與美國資本市場相似的是英國資本市場，而瑞典和日本的資本市場則較接近德國和瑞士的模式。在瑞典和日本，包括銀行在內(nèi)的大型集團是產(chǎn)業(yè)長期投資的主力，這與德國銀行本身就是長期投資人的角色相同。另外，意大利的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，資本市場的重要性比較低，國際化成功的企業(yè)大多是由私人經(jīng)營。韓國雖然在資本市場中的發(fā)展落后，但是韓國政府在資金流動上扮演了重要角色。一般而言，韓國政府的政策傾向于長期支持重點產(chǎn)業(yè)。

在國家環(huán)境與產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢的關(guān)系上面，投資人對企業(yè)和管理模式的影響雖然很顯著，但私人企業(yè)本身發(fā)展目標的影響力也不能忽略。這方面的情形事實上更復雜，如何激勵員工持續(xù)不懈就是個很重要的課題。一般而言，企業(yè)家對產(chǎn)業(yè)的投資時間比較長，共享榮華憂患的意愿也比較高，而且會從不同的利益角度去考慮投資。在我們的研究中，許多具有國際競爭優(yōu)勢的企業(yè)就是由私人或類似蔡司鏡片、諾和公司、嘉士伯研究中心（Carlsberg Institute）等機構(gòu)所主持。它們成功的原因來自股東可以有效控制股票，利用贏利轉(zhuǎn)而增資。這種持續(xù)投資與對該產(chǎn)業(yè)的忠誠態(tài)度，合理解釋了它們在相關(guān)領(lǐng)域的成功。

另一個影響企業(yè)目標的因素是債權(quán)人的態(tài)度。每個國家對債權(quán)人同時持有公司股票的規(guī)定并不相同。以日本、德國、瑞士為例，它們的法律允許債權(quán)人控股，因此債權(quán)人可以直接在董事會中決定企業(yè)運營的方向。而銀行經(jīng)常身兼企業(yè)大股東和債權(quán)人的雙重角色，因而對公司的考慮往往著眼于長期的良性經(jīng)營，而非短期的利益表現(xiàn)。

企業(yè)股東結(jié)構(gòu)、資本市場特色、運營模式對國家競爭優(yōu)勢的影響，主要表現(xiàn)在兩大方面。第一大方面是，它們會影響這個國家的企業(yè)在尋求資金時的態(tài)度，對風險性利潤的評估、投資時間的長短，以及投資回報率的考慮。一個國家的資本市場也會影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。由于每種產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)都不相同，資本市場的形態(tài)必然對有些產(chǎn)業(yè)特別有利，并對其他產(chǎn)業(yè)不利。

舉例來說，在德國和瑞士，大環(huán)境使得風險性資金需求較少，而必須大量持續(xù)投資的產(chǎn)業(yè)則較有發(fā)展機會。美國的資本市場條件有利于高風險性的新興產(chǎn)業(yè)，美國投資人的態(tài)度又使像服務業(yè)等年年有高收益率的產(chǎn)業(yè)容易生存。美國能在電腦、軟件、新型服務業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)卓越，或在消費品、特殊電子產(chǎn)品等不斷有新手加入國內(nèi)市場競爭的產(chǎn)業(yè)中維持強大競爭力，就是這個道理。不過，當產(chǎn)業(yè)日趨成熟或光彩不再時，資本市場的壓力與重視短利的經(jīng)營模式，相對使得美國企業(yè)缺乏持續(xù)改善和創(chuàng)新的資金。一般而言，步入成熟期的美國企業(yè)往往走上并購、多元化經(jīng)營非相關(guān)產(chǎn)業(yè)等可以快速影響規(guī)模、績效或吸引投資人注意的道路。