投資含義

在資本市場，意見領(lǐng)袖是投資者熱烈追捧的對(duì)象，其言論也被數(shù)倍放大。在國外，索羅斯和巴菲特被捧上神壇，他們的一舉一動(dòng)，甚至每句言論都能牽動(dòng)投資者的神經(jīng)，被爭相模仿，同時(shí)他們的行為也改變著資產(chǎn)價(jià)格的走向。在國內(nèi)，王亞偉曾備受媒體、投資者關(guān)注，他的持倉信息、言行都成為投資者津津樂道的熱點(diǎn)話題。

這些意見領(lǐng)袖本來就是真神，還是被我們塑造成了神，現(xiàn)在已經(jīng)有些模糊不清了。人們習(xí)慣模仿別人，尤其是這些意見領(lǐng)袖。

經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為模仿源于兩個(gè)不同的原因，一個(gè)是信息效應(yīng)：作為社會(huì)資本的擁有者，這些意見領(lǐng)袖的行為傳遞一些新的信息。投資者觀察并模仿他們的行為，即使有時(shí)會(huì)違背自己的個(gè)人意愿，也可能是合理決定。這一策略節(jié)約了獨(dú)立探索的成本，對(duì)多數(shù)市場參與者來說，最具誘惑力。不過，研究表明，在充滿不確定性的決策環(huán)境里，假設(shè)只有兩種生存策略：獨(dú)立探索和模仿成功，那么，任一群體的平均生存概率，隨著模仿者在群體總?cè)丝谥兴急壤脑黾佣黾?，至某一閾值后，便迅速下降，甚至可?dǎo)致群體的消亡。

另一個(gè)原因是直接受益效應(yīng)，也被稱為網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)：意見領(lǐng)袖以往的成功經(jīng)歷、威望會(huì)吸引很多人跟隨，如果能與大多數(shù)人行為保持一致，便可以給自己帶來直接利益。

但是，意見領(lǐng)袖為什么樂于分享他們的真知灼見？按照經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)，人都是利己的。憑借自身影響力，意見領(lǐng)袖能影響其他人的行為，分享信息將引發(fā)群體效應(yīng)，并改變金融市場的結(jié)果。盡管很多時(shí)候這不是他們的初衷，但最終也會(huì)為自己帶來收益，不僅僅在名譽(yù)上，也在經(jīng)濟(jì)上。

但也有學(xué)者不同意這個(gè)觀點(diǎn)。尼古拉斯·克里斯塔基斯和詹姆斯·富勒在《大連接》一書中，提出“網(wǎng)絡(luò)人”這一假設(shè),認(rèn)為人的本性中既有利他，也有欲望。從這個(gè)角度講，人們也不是完全自利的。由于每個(gè)人都是鑲嵌在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的，因此每個(gè)人的愿望中也包含著一個(gè)重要的組成部分，那就是自己周圍人的愿望，每個(gè)人也會(huì)考慮周圍人的幸福。