美妙之處在于所有人都可以參與其中，分一杯羹。房產(chǎn)價(jià)值越升越高，放貸機(jī)構(gòu)為了爭(zhēng)奪借貸人資源使出渾身解數(shù)。放貸標(biāo)準(zhǔn)徹底被拋諸腦后，越來(lái)越多的新奇貸款種類紛紛面世，以越來(lái)越大的貸款數(shù)額取悅越來(lái)越多的借貸人。各家銀行當(dāng)然不再融資貸款，只是簡(jiǎn)單地發(fā)明貸款品種，轉(zhuǎn)手賣給其他機(jī)構(gòu)。鑒于銀行并不持有貸款，因此對(duì)貸款產(chǎn)生數(shù)量也就沒(méi)有節(jié)制。同時(shí)，產(chǎn)生貸款的動(dòng)因并非出于確保還貸，而是竭盡所能放貸。

美聯(lián)儲(chǔ)在2004年開(kāi)始上調(diào)利率，但雪球已經(jīng)開(kāi)始滾下山坡，而且越滾越快、越滾越大。房產(chǎn)市場(chǎng)潛在的毀滅力量，以光速滾滾而來(lái)。2005年年末，一切開(kāi)始減速。借貸人資源增速放緩，建筑業(yè)加大了力度，存量房快速上線，價(jià)格越飆越高。2007年，對(duì)次級(jí)抵押貸款和借貸人還款能力已經(jīng)出現(xiàn)大量質(zhì)疑。

2008年，曼妙樂(lè)聲戛然而止，大型金融公司開(kāi)始瑟瑟發(fā)抖：貝爾斯登首當(dāng)其沖，接下來(lái)是房利美和房地美、雷曼兄弟等，不一而足。2008年5月，美國(guó)政府開(kāi)始介入，實(shí)施了1 680億美元的救市計(jì)劃，并在同年夏天接管了房利美和房地美。信貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，政府實(shí)行了不良資產(chǎn)處置計(jì)劃，簡(jiǎn)稱TARP。白宮易手，國(guó)會(huì)通過(guò)了8 000億美元的救市計(jì)劃。2009年3月，美國(guó)成為通用汽車和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的最大股東。

至此，假設(shè)信貸的產(chǎn)生、獲取與濫用是當(dāng)前危機(jī)的根本原因，如果假設(shè)成立，那么對(duì)信貸市場(chǎng)簡(jiǎn)單的修正即可將美國(guó)帶回可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的正確之路。而這正是美國(guó)至今一直采取的政策：通過(guò)零利率調(diào)節(jié)，使美元更易獲得，使銀行享有巨額儲(chǔ)備（目前數(shù)額為1.5萬(wàn)億美元），試圖促使放貸機(jī)構(gòu)加強(qiáng)放貸。但卻是死路一條。消費(fèi)者轉(zhuǎn)身離去，拒絕繼續(xù)借貸用以購(gòu)買。具有信貸資質(zhì)的群體選擇了更為節(jié)儉的生活，不再受到豪宅、豪車或購(gòu)買的誘惑。事出何因？按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的說(shuō)法，消費(fèi)者開(kāi)始感到恐懼。對(duì)未來(lái)缺乏信任導(dǎo)致消費(fèi)者謹(jǐn)慎消費(fèi)，進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期放緩，形勢(shì)步履維艱。

消費(fèi)者當(dāng)然有理由感到恐懼：他們心里知道事情不大對(duì)頭。美國(guó)整體債務(wù)在過(guò)去10年內(nèi)翻了一番還多，達(dá)100余萬(wàn)億美元?？倐鶆?wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重幾乎是1929年大蕭條開(kāi)始前的5倍！

第三章將深入討論債務(wù)問(wèn)題?？傊?，當(dāng)前最大的問(wèn)題不是美聯(lián)儲(chǔ)超過(guò)兩萬(wàn)億美元的救市計(jì)劃，也不是已經(jīng)接近15萬(wàn)億美元，而且樂(lè)觀估計(jì)（此種情況無(wú)望出現(xiàn)）在未來(lái)10年內(nèi)可能增至20~25萬(wàn)億美元的聯(lián)邦債務(wù)。最大的問(wèn)題是42萬(wàn)億美元的私人債務(wù)（相較于2000年，已增加一倍有余），以及自2000年來(lái)增長(zhǎng)了3倍多的無(wú)資金準(zhǔn)備社會(huì)保障與醫(yī)療保險(xiǎn)/醫(yī)療救助計(jì)劃帶來(lái)的雙重打擊。