在經(jīng)歷過2008-2009年全球金融危機(jī)引發(fā)的出口急速下滑和2010年基數(shù)效應(yīng)造成的短暫反彈之后，中國出口增速仍處在漫長的趨勢性下行階段，今年以來更是屢創(chuàng)金融危機(jī)后的新低。盡管9月當(dāng)月出口增長回升至9.9%，但基于對(duì)中國主要出口目的地經(jīng)濟(jì)前景的考察，我們認(rèn)為今年出口市場實(shí)質(zhì)性改善的條件尚不具備，全年實(shí)現(xiàn)預(yù)定的10%增長目標(biāo)有較大難度。

作為當(dāng)前中國最大的出口目標(biāo)市場，美國經(jīng)濟(jì)（尤其是其居民部門支出）的增長狀況對(duì)中國出口具有重要影響。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)正逐步走出衰退的泥淖，失業(yè)率、消費(fèi)者信心指數(shù)等反映居民消費(fèi)能力和意愿的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已顯示出企穩(wěn)回升跡象。盡管面臨財(cái)政和政治上的不確定性，實(shí)現(xiàn)全面的復(fù)蘇尚需經(jīng)歷較長時(shí)間，但我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)中長期趨勢向好：房地產(chǎn)市場已經(jīng)企穩(wěn)、居民部門去杠桿化基本完成、技術(shù)與能源等要素供給優(yōu)勢明顯。在此背景下，我國對(duì)美出口增長可望緩步反彈。

相比美國，歐盟面臨的經(jīng)濟(jì)形勢無疑更加嚴(yán)峻，中國對(duì)歐盟出口額今年以來一直處于負(fù)增長區(qū)間。債務(wù)危機(jī)的長期化將造成未來較長時(shí)間內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的停滯和失業(yè)率的居高不下，這將直接影響消費(fèi)者的收入預(yù)期和消費(fèi)傾向，歷史數(shù)據(jù)表明歐盟的消費(fèi)者信心與中國對(duì)歐盟出口的相關(guān)性很強(qiáng)，加速下滑的消費(fèi)者信心預(yù)示著中國對(duì)歐盟出口將在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)萎縮。另外，不斷發(fā)酵的貿(mào)易保護(hù)主義情緒及相關(guān)政策的頻繁出臺(tái)也將為中國對(duì)歐出口蒙上一層陰影。

圖2 對(duì)歐盟出口與歐盟消費(fèi)者信心息息相關(guān)

資料來源：WIND，萬博經(jīng)濟(jì)研究院