那些涌向亞洲的流動(dòng)性資金，也就是熱錢(qián)，刺激了新加坡、香港和中國(guó)等地的資產(chǎn)價(jià)格飆升，尤其是住宅物業(yè)。在QE1（2008年12月至2010年3月）和QE2 （2010年11月至2011年6月）期間，香港的住宅樓價(jià)分別升至37%和15%。預(yù)測(cè)QE3推出后，香港未來(lái)樓價(jià)上升的幅度為5%。

但是，此次推出的QE3政策，則與前兩次的手段有很大不同。美聯(lián)儲(chǔ)采取的措施是每月采購(gòu)400億美元的抵押貸款支持證券（MBS），而原有的扭曲操作（Operation Twist）則維持不變。這一舉措將使聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)（FOMC）持有的長(zhǎng)期債券大量增加，從而給長(zhǎng)期利率帶來(lái)下行壓力，對(duì)美國(guó)的抵押貸款市場(chǎng)構(gòu)成支撐，期望以此使得房市回春，并帶動(dòng)就業(yè)。

因此對(duì)于亞洲，尤其是中國(guó)來(lái)說(shuō)，這次QE3應(yīng)該不會(huì)帶來(lái)太多熱錢(qián)，人民幣反而可能被做空，也就是熱錢(qián)將賭人民幣資產(chǎn)下跌，賭港幣資產(chǎn)上升。

為此，2012年10月26日，香港特區(qū)政府宣布了一項(xiàng)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的新政策：所有非本地居民、所有本地及外地公司在香港買(mǎi)樓，都需要支付15%的“買(mǎi)家印花稅”；同時(shí)，如果買(mǎi)房后三年內(nèi)出售房子，還需要支付一筆10%到20%不等的額外印花稅。這是2010年11月推出5%的額外印花稅政策之后，香港政府再一次以更大的力度，用稅收來(lái)控制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的政策。

特別值得注意的是，盡管近期人民幣匯率屢創(chuàng)新高，但千萬(wàn)別忘記，僅在這次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后，人民幣曾經(jīng)有兩次比較大的下跌：第一次是2008年12月初，由金融海嘯導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一度導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的國(guó)際資本“大逃亡”，人民幣匯率連續(xù)四天跌停，那一周的跌幅是自2005年7月匯率改革以來(lái)最大的一次；第二次是2011年11月底，人民幣兌美元匯率連續(xù)七日在交易區(qū)間下限，顯示了市場(chǎng)的極度恐慌。

這次QE3，可能釋放出熱錢(qián)覬覦港幣資產(chǎn)而推高香港房?jī)r(jià)，但是更有可能看空人民幣，做空人民幣，而拋售人民幣資產(chǎn)。因此非但推高國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)的可能不大，反而會(huì)使得國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)特別是高端房地產(chǎn)的價(jià)格下跌。如2012年年底摩根大通準(zhǔn)備拍賣(mài)大連的一幢豪華公寓樓，這就是中國(guó)高端房產(chǎn)泡沫破裂最顯眼的犧牲品之一。

最后提一下，2012年9月香港交易所推出了人民幣貨幣期貨，這是否會(huì)對(duì)這兩年陳兵香港國(guó)際對(duì)沖基金做空人民幣帶來(lái)便利呢？拭目以待吧。

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