一是投資總體平穩(wěn)?？紤]到經(jīng)濟(jì)增速保持穩(wěn)定，保障性住房建設(shè)將繼續(xù)發(fā)揮“穩(wěn)增長”作用，房地產(chǎn)投資有望保持穩(wěn)定。預(yù)計2014年房地產(chǎn)投資增速為17%，略低于2013年18%的增速。受益于新開工保障性住房投資的加快推進(jìn)，新開工增速將為7.5%，比2013年6%的增速有所提高。

二是銷售增速放緩。從影響需求的中長期因素看，考慮到剛性需求釋放的持續(xù)性，房地產(chǎn)銷售將保持穩(wěn)定增長。但2014年貨幣政策仍將繼續(xù)偏緊，限購政策進(jìn)一步從嚴(yán)，銷售增速將會放緩。預(yù)計2014年，房地產(chǎn)銷售面積增速約為4%，比2013年略有下降。

三是市場繼續(xù)分化。2013年以來，部分城市已經(jīng)出現(xiàn)供過于求的現(xiàn)象，未來這一趨勢還將延續(xù)。由于三、四線城市就業(yè)和發(fā)展機(jī)會有限，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡、就業(yè)機(jī)會不均等的狀況很難出現(xiàn)根本性變化。此外，三中全會要求，進(jìn)一步放寬中小城市戶籍限制，嚴(yán)格控制特大城市新增人口，這意味著隨著土地改革制度的推進(jìn)，中小城市的土地供給將大幅增加，房價下跌城市個數(shù)可能繼續(xù)增加。2014年金融形勢展望

2013年以來，金融市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。貨幣供應(yīng)量、社會融資總量增長較快；人民幣信貸增速平穩(wěn)，中長期貸款占比明顯下降；市場流動性整體平穩(wěn)；股票市場回暖；人民幣匯率階段性升值。預(yù)計2014年M2和社會融資總量將保持平穩(wěn)增長，社會融資結(jié)構(gòu)中直接融資比例將進(jìn)一步提高，市場流動性將面臨新一輪挑戰(zhàn)，資本市場將持續(xù)復(fù)蘇，人民幣匯率的長期波動將加劇。

貨幣與信貸

1. 貨幣增速高于預(yù)期，M2與M1“剪刀差”不斷擴(kuò)大

2014年，央行可能會維持穩(wěn)健的貨幣政策，M2同比增速將繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)，預(yù)計全年M2增速將在13.5%左右。

2. 信貸增速總體平穩(wěn)，中長期貸款比重顯著上升

考慮到未來央行將延續(xù)審慎的貨幣政策立場，信貸增速將保持穩(wěn)定，但在利率市場化政策的影響下，信貸結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生變化，更多資金將配置到更具效率的行業(yè)和部門，小微企業(yè)將獲得更多的信貸支持。

3. 社會融資總量增速平穩(wěn)，銀行信貸占比有所回升

2014年，社會融資總量將穩(wěn)定增長。在“金融脫媒”的大背景下，社會融資總量的結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生進(jìn)一步變化，以債券、股票為代表的直接融資比重將進(jìn)一步提升，間接融資占比可能會有所下降。