保爾森是一位想法大膽且獨(dú)特的思想家和投資者。我猜想他信奉偉大的貨幣主義者米爾頓·弗里德曼的主張。他堅(jiān)信，當(dāng)中央銀行印鈔過(guò)度時(shí)，總會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。2008年9月10日，也就是雷曼兄弟破產(chǎn)前夕，聯(lián)邦政府持有價(jià)值4 800億美元的債券，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字已經(jīng)上升到204萬(wàn)億美元。人們期待未來(lái)繼續(xù)實(shí)行量化寬松政策，這個(gè)數(shù)字只會(huì)越來(lái)越高?！澳阆胍牟皇秦?fù)有長(zhǎng)期債務(wù)，而是把它們發(fā)行出去?！北柹更c(diǎn)道。

他繼續(xù)說(shuō)道，現(xiàn)在是50年來(lái)最好的買(mǎi)房時(shí)機(jī)?！叭绻銢](méi)有房產(chǎn)，現(xiàn)在就買(mǎi)一處。如果你已經(jīng)有了一處房產(chǎn)，那就再買(mǎi)一處，假如你已經(jīng)有了兩處房產(chǎn)，那就再去買(mǎi)第三處，然后把錢(qián)借給親戚，讓他們也去買(mǎi)房。現(xiàn)在買(mǎi)房是按照固定匯率抵押，算是一種非常棒的投資。”另一些投資專(zhuān)家指出，從工資的漲幅和房?jī)r(jià)的漲幅相比來(lái)看，房?jī)r(jià)和過(guò)去35年來(lái)一樣便宜，那時(shí)的記錄一直保持到現(xiàn)在。據(jù)凱投宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司稱(chēng)，按照這一標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)的房?jī)r(jià)必須上漲11%，以回到公允價(jià)格范圍。

《華爾街日?qǐng)?bào)》也表示，聯(lián)邦政府最終會(huì)把事情搞砸，陷入通貨膨脹。《華爾街日?qǐng)?bào)》在上周五的一篇篇幅很長(zhǎng)并且分析性很強(qiáng)的社論中寫(xiě)道：“天上不會(huì)掉餡餅，根本不會(huì)有什么意外之財(cái)。第二輪量化寬松風(fēng)險(xiǎn)巨大，因?yàn)閷?duì)我們來(lái)說(shuō)，這樣做的收益微乎及微?！蔽蚁霝槁?lián)邦政府辯解幾句。盡管那些中央銀行曾經(jīng)讓“病人”痛苦地接受過(guò)治療，并且“治愈”了通貨膨脹，但我仍然認(rèn)為，沒(méi)有確切證據(jù)表明他們知道如何讓一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)擺脫通貨緊縮。畢竟，大蕭條是經(jīng)過(guò)了第二次世界大戰(zhàn)才完全結(jié)束的。

保爾森似乎認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”就是實(shí)際增長(zhǎng)在2%左右。根據(jù)他預(yù)測(cè)的通貨膨脹率，名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值會(huì)上漲10%，或者更多。他表示，在這種環(huán)境下，收益率達(dá)到7%~8%的優(yōu)質(zhì)股，以及股息收益超過(guò)3%的優(yōu)質(zhì)股的走勢(shì)將被看好，比債券行情要好得多。但是我認(rèn)為，這種情況只會(huì)是暫時(shí)的，因?yàn)殡S著通貨緊縮加劇，本益比最終將萎縮。投資者們并不會(huì)沉迷于經(jīng)濟(jì)滯脹，但是，保爾森認(rèn)為相對(duì)于債券來(lái)說(shuō)，股票可以更好地保存財(cái)富。我認(rèn)為這種觀點(diǎn)是正確的。理論上來(lái)說(shuō)，股息應(yīng)該隨著通貨膨脹而增加。他特別舉了諸多例子，如強(qiáng)生（收益率為3.8%）、可口可樂(lè)（收益率為3%）、輝瑞（收益率為4%）、花旗集團(tuán)、美國(guó)銀行、地區(qū)金融公司（Regions Financial）和太陽(yáng)信托銀行——一個(gè)奇怪的分類(lèi)組合。沃倫·巴菲特同意保爾森的說(shuō)法：“很明顯，股票比債券更加便宜。真是難以想象，有人明明可以買(mǎi)股票，卻非要在投資組合中購(gòu)買(mǎi)債券。但是，這樣的人的確存在，因?yàn)樗麄內(nèi)狈π判?。如果他們重振信心，他們不?huì)在這個(gè)價(jià)格就賣(mài)出。相信我，總有一天他們會(huì)找回丟失的信心?！?/p>