20世紀(jì)90年代初期，萬科和我在深圳都小有名氣，投什么賺什么。我當(dāng)時在深圳有個綽號叫“金手指”——只要王石的手涉及的投資，穩(wěn)賺。我從做飼料起家，之后逐漸涉足零售、廣告、貨運、服裝、家電、手表，甚至電力、影視等十多個行業(yè)，房地產(chǎn)只是其中之一。在1992到1993年，萬科的股權(quán)投資就投了28家，而且是在它們上市之前就開始投，相當(dāng)于現(xiàn)在的風(fēng)投。我們投資的28家企業(yè)中2/3都上市了。今天，很多風(fēng)投公司做得風(fēng)生水起，嘿嘿，這是萬科10年前做過的事兒！

1993年發(fā)行B股時，香港渣打（亞洲）有限公司有意成為萬科的主承銷商。有一次，我和渣打的副董事長寧志翔聊天時得意地說：“你們以后在中國找投資項目，投萬科就行了，想投什么行業(yè)我們都有。”沒想到寧先生說：“我們現(xiàn)在投萬科是因為中國的上市公司太少了，沒的選擇。如果我們有選擇的話，不會投你萬科的。”他解釋：“比如，如果投房地產(chǎn)的話，我們投深房；如果投手表業(yè)，我們就投飛亞達(dá)。換句話就是：我們要么選擇這個行業(yè)的前三名，要么選擇現(xiàn)在雖然很小，但是很有潛力的。而萬科，你在哪個行業(yè)是排在前三名呢？”

他一說我就明白了，B股是國際投資者，他們決策是否投資，按照的是國際衡量標(biāo)準(zhǔn)。從長遠(yuǎn)來看，一家公司必須在某個行業(yè)有競爭力，不然投資者是不會選擇的。其實他還講了第二層意思：“關(guān)于投資是我們來選擇的，不是你王石來選擇的。”換句話說，現(xiàn)在選擇你，并非因為你有出眾的模式。

發(fā)行B股后，萬科開始調(diào)整“做加法”思路，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;做減法”，直到最后只剩下兩個：萬科地產(chǎn)和萬佳連鎖。

踢足球和打籃球哪個難？對阿根廷人來說，籃球難；對美國人來說，足球難；對西班牙人來說，兩個都不難；對中國人來說，兩個都難。把這個例子用到企業(yè)管理上，意味著：難易是相對而言的，企業(yè)選擇做什么時，要清楚自身的優(yōu)勢是什么，切忌做自己喜歡卻不擅長的行業(yè)。

2000年，萬科在地產(chǎn)和零售連鎖兩個行業(yè)都很有發(fā)展前途。許多行內(nèi)人士羨慕萬科的經(jīng)營模式：“一手房地產(chǎn)有贏利來源，一手零售有現(xiàn)金流，要賺錢有房地產(chǎn)，要規(guī)模有連鎖零售。”李嘉誠不就是這樣的模式嗎？一邊有長江實業(yè)做房地產(chǎn)，另一邊有百佳連鎖零售。甚至有人說，萬科現(xiàn)在就是個小長江實業(yè)。

果然如此？萬科真的有西班牙人打籃球、踢足球都行的本事？萬科人卻不如此自信，想要放棄其中一項。

在當(dāng)時看，這兩個行業(yè)都很有發(fā)展前途。若以營業(yè)額計算，連鎖零售誕生了世界最大的企業(yè)沃爾瑪。后來黃光裕連續(xù)三次當(dāng)上中國首富，也是靠的連鎖零售。我相信如果萬科選擇連鎖零售，有可能成為中國最大的企業(yè)。而如果做房地產(chǎn)呢？萬科很難成為上規(guī)模的企業(yè)，國際上也沒有這樣的案例。因為從特性來看，房地產(chǎn)行業(yè)是零散而非集中的——房地產(chǎn)市場的前五大品牌，最多也只能控制20%的市場。