這一切都源自金斯利，他1973年時(shí)曾離開伊坎公司，1975年又回來為伊坎工作。盡管有傳言說金斯利的離開是因?yàn)橐量膊辉敢庾屗?dāng)合伙人，金斯利自己卻說之前離開是因?yàn)樵谝量补靖赡伭恕?/p>

“我離開之前一直在做套利交易，圍繞IT&T公司的20幾個(gè)證券展開交易?！苯鹚估f，“他們的優(yōu)先股、債券、可轉(zhuǎn)換股票都有各自的字母來標(biāo)識(shí)，我過去經(jīng)常要在這些證券中開展交易。一天中的大多數(shù)時(shí)間里，我都得和交易大廳聯(lián)絡(luò)：‘那些字母表現(xiàn)怎么樣？’這真的非常枯燥乏味?！?/p>

“更糟糕的是，IT&T公司當(dāng)時(shí)在智利卷入了某些丑聞，所以我每天都要盯著新聞報(bào)道，看看事態(tài)有什么新的進(jìn)展。我會(huì)一直坐在辦公桌前，戴上耳機(jī)聽新聞報(bào)道，然后根據(jù)我聽到的消息來進(jìn)行交易。前一分鐘我要賣出，后一分鐘就得買進(jìn)，然后再賣出。一段時(shí)間以后，我實(shí)在無法再忍受下去了，我太需要一段時(shí)間來調(diào)整自己了。所以我去了F.L.所羅門，一家專門發(fā)行新證券的小經(jīng)紀(jì)行。我只是需要換個(gè)節(jié)奏罷了。”

當(dāng)金斯利回歸伊坎公司的時(shí)候，“獨(dú)行俠”和“印第安人”（伊坎這么稱呼他自己和金斯利）開始尋找那些“被低估的機(jī)會(huì)”，即那些交易價(jià)格低于他們的資產(chǎn)價(jià)值的證券。剛開始，他們投資那些封閉性的共同基金，這些基金的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于基金里所包含的證券的價(jià)值。

那些日子里，伊坎和金斯利會(huì)一起在百老匯大街26號(hào)地下室的自助餐廳吃午飯（他們把餐廳戲稱為“地牢”），討論他們的策略。很快他們意識(shí)到，他們可以采用一個(gè)更廣泛且更有利可圖的辦法——這個(gè)辦法將對(duì)美國的企業(yè)界產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

金斯利回憶道：“我們開始問自己，‘如果我們可以投資被低估的封閉式共同基金，以實(shí)現(xiàn)其真實(shí)價(jià)值，那么我們?yōu)槭裁床荒芡顿Y一個(gè)資產(chǎn)價(jià)值被低估的企業(yè)，來幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值呢？’”伊坎和金斯利所構(gòu)想的內(nèi)容被準(zhǔn)確地記錄在一份備忘錄里，他們將這份備忘錄發(fā)給了那些潛在投資者，以實(shí)施他們的計(jì)劃。

“我們認(rèn)為，總體來說，現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境里的各種因素為我們創(chuàng)造出了一個(gè)十分良好的環(huán)境，即創(chuàng)造獲得高利潤的機(jī)會(huì)的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也不高。我們國家對(duì)能源的龐大需求導(dǎo)致了巨額美元的外流。伴隨著巨額的財(cái)政赤字和生產(chǎn)率的下降，造就了今天的高通脹和美元急劇貶值。這些帶來的結(jié)果是黃金價(jià)格和其他商品的價(jià)格暴漲。顯而易見，美國很多企業(yè)的真實(shí)價(jià)值或是清算價(jià)值在過去幾年都有了顯著提高；但是有趣的是，這并沒有反映在這些公司的股價(jià)中。因此我們所面臨的是一個(gè)十分特殊的環(huán)境，如果能夠合理地利用它的話，我們就可以從中獲得豐厚的利潤。這些獲取這些利潤的方式如下：

“大量的美元囤積在國外。美國是為數(shù)不多的擁有穩(wěn)定政治保障的國家之一，可以保障如此之多的美元。當(dāng)美國企業(yè)的有形資產(chǎn)價(jià)值繼續(xù)不斷攀升的時(shí)候，它們就激發(fā)了投資者的興趣——這些投資者不僅有來自國外的美元持有者，也有手里積攢了巨額美元的美國本土大企業(yè)。

“然而，這些成為被收購目標(biāo)的公司雖然擁有富裕的資產(chǎn)，但通常持有的自己企業(yè)的股票并不多，因此對(duì)被收購沒有什么興趣。他們會(huì)充滿戒備，為了保障自己的特權(quán)而建起‘長城’，期望能夠把企圖入侵市場的國內(nèi)外投資者阻擋在外面。盡管這些‘長城’還是可以攻破的，但是大多數(shù)國內(nèi)的企業(yè)以及幾乎所有的外國企業(yè)，都不愿意采用‘?dāng)骋狻召彽姆绞絹硎召從繕?biāo)公司。而且，關(guān)于控制權(quán)的戰(zhàn)斗一旦打響，從中受益的通常是企業(yè)的股東。目標(biāo)企業(yè)在受到嚴(yán)重威脅的時(shí)候，往往會(huì)尋求另一家‘非敵意’的企業(yè)以更高的價(jià)格提出善意收購，這些企業(yè)通常被稱作‘白衣騎士’。這樣一來，競購就開始了。另外一種常用的反敵意收購的方式是目標(biāo)企業(yè)嘗試反向收購自己的股票?；蛘呷绻麅煞N方式都行不通，那么目標(biāo)公司就可以申請(qǐng)破產(chǎn)清算。