垃圾債券

1716年5月5日，一家名為勞氏公司（Law & Company）的銀行創(chuàng)立了。銀行從做擔(dān)保業(yè)務(wù)開(kāi)始，宣布所有稅收都要用勞氏銀行所發(fā)行的銀行券繳納，法國(guó)由此采用了紙幣。

勞氏公司的資本為600萬(wàn)里弗爾，如果要購(gòu)買(mǎi)其股份，需要用硬幣支付其中25%，其余75%用行政債券支付。這是非常聰明的一步棋。行政債券是路易十四為給其巨額花銷(xiāo)進(jìn)行融資而發(fā)行的債券，這些債券在剛發(fā)行的時(shí)候售價(jià)為100里弗爾，現(xiàn)在則只值21.5里弗爾，因此被認(rèn)為是垃圾債券。

從政府視角來(lái)看，未償?shù)墓珎x價(jià)值）：20億里弗爾

利率：4.5%

每年應(yīng)付利息：9 000萬(wàn)里弗爾

從投資者視角來(lái)看

未償?shù)墓珎ㄊ袌?chǎng)價(jià)值）：4.3億里弗爾

有效利率 ：18%

每年應(yīng)收利息：9 000萬(wàn)里弗爾