1987年10月“黑色星期五”，那周股市大崩盤，很多交易員遭遇了職業(yè)生涯的滑鐵盧，而你的基金卻一枝獨(dú)秀，表現(xiàn)非常優(yōu)異，如有神助。我很好奇，你是怎么做到的？

股市崩盤的那一周，是我有生以來最刺激、最緊張的一次體驗(yàn)。早在1986年的6、7月份我們就預(yù)料到股市可能會崩盤，當(dāng)時(shí)我們就設(shè)計(jì)了好幾套應(yīng)對之策，而當(dāng)1987年10月19日星期一來臨時(shí)，我們就知道股市當(dāng)天一定會崩盤。

你如此肯定，可有依據(jù)？

我是有據(jù)可循的。因?yàn)?0月16日（星期五）股市下跌而交易量放大，等于是1929年股市崩盤的前兩天的歷史又重新上演。媒體的報(bào)道無疑又是雪上加霜，當(dāng)時(shí)美國財(cái)政部長貝克在周末談話中指出，由于美國與德國協(xié)商未果，因而，政府將不再支持美元，這無異于為快速下跌的股市推波助瀾，加速了它奔向死亡之谷的速度。

保羅·都德·瓊斯剛出道時(shí)相當(dāng)順利。創(chuàng)業(yè)初期，他的表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞。一次慘痛的教訓(xùn)讓他深切地了解到控制風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

控制風(fēng)險(xiǎn)是瓊斯交易風(fēng)格的一大特色，這是確保交易成功的關(guān)鍵。他不太在意每筆交易能賺多少錢，對交易中可能出現(xiàn)的虧損卻絲毫也不敢掉以輕心。他不單單關(guān)注每筆倉位的風(fēng)險(xiǎn)，更重視投資組合的表現(xiàn)。假如在一筆交易中，他的資金縮水1％到2％，他就會毅然決然地拋出所有的倉位來減少風(fēng)險(xiǎn)。他的論調(diào)是“進(jìn)場要比出場容易得多?！比绻还P交易一開始就表現(xiàn)得很差，他會采取持續(xù)縮小其倉位的策略，以最小的倉位進(jìn)行交易來降低風(fēng)險(xiǎn)。假如他的交易大獲全勝，他要求自己不要得意忘形與過于自信，時(shí)時(shí)保持高度警覺。

簡單地說，瓊斯有十幾種不同的方法控制交易風(fēng)險(xiǎn)，正如他所說：“最重要的交易法則在于防衛(wèi)性要強(qiáng)，而不是攻擊性強(qiáng)?！?/p>