王亞偉：在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，市場中總有相對(duì)被低估的股票，用這樣的股票來更替組合中相對(duì)沒被低估的品種，這樣循環(huán)往復(fù)，以實(shí)現(xiàn)收益最大化。

選股，從價(jià)值出發(fā)

投資，聽起來像是一件困難重重的事情，其實(shí)說白了，也很簡單，無非就是低價(jià)買入，然后高價(jià)賣出，以賺取中間的價(jià)差。而這個(gè)所謂的價(jià)差，就是你的投資收益。

每個(gè)投資者都想獲得盡可能多的收益，當(dāng)然，這可能意味著，你所投資的股票價(jià)格越低越好。但是，現(xiàn)在的價(jià)格低，并不意味著未來的價(jià)格會(huì)高。只有現(xiàn)在的價(jià)格低是被低估造成的，才有可能有朝一日“撥亂反正”恢復(fù)本來面目，跳升到應(yīng)有的價(jià)格，讓投資者收獲預(yù)期的回報(bào)。

投資被低估的股票，也就是人們口中常常提及的價(jià)值投資。根據(jù)價(jià)值投資理論，任何股票都有自己的“內(nèi)在價(jià)值”，而股票價(jià)格則圍繞“內(nèi)在價(jià)值”上下波動(dòng)。長期來看，股票價(jià)格有向“內(nèi)在價(jià)值”回歸的趨勢，但是，當(dāng)股票價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值，即股票被低估時(shí)，就出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)。

借用日常生活中更容易理解的表述方式，價(jià)值投資就是，你拿著5角錢購買到了需要用1元錢才能買到的商品。5角錢，是物品價(jià)值被低估后的價(jià)格；1元錢，才是其內(nèi)在價(jià)值。就此來說，這種投資無疑是最安全、最可靠的投資。

相信沒有人不愿意做價(jià)值投資，但是，現(xiàn)實(shí)情況卻往往不盡如人意，做到真正價(jià)值投資者總是少數(shù)，更多人不是被股市大盤牽著鼻子走，就是干脆冒險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)。

價(jià)值投資該如何玩？關(guān)鍵在于要清楚股票價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值之間的差異，也即現(xiàn)在的價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值相比，是否被低估。

當(dāng)然，股票的價(jià)格，隨時(shí)隨地都能確切得知，不用費(fèi)心去研究。最最關(guān)鍵的，是要搞清楚股票的內(nèi)在價(jià)值是多少，對(duì)股票進(jìn)行合理估值。與前者相比，后者的難度基本等同于在股市穩(wěn)操勝券的難度。