每個(gè)人都懂得利潤和風(fēng)險(xiǎn)總是成正比，利潤大，風(fēng)險(xiǎn)也就大。對于存款、貸款和投資都存在這樣的問題。有了錢，若想保值或再發(fā)財(cái)，都不是一件容易的事，必須毫不懈怠地對待。

　　特別值得注意的是，當(dāng)今隨著計(jì)算機(jī)和磁性技術(shù)的發(fā)展與推廣，多數(shù)消費(fèi)者的工資收入都不和本人見面，就由企業(yè)直接轉(zhuǎn)到他在商業(yè)銀行所開的工資戶頭上。為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，提高服務(wù)質(zhì)量，銀行也樂于為存戶提供結(jié)轉(zhuǎn)房租、水電等日常固定開支，減少存戶提款后再分項(xiàng)付款的麻煩。大量的資金沒有變?yōu)楝F(xiàn)鈔，就已經(jīng)從一個(gè)戶頭劃轉(zhuǎn)到另一個(gè)戶頭上。加上各種支票、信用卡及機(jī)器提款卡等磁性卡片的廣泛應(yīng)用，使得消費(fèi)者不論從安全角度，還是從方便角度考慮，都不愿攜帶或在家里存放大量現(xiàn)金，因此錢基本上都在銀行手里。這個(gè)重要的現(xiàn)象告訴我們，作為流通的貨幣M1乃至M2，其多數(shù)集中在銀行中，而不在凱恩斯"陷阱"所描繪的民眾手中。政府若想穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量，關(guān)鍵在于通過制定及調(diào)整政策，來把握住銀行。

　　有人曾精彩地將包括中央銀行在內(nèi)的貨幣體制及貨幣政策比喻為"水庫"，當(dāng)市場需要更多的貨幣時(shí)，它打開"閘門"將貨幣放出來，貨幣太多時(shí)，又將多余的貨幣收回去。在這其中，商業(yè)銀行很像"水渠"，溝通了央行與市場的.聯(lián)系。

　　貨幣供應(yīng)量(money supply) 

　　貨幣供應(yīng)量反映了市場上可流通貨幣的數(shù)量，一般指M1，簡寫為M。當(dāng)政府失去信用，靠發(fā)行鈔票來過日子，來擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量時(shí)，此值以Mo為代表，作為新增貨幣的發(fā)行量。在通常情況下Mo表示市場上流通的通貨總量。然而當(dāng)通脹極端嚴(yán)重、新增貨幣壓倒一切儲蓄貨幣時(shí)，Mo會使其他一切M遜色，而作為貨幣供應(yīng)量M的代表。

　　由于不少人將貨幣供應(yīng)量與貨幣(現(xiàn)金)發(fā)行量混用，不免給人們造成一種錯(cuò)誤印象，以為貨幣供應(yīng)，就是指政府的有關(guān)部門來印發(fā)鈔票。許多人甚至弄不清，在西方市場經(jīng)濟(jì)中，鈔票是怎樣從印刷之后轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者手里。他們以為，在那里，政府也是如同在中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國家那樣，將印制的鈔票通過財(cái)政撥款，分配各個(gè)經(jīng)政府批準(zhǔn)的項(xiàng)目，由項(xiàng)目作為工資或獎(jiǎng)金，發(fā)到消費(fèi)者手里，然后流通到市場。在東方，通貨膨脹常常與基本建設(shè)聯(lián)系在一起，一旦通貨膨脹嚴(yán)重，政府可以通過壓縮信貸規(guī)模、削減基本建設(shè)項(xiàng)目來有效地治理通脹。而在西方，基本建設(shè)項(xiàng)目中，除了市政建設(shè)和公共設(shè)施建設(shè)由政府直接從稅收中撥款外，其他所有涉及民用工業(yè)的投資項(xiàng)目，全部都是由私人投資，而且這部分投資要比政府的投資大得多。因此西方基本建設(shè)項(xiàng)目上得越多，通貨膨脹率反而越低。這是由于多數(shù)貨幣都被能發(fā)財(cái)?shù)耐顿Y吸引走，剩余的貨幣不足以沖擊消費(fèi)市場去刺激通貨膨脹。

　　理論上一個(gè)國家的GNP增加，表示該國的財(cái)富增加，應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的新增貨幣來幫助這部分新增的財(cái)富進(jìn)行交換和流通。究竟這部分新增的貨幣發(fā)行量應(yīng)該為多少？這個(gè)問題，無論在理論上，還是在實(shí)踐中，始終沒有人能給出肯定的答復(fù)。這里牽涉著很多有關(guān)對財(cái)富的定義和評估。比如一個(gè)畫家在生前的一個(gè)作品，有人至多肯出幾百美元購買，而他死后，同樣的作品會價(jià)值幾百萬美元。這個(gè)新增的貨幣在兩個(gè)不同的時(shí)期，又該如何計(jì)算？總之，財(cái)富應(yīng)當(dāng)以市場的消費(fèi)價(jià)值為評估標(biāo)準(zhǔn)，其價(jià)格完全取決于當(dāng)時(shí)市場上買主肯支付的最大金額。沒有買主，再有價(jià)值的商品也分文不值。

　　因此貨幣作為幫助財(cái)富在市場上流通的媒介，應(yīng)當(dāng)以貨幣的供應(yīng)量這個(gè)定義作為討論問題的基礎(chǔ)。而貨幣發(fā)行量，即新印發(fā)的貨幣，往往用于替換已經(jīng)破損的舊鈔票，來參加市場的流通。從統(tǒng)計(jì)角度來看，一個(gè)國家的正常貨幣供應(yīng)量應(yīng)當(dāng)為當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的20%。如美國的國民生產(chǎn)總值一直與貨幣供應(yīng)量等速增長，二次大戰(zhàn)以來，貨幣供應(yīng)量M增長了十倍，國民生產(chǎn)總值GNP的增長超過十倍。1975年M約為2850億美元，當(dāng)年的GNP為14200億美元。這表示說，每塊美元在每年中都要至少使用五次。用費(fèi)雪公式MV=PT來描述，PT等于GNP，那么GNP=5M。當(dāng)然如果一個(gè)國家的銀行制度不健全、功能不完善或整個(gè)經(jīng)濟(jì)出問題，貨幣流通不暢，速度V將會下降。這時(shí)唯一能夠解救的辦法，就是增加貨幣供應(yīng)量M才能使整個(gè)等式平衡，在實(shí)際中避免市場因貨幣供應(yīng)不足，而出現(xiàn)疲軟。

　　應(yīng)當(dāng)注意的是，在國民生產(chǎn)總值中所創(chuàng)造的財(cái)富有相當(dāng)?shù)牟糠謱儆谙钠?，被人們?dāng)年消耗掉了。若為交換和支付目的，等值印發(fā)貨幣，將難以同時(shí)銷毀而勢必造成積累型通貨膨脹。另外，西方私人企業(yè)的投資，為了占稅前還貸的便宜，多數(shù)企業(yè)都采取向銀行借貸款的方式集資，這部分錢在實(shí)際中是沒有對應(yīng)財(cái)富相等價(jià)的，只有當(dāng)產(chǎn)品銷售后，這部分預(yù)先支付的貨幣才可以真正賦值。否則，若企業(yè)失敗，這部分預(yù)支的錢會造成事實(shí)上的通脹。當(dāng)然銀行會把這筆錢作為壞帳處理，損失就由銀行背起來了。從某種意義上說，通貨膨脹有時(shí)是不可避免的。其原因在于，不論在一個(gè)國家，還是在世界范圍，貨幣逐年增加，而財(cái)富的總量卻由于無法估價(jià)，相互間無法匹配，因此通脹總是存在的。中央銀行對于控制貨幣供應(yīng)量的作用，在于使上市場的貨幣流通量與市場的需求量相符合。說來說去，其實(shí)完全在于，中央銀行如何通過其貨幣政策對大錢在握的商業(yè)銀行進(jìn)行指導(dǎo)和控制。把多余的錢或膨脹的錢堵在銀行里，鼓勵(lì)銀行或消費(fèi)者本人利用它們?nèi)ネ顿Y，從而產(chǎn)生價(jià)值，減少通貨膨脹。

　　中央銀行對于干預(yù)貨幣供應(yīng)量，有幾個(gè)有效的武器、或稱為經(jīng)濟(jì)杠桿，對于直接干預(yù)金融市場，間接干預(yù)其他市場十分有效。它們是：

　　1. 準(zhǔn)備金率(reserve ratio)：

　　準(zhǔn)備金率指銀行接受存款后要按照規(guī)定，在發(fā)放貸款前要預(yù)先扣除占總額一個(gè)定數(shù)百分比的那部分資金。這部分資金被集中起來，作為銀行儲備的頭寸，以支持它們的資產(chǎn)和存款，滿足存戶隨時(shí)可能提出的提款要求。這種準(zhǔn)備應(yīng)付各種要求的資金占每筆存款的比例，被稱為準(zhǔn)備金率。

　　盡管一家現(xiàn)代化銀行通常所需要的應(yīng)付日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金總額并不超過其存款總額的2%，然而為了保障銀行的商業(yè)信用，政府立法規(guī)定，每個(gè)商業(yè)銀行都必須保證一個(gè)大大高于這個(gè)百分比的準(zhǔn)備金率，并且規(guī)定，這部分儲備資金銀行不許擅自挪作它用。至于準(zhǔn)備金率的實(shí)際數(shù)額是多少，各國的規(guī)定不同。如在美國，政府規(guī)定對于活期存款，準(zhǔn)備金率要在7-16%之間，定期存款在14%之間。聯(lián)邦儲備委員會作為央行，對自己的會員銀行還有專門規(guī)定，其準(zhǔn)備金率常高于法定準(zhǔn)備金率，即在20-25%之間。

　　假若一筆100元的存款被存入第一個(gè)商業(yè)銀行，法定的準(zhǔn)備金率為20%。銀行依法要扣除20元作為準(zhǔn)備金，將余下的80元加利貸出去。不論借貸方如何處置和轉(zhuǎn)手，這80元最終總會轉(zhuǎn)到銀行手里。當(dāng)?shù)诙毅y行收到這80元錢后，也將扣除20%的準(zhǔn)備金率，即16元作為準(zhǔn)備金，然后將余下的64元加利再貸出去。這樣經(jīng)過幾家銀行的轉(zhuǎn)貸，把第一家銀行與最后一家銀行所貸出的款額總的加起來，正好是500元，其倍數(shù)恰巧是準(zhǔn)備金率20%的倒數(shù)：100/20=5，說明放大了5倍?？梢娿y行利用自己的信用，對外貸款，所創(chuàng)造的貨幣的放大效應(yīng)，即貨幣的乘數(shù)或倍數(shù)(multiplier)，正好與準(zhǔn)備金率成反比關(guān)系。直觀的看，當(dāng)準(zhǔn)備金率為20%時(shí)，貨幣乘數(shù)為5，當(dāng)準(zhǔn)備金率為15%時(shí)，乘數(shù)為6倍多。

　　中央銀行代表政府提高或降低準(zhǔn)備金率，不僅可以調(diào)整商業(yè)銀行的貸款政策，從而影響貨幣供應(yīng)量Mo同時(shí)也可以調(diào)整資金的放大之乘數(shù)。當(dāng)中央銀行使用貨幣制動(dòng)器，控制貨幣發(fā)行量時(shí)，最猛烈并見效的做法就是提高準(zhǔn)備金率。這時(shí)每改變一個(gè)百分點(diǎn)，都會迫使銀行少放出許多錢，而每收縮一塊錢，經(jīng)乘數(shù)放大，在實(shí)際中會使得貨幣供應(yīng)量減少幾塊錢。相反的做法，當(dāng)然也會產(chǎn)生相反的效果?？梢姕?zhǔn)備金率像一個(gè)功率放大器，任何信號都會產(chǎn)生兩次效果。然而這個(gè)放大器在實(shí)踐中卻不能常用，因?yàn)樯虡I(yè)銀行往往用吞吐不動(dòng)產(chǎn)的作法試圖抵銷它的作用，使其缺乏微調(diào)的功能，往往幾年才能調(diào)整使用一次。在實(shí)踐中用得最多的，還是以下幾種調(diào)整元件。

　　2. 貼現(xiàn)率(discount rate)：

　　貼現(xiàn)率指持有者將未到期的證券或票據(jù)(如國庫券、短期公債、短期商業(yè)票據(jù)等)到銀行要求兌換現(xiàn)金，銀行會扣除從貼換現(xiàn)金這一天，到債券或票據(jù)規(guī)定到期日這段時(shí)間的利息。這種打折扣(discount)的比率(rate)，是貼現(xiàn)率的原義。

　　發(fā)展到后來，貼現(xiàn)率專門用來指商業(yè)銀行向中央銀行借款的利率。

　　由于資金短缺、儲備金不足或?yàn)榱嗽黾觾浣饠U(kuò)大信貸等原因，商業(yè)銀行有時(shí)也需要向中央銀行進(jìn)行借款。其方式主要有兩種：其一，將他們擁有的合格票據(jù)，向中央銀行請求再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)不屬于借款，中央銀行吃進(jìn)票據(jù)，兌出現(xiàn)金。貼現(xiàn)金額從付出的款額中扣除。其二，將他們擁有的政府債券作為抵押，向中央銀行請求借款，并按期支付利率。中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利率，就是市場上所指的貼現(xiàn)率，其利率往往比商業(yè)銀行向一般存戶所支付的存款利息低，才使得商業(yè)銀行感到有利可圖。

　　貼現(xiàn)率與普通商業(yè)銀行的存貸款利率的本質(zhì)區(qū)別在于，前者是中央銀行硬性規(guī)定的，后者則是隨行就市經(jīng)過競爭而形成的。中央銀行是銀行的銀行，它向商業(yè)銀行提供貸款的目的，與商業(yè)銀行向公眾提供貸款的目的不同。中央銀行不是為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，增加利潤，而是為了控制市場上貨幣的供應(yīng)量。中央銀行提高貼現(xiàn)率的目的，在于限制信用擴(kuò)張和貨幣供應(yīng)量的增長。其效果是收緊了銀根，抑制了市場上的金融活動(dòng)。若中央銀行降低貼現(xiàn)率，則是放松了銀根，擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量，活躍了金融市場的活動(dòng)。一般情況下，商業(yè)銀行的貸款利率總比中央銀行的貼現(xiàn)率高幾個(gè)百分點(diǎn)，這里面包括向中央銀行交付的貼現(xiàn)率、本銀行的管理費(fèi)用和利潤等。從這個(gè)意義上講，中央銀行頒布它所能調(diào)整的貼現(xiàn)率，在很大程度上能影響市場利率的漲落。

　　貼現(xiàn)率對于貨幣供應(yīng)量和利率的影響，雖然不如準(zhǔn)備金率那樣大，但卻可以較頻繁地調(diào)整。中央銀行經(jīng)常根據(jù)需要隔月甚至隔周調(diào)整貼現(xiàn)率。政府降低貼現(xiàn)率，暗示貨幣市場的資金供應(yīng)量會變得充足，商業(yè)銀行的貸款利率將降低，股票市場立即會高漲起來。從常規(guī)來講，中央銀行并不能拒絕商業(yè)銀行，特別是會員銀行的貼現(xiàn)權(quán)利和要求，降低貼現(xiàn)率，誘使眾商業(yè)銀行紛紛跑來借便宜錢，將會動(dòng)用中央銀行的貨幣貯備，有時(shí)甚至?xí)仁怪醒脬y行通過印發(fā)鈔票的手段來滿足市場的需求，這樣將會導(dǎo)致通貨膨脹。過高的貼現(xiàn)率又會抑制商業(yè)銀行的貸款熱情，喪失對市場的影響。因此再貼現(xiàn)總有坐等顧客上門的被動(dòng)之嫌，中央銀行不能主動(dòng)出擊，派人去兜攬生意。有的時(shí)侯，商業(yè)銀行的資金充足，其貸款利率并不受貼現(xiàn)率影響。中央銀行提高貼現(xiàn)率，想收緊銀根，而商業(yè)銀行完全可以反其道而行之，依仗自己充足的資金，降低利率，放松銀根，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，從而增加利潤收入。這不得不迫使政府使用另一件有效的武器，即公開市場業(yè)務(wù)(交易)，來主動(dòng)地對市場進(jìn)行干預(yù)。

　　3. 公開市場業(yè)務(wù)(open-market operation)：

　　公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在債券市場上公開買賣各種政府債券如公債或其他證券，去直接參與貨幣市場、證券市場及外匯市場等金融市場的交易活動(dòng)，從而達(dá)到影響利率、匯率和控制貨幣供應(yīng)量等金融變量變化的目的。公開市場業(yè)務(wù)被認(rèn)為是政府貨幣政策中最積極、常用、有效的武器。

　　我們曾強(qiáng)調(diào)指出，政府的金融活動(dòng)與它的財(cái)政活動(dòng)一樣，其目的都不是為了賺錢。政府要賺錢，那是最容易不過的了，誰都阻止不了，誰也都競爭不過。一個(gè)國家的政府若拼命想賺錢，背后肯定有鬼，錢不定賺到誰的口袋里，那個(gè)國家肯定沒有希望，那個(gè)政府已然不可救藥。從這個(gè)意義上講，政府不應(yīng)當(dāng)直接卷入市場競爭之中，政府在市場活動(dòng)中的作用，僅僅應(yīng)當(dāng)局限在穩(wěn)定貨幣幣值，維護(hù)市場秩序，創(chuàng)造一個(gè)良好的投資和建設(shè)環(huán)境。

　　政府的貨幣政策的全部心血在于保障一個(gè)穩(wěn)定持續(xù)的貨幣供應(yīng)量，而這個(gè)供應(yīng)量是一切投資環(huán)境的基礎(chǔ)。由于利率和匯率的變化直接關(guān)系到貨幣供應(yīng)量的起伏，因此中央銀行公開市場業(yè)務(wù)的交易重點(diǎn)，主要圍繞調(diào)整市場上利率和匯率的變化。

　　假若中央銀行為了支持本國匯率，防止本國匯率過高，造成外國人投機(jī)本國貨幣而拼命購買，以待匯率再高時(shí)，拋出而獲利，以至出現(xiàn)本國貨幣供應(yīng)短缺，出口因高匯率而變得困難。這時(shí)，中央銀行會大量拋售本國貨幣，收購?fù)鈬泿?，增加外匯貯備。與此同時(shí)，甚至可以降低一點(diǎn)貼現(xiàn)率，來打消外國投機(jī)者們所期待的由于資金短缺而促使利率上升，從而帶來匯率再次上升，便可以伺機(jī)進(jìn)行投機(jī)交易的念頭。這樣做既穩(wěn)定了本國匯率，保障了外貿(mào)活動(dòng)不受影響，又克服了因匯率變化，而帶來的本國貨幣供應(yīng)數(shù)量的波動(dòng)。在相反的情況下，中央銀行會采取相反的措施，其結(jié)果都是為了使匯率的變化，適應(yīng)市場的需求及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，避免任何投機(jī)因素來設(shè)置假象和障礙。

　　同理，假若中央銀行為了緩解利率堅(jiān)挺、通貨緊縮、市場疲軟、失業(yè)嚴(yán)重、經(jīng)濟(jì)蕭條的局面，決定增加貨幣供應(yīng)量。除了降低貼現(xiàn)率及準(zhǔn)備金率外，可以派它的工作人員去商業(yè)銀行或證券市場，去購買比如一億元的國庫券，并開出一張一億元的支票。經(jīng)過若干銀行存款成倍增生的連鎖過程，五億或六億(取決于準(zhǔn)備金率是多少)的貨幣供應(yīng)量就會因此而生。相反假若中央銀行賣出一億有利率吸引力的政府公債，經(jīng)過同樣連鎖反應(yīng)，五億或六億元的貨幣供應(yīng)量就會猝然消失。當(dāng)市場上的貨幣流量多時(shí)，借錢容易，利率必然下降。利率下降會帶動(dòng)許多商業(yè)存款外流，造成投資踴躍，市場活躍和失業(yè)減少，通貨膨脹的潛在威脅也在增加。當(dāng)然投資并不單單取決于利率，還取決于稅率及其他條件。

　　在美國，公開市場業(yè)務(wù)的政策由聯(lián)邦儲備委員會下屬的專門委員會來制定。他們每月都要開會，每天都有交易，并定期向外公布會議和交易的結(jié)果。在特殊的情況下，他們會采取特殊的措施。如1987年10月19日世界性股票市場危機(jī)，美國道·瓊斯指數(shù)一天暴跌501點(diǎn)，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。美國及其他西方國家的中央銀行紛紛采取果斷措施，經(jīng)過公開市場業(yè)務(wù)，拋出大量資金，支持證券市場和證券經(jīng)紀(jì)人，使得他們沒有因?yàn)橘Y金短缺而破產(chǎn)。這一舉動(dòng)既解了許多企業(yè)、銀行、保險(xiǎn)公司及各種基金會因股票蝕本所面臨的資金短缺乃至破產(chǎn)倒閉之圍，又迅速恢復(fù)了股市及其他市場的穩(wěn)定。他們沒有重犯西方各中央銀行1929年的錯(cuò)誤，沒有對危機(jī)袖手旁觀，任其發(fā)展去釀成世界經(jīng)濟(jì)大蕭條的災(zāi)難，說明了各國政府宏觀干預(yù)能力的提高與成熟。當(dāng)然這次貨幣干預(yù)，雖然幫助市場渡過難關(guān)，但過多的貨幣投放，同時(shí)也埋下了80年代末、90年代初這次世界性通貨膨脹普遍抬頭的伏筆。

　　中央銀行的貨幣政策除了三件控制貨幣供應(yīng)量的有力武器外，還有五個(gè)被稱為選擇性信用控制的輔助手段。

　　1.道義上的勸告(moral suasion)：亦稱為"打招呼"，即中央銀行對商業(yè)銀行在放款、投資等方面，給予指導(dǎo)或告誡。這種打招呼，雖然沒有法律約束，但仍然有相當(dāng)?shù)募s束作用。誰也不愿得罪中央銀行而斷了自己的后路。

　　2.證券墊頭限制(margin requirement)：墊頭指購買證券時(shí)，購買方必須實(shí)際付出的那部分最低、最起碼的資金，比如總額的20%或40%等。其余部分可以由股票經(jīng)紀(jì)人或銀行貸款，由購買方分期連本帶利地償還。墊頭越小，購買者貸款越多，一旦股票或債券升值，他賺的也就越多，等于借錢發(fā)財(cái)。相反，若虧本，這種買空賣空的投機(jī)者會變得一貧如洗、負(fù)債累累，連同借錢給他的銀行或經(jīng)紀(jì)人都會跟著倒霉。1929年股票市場崩潰，其中最主要的原因就是政府對當(dāng)時(shí)的墊頭沒有限制，大家都買空賣空，把股票"炒"得過熱，最后有人一"撤火"，立刻引起連鎖破產(chǎn)，導(dǎo)致整個(gè)股市坍塌。加上當(dāng)時(shí)的中央銀行執(zhí)行死板愚蠢的貨幣緊縮政策，釀成世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大禍。從那以后，各國政府都對墊頭采取了嚴(yán)格的控制，一般都在60%左右，最高時(shí)達(dá)80%。若降低墊頭，會活躍股市。若提高墊頭，會穩(wěn)定股市。

　　3.利息的上限(interest rate ceiling)：主要指控制商業(yè)銀行對定期存款所支付的最高利息。這樣做將可以控制M2中定期存款的增長速度。定期存款的利率過高，會把許多原可用于發(fā)展住房等不動(dòng)產(chǎn)的建設(shè)資金拐走，也會造成政府發(fā)行公債的困難。規(guī)定利息上限，還指對不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的上限實(shí)行控制。貸款利息率若定得過高，大家貸不起款，將使建筑業(yè)蒙受打擊，已經(jīng)貸款蓋房的消費(fèi)者要多付出許多利息。

　　4.分期付款的控制(control over installment)：指中央銀行對消費(fèi)者分期付款來購買住房、汽車及其他大件商品，所付定金的數(shù)額及還款期限進(jìn)行規(guī)定。其中主要指購買住房抵押貸款的分期償付。具體內(nèi)容和要求，可松可緊，適時(shí)而定。但規(guī)定的權(quán)力，始終由中央銀行保留著。

　　5.優(yōu)惠利率的控制(preferential rate)：指中央銀行對國家鼓勵(lì)和扶植發(fā)展的行業(yè)，及出口行業(yè)制定較低的貼現(xiàn)率和放款利率，提供優(yōu)惠條件。

　　政府的貨幣政策與財(cái)政政策是政府進(jìn)行宏觀干預(yù)的兩件有效的武器，它們之所以有效，正是由于它們對市場有全面的影響，而且這種干預(yù)是間接的，而非直接的，是通過市場機(jī)制來起作用，而非對資源配置的強(qiáng)制性的命令。它們的共同作用點(diǎn)都是市場，是市場中各個(gè)成份，即通過對這些政策的直接調(diào)整，間接地影響市場中各個(gè)成份的行為。從而回答了干預(yù)什么和如何干預(yù)的問題。

　　政府的貨幣政策與財(cái)政政策之所以能起作用，并不只因?yàn)檎深A(yù)的各種宏觀杠桿存在及配套，而且因?yàn)檎麄€(gè)市場的特性，即它的結(jié)構(gòu)、存在形式、內(nèi)在機(jī)制及它的各個(gè)成份都處于正常的狀態(tài)，使得政策可以通過市場來產(chǎn)生作用，沒有市場，再好的政策也難以奏效。

　　下面我們試著再分兩個(gè)部分來探討一下，關(guān)于市場的形成與培育，以及調(diào)節(jié)與發(fā)展的一些具體設(shè)想。