過了差不多兩個月，美聯(lián)儲華盛頓總部銀行監(jiān)管的頭面人物RogerCole來到紐約，去了摩根，為他們的BISTRO下定論。他代表美聯(lián)儲作出決定：禁止摩根將貸款資產(chǎn)從銀行賬戶轉(zhuǎn)入交易賬戶；但鑒于這些資產(chǎn)的風險，已通過信用衍生證券中級組別的出售，而得以顯著降低，美聯(lián)儲同意這些資產(chǎn)的資本準備金可以打20％的折扣。意即，過去資本金的需要量為8％，現(xiàn)在僅需要1.6％，節(jié)省了一大筆準備金。想必，摩根上下肯定為此欣喜若狂，幾年的辛苦沒有白費，從事這方面的工作人員年終肯定可以得到豐厚的獎金了。按照Christine的原話，“RogerCole給了摩根一個大禮物”。

　　美聯(lián)儲的這一決定，很快就在銀行界推廣開了。后來，又專門出了“紅頭文件”，規(guī)定在什么樣的信用衍生產(chǎn)品的運用下，可以打多少的資本金折扣。所以，有技術、有資源的大銀行，通過信用衍生產(chǎn)品，已經(jīng)可以成功有效地規(guī)避巴塞爾I的限制，積極主動地優(yōu)化資產(chǎn)組合，更合理地配置資本準備金。

　　隨著信用衍生產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展和廣泛運用，大量的同類資產(chǎn)，如信用違約掉期(creditdefaultswap)和抵押債務證券(collateralizeddebtobligations)等，都事實上行使著買賣交易的功能，被冠冕堂皇、理所當然地置放在銀行的交易賬戶上，用銀行內(nèi)部發(fā)展出來的模型來計算其市場化了的信用風險和資本金需要量。為此，1996年出籠的《市場風險補充案》，又作了更進一步的修正補充，加入了不少信用風險的要素。由此可見，監(jiān)管政策和銀行實踐的互動和發(fā)展。