有人將4月12日對(duì)黃金的打擊稱為是“心理戰(zhàn)”（Psychological Operation）的經(jīng)典戰(zhàn)例，對(duì)黃金的“心理戰(zhàn)”旨在影響受眾群體的價(jià)值系統(tǒng)、信仰系統(tǒng)、情緒、動(dòng)機(jī)、邏輯和行為，特別是對(duì)行為的影響將直接誘發(fā)價(jià)格的波動(dòng)。

黃金價(jià)格的劇烈下跌已成功地產(chǎn)生了“心理戰(zhàn)”的預(yù)期效果，人們開(kāi)始懷疑“亂世藏金”這一理念是否還有效，對(duì)黃金白銀的投資價(jià)值的信心發(fā)生了嚴(yán)重的動(dòng)搖，悲觀情緒彌漫，唱衰之聲大行其道，甚至超發(fā)貨幣終將導(dǎo)致通貨膨脹的基本邏輯也變得含混不清。市場(chǎng)的感受與冷靜的理性已脫節(jié)，價(jià)格的信號(hào)和財(cái)富的直覺(jué)相錯(cuò)亂，可以說(shuō)，對(duì)黃金的看法已陷入了空前的混亂。

為此，全面和審慎的分析就顯得十分必要。

從需要方面看，人們永遠(yuǎn)希望擁有黃金，這已經(jīng)被5000年來(lái)的人類文明史所驗(yàn)證，關(guān)鍵是在什么價(jià)位上會(huì)將這種沖動(dòng)轉(zhuǎn)化為行動(dòng)。從供應(yīng)角度說(shuō)，就要看什么樣的金價(jià)是黃金生產(chǎn)商愿意持續(xù)提供的。

這就涉及黃金的生產(chǎn)成本問(wèn)題。

關(guān)于黃金的生產(chǎn)成本，目前有兩種統(tǒng)計(jì)方法：一種叫“現(xiàn)金成本法”（Cash Costs），另一種就是“全成本法”（Total Costs）。前者僅僅計(jì)算了維持一個(gè)金礦正常運(yùn)營(yíng)的最基本的費(fèi)用，例如，采礦、加工、精煉等，最后以金礦的總產(chǎn)量除以上述費(fèi)用而得到每盎司黃金的開(kāi)采成本。但是，該方法明顯低估了黃金的綜合成本。任何一個(gè)黃金生產(chǎn)企業(yè)為了維持公司利潤(rùn)，必須持續(xù)鉆探新的金礦資源、深度挖掘已有的金礦儲(chǔ)備，這些成本金額巨大且必須發(fā)生。另外，企業(yè)的財(cái)務(wù)成本（債務(wù)利息等）、稅務(wù)成本等也應(yīng)該計(jì)算在黃金生產(chǎn)成本之中，最后還需要剔除衍生品對(duì)沖、資產(chǎn)減記、其他投資盈虧（與黃金生產(chǎn)無(wú)關(guān)），這樣的分析才能真實(shí)和全面地反映生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。盡管這些成本并不與現(xiàn)有金礦的生產(chǎn)直接相關(guān)，但卻是黃金企業(yè)真實(shí)發(fā)生的費(fèi)用，沒(méi)有這些必需的開(kāi)銷，黃金企業(yè)就不能持續(xù)生存。如果將上述成本綜合考慮，就是黃金的“全成本法”。

根據(jù)現(xiàn)金成本法計(jì)算，有人認(rèn)為黃金的成本為600美元～800美元/盎司，也有報(bào)告指出是1000美元～1100美元，這取決于不同金礦的不同情況。

赫巴投資公司（Hebba Alternative Investments）以“全成本法”對(duì)世界所有上市的黃金公司進(jìn)行了系統(tǒng)研究。這些公司2012年的黃金總產(chǎn)量為800噸，約占2012年全球黃金礦產(chǎn)金總量（2700噸）的1/3，具備足夠的代表性。