另一方面，在當前這個復蘇階段，金融危機的余波尚未完全消失，人們對經濟體的活力存在一些懷疑和擔憂也是合情合理的。此情此景，熊市論者便開始從樹林中鉆出來了，其中就包括美聯儲主席艾倫·格林斯潘。他在接受電視采訪時就表達了這樣一個信息。美國國際戰(zhàn)略與投資集團（ISI）指出，1992年9月——面臨著與當前相似的經濟環(huán)境——那一期的《時代》雜志上就曾經出現過下面一段話：

美國經濟仍然十分低迷。這次衰退的持續(xù)時間之久為大蕭條以來之最。經濟面臨著諸多結構性問題，而非我們熟悉的周期性問題，經濟發(fā)展之路仍舊一波三折。這些結構性缺陷會引發(fā)非常罕見的混亂，需要很多年才能修復過來。其中包括：失業(yè)率高、負債率高、銀行系統(tǒng)崩潰、房地產市場蕭條、醫(yī)保費用劇增、聯邦赤字激增。

這段話跟當今某些在電視臺上夸夸其談的末日派經濟學家所說的有幾分相似。偉大的經濟學家約瑟夫·熊彼特經常掛在嘴邊的一句話就是：“在任何事情上，公眾似乎都覺得持悲觀論調者比持樂觀論調者更有學問?！?992年秋季，雖然悲觀論調一度甚囂塵上，但實際情況如何呢？事實表明，當時，美國經濟正處在短暫的“緩慢增長期”，但這個“緩慢增長期”是暫時的，股市很快就要大漲。其實，歷史上最大的牛市之一就要開始了。

但當前的監(jiān)管部門忘卻了歷史經驗，在悲觀論調的影響下，他們出臺緊縮政策的傾向越來越明顯了。主張緊縮政策的那一派人的極端論點和影響力越來越明顯。就在上一個周末，一向性情溫和的歐洲央行主席開始發(fā)聲了。雖然大多數專家學者都認為有必要采取寬松的財政政策以防止當前的全球性“緩慢增長”演變成“二次探底”，但現在這位居廟堂之高的行長卻明確反對出臺更多的刺激措施，他想懲罰我們，讓我們現在就為之前的信貸擴張與過度消費行為承受痛苦。

在出席二十國集團會議的國家元首中，只有奧巴馬總統(tǒng)呼吁加大經濟刺激力度，以延續(xù)他所說的“仍在進行的復蘇”。具有諷刺意味的是，自己的國家卻不聽他的。上周，國會已經否決了擴大失業(yè)保險的適用范圍，而且正在考慮出臺其他措施以抑制消費。由于中期選舉幾個月后就要舉行，而且茶黨大力宣傳全面削減開支的政治主張，出于政黨政治考慮，現在在位的官員們都不愿意批準新的經濟刺激方案。就目前的情況來看，隨著經濟刺激方案和減稅方案相繼結束，以及受到結構性因素和周期性因素的影響，美國將在今后5個季度內逐步取消財政刺激措施，撤資總額將占實際國內生產總值的4.5%左右。