經(jīng)過(guò)測(cè)算，上市黃金企業(yè)的平均“全成本”為：

2011年，1168美元/盎司；

2012年，1287美元/盎司；

其中，2012年第四季度的黃金成本已上升到1399美元/盎司！

由于發(fā)現(xiàn)新礦與挖掘現(xiàn)有礦的技術(shù)難度越來(lái)越大，如南非礦井的深度達(dá)到了3200米，開(kāi)采成本直線上升。除了開(kāi)采成本之外，還有2009年以來(lái)貨幣嚴(yán)重超發(fā)導(dǎo)致的人力成本、能源成本、設(shè)備成本、運(yùn)輸成本、渠道成本的大幅飆升。常被人們忽略的還包括環(huán)保、法律和政策的隱性成本。例如，世界最大的金礦企業(yè)巴里克公司（Barrick）在南美帕斯瓜拉瑪（Pascua Lama）的金礦項(xiàng)目，由于礦脈橫跨了智利和阿根廷，結(jié)果在2013年4月被智利政府以環(huán)境保護(hù)的理由下令停止開(kāi)發(fā)，巴里克前期投入的巨額資金一下子打了水漂。這種黃金企業(yè)所遭遇的巨大的隱性成本并未被計(jì)入傳統(tǒng)的“現(xiàn)金成本法”，卻是實(shí)實(shí)在在地發(fā)生著。

另外，赫巴投資公司還對(duì)白銀做了全成本測(cè)算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)2012年第四季度全世界所有上市白銀企業(yè)（總產(chǎn)量7000萬(wàn)盎司，約占全球總產(chǎn)量的10%）的平均全成本為23.04美元，2011年同期為20.80美元，成本同比增長(zhǎng)10.8%。如果說(shuō)2012年底，黃金的全成本已經(jīng)高達(dá)近1400美元，那么到2013年6月，金價(jià)已跌到1250美元左右，這意味著世界黃金生產(chǎn)企業(yè)將普遍陷于虧損。

實(shí)際上，這種情況已經(jīng)發(fā)生。

2013年6月21日，美國(guó)黃金上市公司Golden Minerals Company(AUMN)宣布關(guān)閉其在墨西哥Velardena礦區(qū)的470處生產(chǎn)點(diǎn)。當(dāng)年5月，該公司預(yù)計(jì)金價(jià)在1500美元和銀價(jià)25美元的條件下，全年后三季度將出現(xiàn)500萬(wàn)美元的負(fù)現(xiàn)金流。而6月的金銀價(jià)格都已遠(yuǎn)低于其全成本，公司被迫裁員減產(chǎn)。