市場有序論的代表者以江恩理論和波浪理論為代表的傳統(tǒng)結構型技術。

　　傳統(tǒng)結構型技術認為：證券市場是一個有序的。市場的有序性是建立在自然法則基礎之上的，并嚴格遵循著自然法則塑造市場的過去、現(xiàn)在和未來。自然法則造就了市場一切行為的原因和結果。

　　市場無序論的代表者有隨機漫步理論和混沌理論。隨機漫步理論認為，價格變化在順序上互相獨立．因而，價格歷史并不是未來價格方向的可取線索。簡而言之，價格變化是隨機而不可預測的。市場是無序的，市場的任何行為都是隨機的，毫無規(guī)律可言；投資的成敗完全是"飛標"運氣使然。該理論根據(jù)有效市場假定，認為價格在內(nèi)在價值上下隨機波動；同時還推論，最好的市場策略就是簡簡單單地"買了等著"，反對"戰(zhàn)勝市場"的企圖。

　　混沌理論認為，無序性和混沌狀態(tài)是自然萬物的根本屬性，自然萬物的有序性不過是無序性本質(zhì)的外在表現(xiàn)?；煦缋碚摰闹髦疾捎媚：目茖W分析方法，在無序的市場中建立有序的市場分析體系。

　　有序和無序的爭論一直以來是證券市場最深刻的話題。在此，我們無法對此做出深入的討論。我們將思維的觸角轉向結構型技術最重要的市場基礎--自然法則。

　　什么是自然法則呢？

　　自然法則就是自然界存在的客觀規(guī)律性。這是對自然法則科學的哲學定義。自然法則的本質(zhì)屬性主要體現(xiàn)在兩個方面：

　?。?）自然法則是客觀的存在，是物質(zhì)性的，真實存在于自然萬物之中。

　?。?）自然法則是規(guī)律性的，公理性的，具有普遍性，適用于自然萬物。

　　理解自然法則的哲學定義對于正確地判定和理解傳統(tǒng)結構型技術"自然法則"的概念尤其重要。

　　的確，在我們生活的星球上自然法則無處不在。比如，四季交替，夏長冬短；地球圍繞著太陽旋轉；重力加速度等于9.8米/秒等等；這些都是自然法則。因為它們是自然界的客觀規(guī)律性，具有普遍性和公理性。

　　然而，直至目前為此，人類對自然的認識存在著極大的局限性，自然界中的很多方面至今也無法被人類有效地認知。人類對自然的探索是一個永無止盡的過程。

　　無庸置疑，證券市場也存在著自然法則。比如漲跌交替，多空輪回，趨勢慣性等等。這些都是證券市場客觀的規(guī)律性，具有普遍性和公理性。

　　但是，傳統(tǒng)結構型技術所倡導的"自然法則"的科學性很值得懷疑。比如，艾略特將波浪理論名之曰《自然法則--宇宙的奧秘》，書中認為："一個完整的運動由五個浪組成。為什么必須是五而不是其他數(shù)字是宇宙的奧秘之一。我不會試圖解釋它。"，并進一步闡述："在任何情況下，對于完整的社會運動來說，五個浪是基礎，而且不必究其原因就能夠接受。"翻開證券圖表，我們的確能夠發(fā)現(xiàn)完整的五浪運動形態(tài)，但五浪運動形態(tài)并不是市場形態(tài)的全部。無論波浪理論采用何種主觀性的解釋技巧，市場的事實是，更多的市場形態(tài)并非遵循著波浪理論的"自然法則"。

　　為此，我們認為，波浪理論是客觀存在的個別性和特殊性的市場形態(tài)，并不代表著自然法則，只能稱之為市場的"自然現(xiàn)象"。

　　再如，費波納茨數(shù)列和黃金分割理論，在結構型技術中被視為自然法則，并引經(jīng)據(jù)典地進行了大量的實證。事實是，市場的確存在符合費波納茨數(shù)列和黃金分割理論的趨勢波動，但更多的市場波動卻與此無關。為此，我們認為，費波納茨數(shù)列和黃金分割理論是個別性和特殊性的市場現(xiàn)象，并不能代表市場恒定的自然法則。在江恩理論中也同樣大量存在著對自然法則認知和定性方面的錯誤。

　　傳統(tǒng)結構型技術對自然法則的錯誤認知歸結為邏輯層面上的錯誤。究其原因是：采用了錯誤的歸納推理和演繹推理，將個別性的、局部性的市場現(xiàn)象認定為普遍性的、全局性的市場規(guī)則。

　　錯誤的認知邏輯必然導致錯誤的或者不全面的市場認識。傳統(tǒng)結構型技術對自然法則認知方面的重大的缺失直接導致應用層面上的缺失。

　　當傳統(tǒng)結構型技術將個別的局部的市場現(xiàn)象上升到自然法則的高度，并以精確化分析的面目出現(xiàn)時，在大量市場事實的反證面前，傳統(tǒng)結構型技術的"自然法則"常常不可避免地陷入極其尷尬的境地。

　　當傳統(tǒng)結構型技術以個別的市場實證試圖證明其理論的科學性，并以自己的方式解釋市場行為時，又陷入主觀性技術的泥潭。這些都是傳統(tǒng)結構型技術常常遭受強烈置疑的根本原因。

　　即便用概率論來解釋傳統(tǒng)結構型技術的實戰(zhàn)效能，真實的結論仍然無法令人滿意。如果將傳統(tǒng)結構型技術的主要市場規(guī)則進行量化處理，并進行成功率檢測，沒有一個結構型技術規(guī)則的成功率超過50%。

　　☉ 傳統(tǒng)結構型技術預測式方法論是市場哲學層面的重大誤區(qū)。

　　市場行為是一個物質(zhì)層面的客觀存在，市場預測則是意識層面的人對市場主觀能動性的反映。辯證唯物主義物質(zhì)決定意識，是一個亙古不變的真理。這就要求在進行市場分析時要正確地處理市場客觀行為本身與市場預測之間的關系。市場預測是市場行為能動的反映，市場行為是市場發(fā)展的必然結果。市場行為永遠先于市場預測，而不是市場行為按照市場預測的軌跡發(fā)展。

　　比市場更聰明的預測式方法論以自然法則為預測基礎，強調(diào)市場必須遵循自然法則來塑造自己的行為。投資者一旦掌握了市場的自然法則，便能準確地預測市場未來的走勢。

　　事實是，市場更多的時候并不按照投資者的預期運行，甚至走到投資者預測的反面。為此，比市場更聰明的預測式方法論常常遭受重創(chuàng)。

　　其實，比市場更聰明的預測式方法論的提法本身并沒有什么缺失，但是預測式方法論所依據(jù)"自然法則"常常出現(xiàn)嚴重的偏差，導致預測式方法論的市場表現(xiàn)并不比市場更聰明，使得"比市場更聰明"成為貶義性的俗語。

　　預測式方法的經(jīng)典案例可追溯到江恩神奇的實戰(zhàn)經(jīng)歷：1909年夏季，江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元?？墒牵钡?月30日芝加哥時間12時，該期權仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的預測眼看落空。江恩說："如果今日收市時不見1.2美元，將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現(xiàn)在是什么價，小麥一定要見1.2美元。"結果，在收市前1小時，小麥沖上1.2美元，震動整個市場，該合約不偏不倚正好在1.2美元收市。

　　這的確是比市場更聰明預測式方法論最精彩的案例，也為江恩理論涂抹上一層神奇的色彩。即便如此，我們?nèi)匀徽J為特殊的個案具有很大程度的偶或性。個案的成功并不能有效地支撐江恩理論科學性的完整立論，江恩的技術體系具有對市場精確預測的啟圖，卻不能有力地支持這一啟圖的普遍性。

　　研究江恩理論的人都有過這樣的經(jīng)歷，江恩理論常常能對已發(fā)生的市場事實進行神奇的解釋，但難以對預測市場產(chǎn)生神奇的效果。這種理論解釋和理論應用的巨大的差異，是江恩理論形而上學和多元性方法論嚴重缺憾的真實表現(xiàn)。