王亞偉：我關(guān)注重組股，因?yàn)檫@是我國(guó)證券市場(chǎng)特定發(fā)展階段的產(chǎn)物，蘊(yùn)藏著很多投資機(jī)會(huì)，對(duì)此視而不見是不負(fù)責(zé)任的。

重組是一塊點(diǎn)股成金的魔法石

一直以來，無(wú)論在牛市還是在熊市，資產(chǎn)重組都是資本市場(chǎng)中最有吸引力的題材，也是備受投資者追捧的熱點(diǎn)話題。那些具備重組概念的公司，向來是投資者大把“砸錢”的特殊群體。而重組后的上市公司，也常常不會(huì)讓“砸錢”的投資者后悔，以“滴水之恩，涌泉相報(bào)”的態(tài)度，讓投資者享受到財(cái)富增長(zhǎng)那種令人心跳加速的快感。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，位列2009年漲幅榜前十名的大牛股，半數(shù)以上屬于資產(chǎn)重組股，其中，最大漲幅的股票創(chuàng)造了全年漲幅超過500％的奇跡。

重組，像是一塊點(diǎn)石成金的魔法石。仿佛每一只股票只要與重組扯上關(guān)系，即便是原本業(yè)績(jī)不好的股票，也可能“飛上枝頭變鳳凰”。

在重組的軀體里，到底隱藏著怎樣強(qiáng)大的力量，能幻化成如此神奇的魅力？

所謂重組，其實(shí)是一種利益的重新組合。具體到股票，重組股就是大股東進(jìn)行資產(chǎn)重組、資產(chǎn)更換的股票，是對(duì)資源的重新配置。它分為資產(chǎn)的重組和資本的重組，前者是一種資產(chǎn)置換行為，后者則主要指公司控制權(quán)的更替，也就是我們常說的收購(gòu)兼并。

如果從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)其實(shí)是對(duì)企業(yè)邊界進(jìn)行調(diào)整。從理想狀態(tài)假設(shè)，企業(yè)應(yīng)該存在一個(gè)最優(yōu)規(guī)模，才可能獲得最快速、最長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。但現(xiàn)實(shí)中的企業(yè)卻往往不能達(dá)標(biāo)，更多的情況是規(guī)模太大或規(guī)模過小。

企業(yè)規(guī)模太大，能夠產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，理應(yīng)是每家企業(yè)夢(mèng)寐以求的狀態(tài)，但反映在現(xiàn)實(shí)中，卻容易導(dǎo)致效率不高，效益也會(huì)大打折扣；企業(yè)規(guī)模過小，業(yè)務(wù)量少且單一，容易在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大風(fēng)大浪中被吞噬。為接近理想狀態(tài)，當(dāng)企業(yè)規(guī)模過大時(shí)，應(yīng)當(dāng)將其中虧損部分，或與成本、效益不匹配的業(yè)務(wù)剝離出去；當(dāng)企業(yè)規(guī)模過小時(shí)，為降低風(fēng)險(xiǎn)，可以通過收購(gòu)或兼并，適時(shí)進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展多種經(jīng)營(yíng)。