美國和歐元區(qū)是目前最大的兩個經(jīng)濟體。美國的消費浪潮將在未來數(shù)十年內(nèi)加劇搖擺。與美國不同，歐元區(qū)整體（見圖1–11）沒有“回聲潮”一代，但南歐經(jīng)歷著史上最嚴重的年輕人失業(yè)危機。因為無工可做，同時年長一代延遲退休，每天還有更多的年輕人退出職場或離開本國。歐洲該如何復(fù)蘇？除非南歐與中歐國家（尤其是德國，如圖1–12所示）能夠吸引大批移民，否則即便在2023年之后的下一次全球繁榮期中，它們也無法恢復(fù)。然而，吸引移民卻又無望。

研究各個國家的具體情況可以發(fā)現(xiàn)，挪威、瑞典、芬蘭和丹麥的人口經(jīng)濟走勢在未來10年內(nèi)情形較好，21世紀20年代之后將再次溫和走高。荷蘭、比利時、法國和英國的情況則與美國類似，在未來數(shù)十年內(nèi)更加搖擺。然而，德國、瑞士、奧地利、希臘、西班牙、葡萄牙和意大利則會在長度不確定的時間內(nèi)大走下坡路。為什么更加靠北的歐洲國家出生率更高？這些國家為職業(yè)婦女提供了更好的產(chǎn)假待遇和更有力的支持，這是一個國家對未來最好的投資。人口學決定了北歐國家與中歐、南歐國家之間的經(jīng)濟差距將會不斷加大。此類情形下，長此以往，歐元的出路如何？

圖1–11 1950~2100年的歐洲消費浪潮

資料來源：United Nations Population Division

注：看一下整個歐元區(qū)未來的消費峰值與跌落。歐洲的大環(huán)境整體悲觀氣息彌漫：繼2010~2013年或2014年的消費峰頂之后，即會陡落，隨后消費持續(xù)下滑。多個國家（尤其是南歐與中歐各國）在未來數(shù)十年內(nèi)將面臨勞動力與人口縮減。

圖1–12 1950~2100年的德國消費浪潮

資料來源：United Nations Population Division

注：德國是保全歐元區(qū)的關(guān)鍵，但其消費走勢在2014年之后即會陡落。德國、瑞士以及奧地利均要面對未來數(shù)十年內(nèi)更嚴峻的跌落，而且與南歐國家情形相似，沒有真正的“回聲潮”一代作為后續(xù)。

你可能會想 “亞洲總歸是增長點，能夠挽救全球經(jīng)濟”，但自2011年4月商品價格不斷下跌以來，新興國家或地區(qū)發(fā)展已經(jīng)放緩，表現(xiàn)不佳。我們預(yù)測，商品價格大約會繼續(xù)下滑10年（見第六章）。東亞（包括中國）是全球經(jīng)濟最具活力的部分，但其人口老齡化迅速。不妨看一下韓國的消費浪潮曲線（見圖1–13）。一如22年前的日本，韓國也實現(xiàn)了“奇跡經(jīng)濟”，但韓國的消費浪潮在2010~2018年達到頂峰之后會跌落人口懸崖，晚于日本22年。比日本更糟糕的是，韓國根本沒有“回聲潮”一代。新加坡亦是如此，在2010年前后達到頂峰，隨后就是中國臺灣。