考慮到更大的經(jīng)濟(jì)體需要貨幣具有更大的靈活性，本國(guó)貨幣和信貸條件要適應(yīng)本地的需求，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為重新估值是非常自然的舉措。到了20世紀(jì)70年代末期，日元對(duì)美元升值80%，讓日本的出口變得昂貴得多，從而導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力下降。日本沒有石油，尤其容易受到70年代末期石油價(jià)格飆升的影響，諸如此類的種種因素也合力促使日本經(jīng)濟(jì)放緩。在接下來的15年中，日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值切換到了低速擋位——先是下降到了5%，然后是4%——日本經(jīng)濟(jì)隨之陷入停滯，直到今日。（從1990年以來，日本經(jīng)濟(jì)每年僅增長(zhǎng)1.2%，2000年以后則不到1%。）

短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度還不會(huì)下降到4%。盡管中國(guó)也在逐漸讓匯率變得更加靈活——人民幣自2005年以來就在穩(wěn)定升值——相對(duì)于日本要更加循序漸進(jìn)。在達(dá)到日本在20世紀(jì)70年代中期所實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)代化水平之前，中國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走。中國(guó)在1978年開始現(xiàn)代化建設(shè)，起點(diǎn)遠(yuǎn)低于日本。日本從1955年開始高速增長(zhǎng)之前就已經(jīng)擁有了相對(duì)發(fā)達(dá)的工業(yè)化經(jīng)濟(jì)，擁有現(xiàn)代化的紡織、鋼鐵和造船行業(yè)。

與20世紀(jì)70年代的日本相比，中國(guó)的城市化程度不高，人口老齡化也不是很快。中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人也看到了正在發(fā)生的情況：他們正在嘗試把經(jīng)濟(jì)放緩至一個(gè)更適合中等收入國(guó)家的健康增長(zhǎng)水平，而不是將增長(zhǎng)目標(biāo)繼續(xù)定位于適合欠發(fā)達(dá)國(guó)家的高增長(zhǎng)速度，并且盡量避免經(jīng)濟(jì)崩潰的可能性。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩將會(huì)降低一顆明星的軌道，它曾改變了人類進(jìn)程的軌跡，無論好壞，都快速減少了全球范圍內(nèi)的貧困，同時(shí)加劇了環(huán)境破壞和全球變暖的威脅。中國(guó)相當(dāng)于一家擁有革命性技術(shù)的公司：在摧毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同時(shí)，提升了那些為其提供發(fā)展動(dòng)力的國(guó)家。中國(guó)作為出口制造大國(guó)的崛起，并沒有減緩全球制造業(yè)的長(zhǎng)期下滑（去除通脹因素之后，制造業(yè)自1970年在全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)中的比例從17.5%下降至16.9%）。中國(guó)僅是更快地吞噬西方國(guó)家在鋼鐵、電視、汽車和其他制造品方面的份額。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，意味著它將減少地區(qū)性政治沖突，減少貿(mào)易戰(zhàn)，減少世界對(duì)這條“紅色巨龍”崛起的恐懼。因此，這或許不是件壞事。

如果中國(guó)在未來幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降至6%~7%，人們會(huì)感覺這像一場(chǎng)溫和的衰退，將會(huì)有一些轉(zhuǎn)變所帶來的痛苦。但對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來說，這很難成為大事件。畢竟，如同中國(guó)諺語所說的，“瘦死的駱駝比馬大”。更大的背景是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)?，F(xiàn)在已經(jīng)非常大——每年約6萬億美元——即便以6%的速度增長(zhǎng)，也會(huì)在未來數(shù)年成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的單一貢獻(xiàn)者。因此，這種震驚更多的是心理上的：擔(dān)心中國(guó)崛起(或崩潰）的國(guó)家、政客和投資者們將會(huì)大大地松一口氣。那些把身家性命都押在中國(guó)至少會(huì)以8%的速度增長(zhǎng)的人，會(huì)面臨一場(chǎng)極難應(yīng)付的意外。