在提到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)華爾街的救助時(shí)，伯南克曾表示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系建立在信貸之上，由于華爾街扮演著分配信用的神經(jīng)中樞，因此，美聯(lián)儲(chǔ)不能對(duì)華爾街見死不救。換言之，信貸體系的運(yùn)行是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心。

實(shí)際上，并不是所有的經(jīng)濟(jì)體都依靠信貸來(lái)運(yùn)行。但是在過(guò)去的十年，美國(guó)演變成為了一個(gè)需要無(wú)限的信貸擴(kuò)張來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)的泡沫經(jīng)濟(jì)。在一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)狀況下，消費(fèi)和投資的原材料不是信貸，而是生產(chǎn)和儲(chǔ)蓄。遺憾的是，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)決策者不明白這個(gè)重要的區(qū)別。

當(dāng)今的美國(guó)家庭習(xí)慣依賴于信貸來(lái)購(gòu)買各種商品。這個(gè)習(xí)慣鼓勵(lì)了美國(guó)人的超前消費(fèi)并增加了他們的債務(wù)負(fù)擔(dān)。考慮到普通美國(guó)家庭沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，美國(guó)人應(yīng)該先償還了現(xiàn)有的債務(wù)之后再購(gòu)買商品。美國(guó)人不應(yīng)該繼續(xù)貸款購(gòu)買新車，而是應(yīng)該繼續(xù)使用他們的舊車。同時(shí)，增加的儲(chǔ)蓄應(yīng)該讓當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)用來(lái)作為資本投資的資金。但是，這種消費(fèi)文化的重要改變?cè)诿绹?guó)政府看來(lái)是不能接受的。通過(guò)不斷的救助那些已經(jīng)破產(chǎn)的華爾街的信貸公司，美國(guó)政府僅僅是在確保這些不良的經(jīng)濟(jì)行為持續(xù)下去。

雖然信貸對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，但是信貸本身并不代表經(jīng)濟(jì)。和其他商品一樣，信貸也是非常稀缺的。信貸的稀缺性取決于一個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)蓄率。借給一個(gè)人的儲(chǔ)蓄意味著其他人無(wú)法使用這些儲(chǔ)蓄，直到這個(gè)人還清他的債務(wù)，否則，這些儲(chǔ)蓄將永久性的消失。借給消費(fèi)者的貸款不僅驅(qū)逐(Crowd Out)了企業(yè)本可以使用的更有效率的貸款,消費(fèi)貸款的倒債可能性要比商業(yè)貸款大得多。此外，商業(yè)貸款能夠增加一個(gè)國(guó)家的資本積累并且提高國(guó)民的生產(chǎn)效率，消費(fèi)貸款則僅僅是幫助消費(fèi)者提前消費(fèi)。當(dāng)企業(yè)以資本投資為目的進(jìn)行借貸時(shí)，額外的現(xiàn)金流使得償還債務(wù)的任務(wù)變得更加的輕松。但是當(dāng)消費(fèi)者借貸僅僅用來(lái)消費(fèi)時(shí)，唯一償還債務(wù)的方式是減少未來(lái)的消費(fèi)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入目前困境的一個(gè)重要原因在于美國(guó)消費(fèi)者過(guò)度的借貸和消費(fèi)。很多美國(guó)人錯(cuò)誤的認(rèn)為不斷升值的房地產(chǎn)能夠?yàn)樗麄冏罱K償還債務(wù)提供資金來(lái)源。當(dāng)現(xiàn)實(shí)讓他們發(fā)現(xiàn)，他們過(guò)去所持有的最大的資產(chǎn)已經(jīng)變成他們最大的負(fù)債時(shí)，他們沒(méi)有理由延續(xù)過(guò)去的消費(fèi)習(xí)慣。因此，一個(gè)70％建立在消費(fèi)上的經(jīng)濟(jì)體在房?jī)r(jià)崩盤之后出現(xiàn)緊縮是非常正常的。政府不應(yīng)該采取任何行動(dòng)來(lái)干預(yù)這個(gè)調(diào)整的過(guò)程。事實(shí)上，美國(guó)政府多年的貨幣和財(cái)政政策導(dǎo)致了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)債累累和工業(yè)能力的喪失，而美國(guó)政府所能實(shí)行的最佳的“刺激”經(jīng)濟(jì)的政策就是停止對(duì)自由市場(chǎng)的干預(yù)。