很少有人擁有成為杰出投資者的素質(zhì)。有些人是可以被訓(xùn)練出來(lái)的，但并非人人都可以……即使可以，你也不可能教給他們所有東西。一種有效的方法有時(shí)是奏效的，但并非任何時(shí)候都行之有效。投資不可能被簡(jiǎn)化成計(jì)算機(jī)上的簡(jiǎn)單運(yùn)算。即使最杰出的投資者，也不可能永遠(yuǎn)正確。

原因很簡(jiǎn)單，沒(méi)有放諸四海皆準(zhǔn)的法則。環(huán)境是不可控的，鮮有精確再現(xiàn)的時(shí)候。心理在市場(chǎng)中扮演著重要的角色，由于它的高波動(dòng)性，導(dǎo)致因果關(guān)系并不可靠。一種投資方法可能一時(shí)奏效，但是這種方法所采取的行動(dòng)最終會(huì)改變環(huán)境，環(huán)境的改變則意味著需要采取新的方法。而且，如果一種方法有其他人效仿，那么這種方法的效用也會(huì)降低。

投資，就像經(jīng)濟(jì)一樣，更像一門藝術(shù)而不是科學(xué)。這意味著它可能會(huì)有一些棘手。

當(dāng)前需要記住的最重要的事情之一是，經(jīng)濟(jì)不是一門精密科學(xué)，它甚至有可能完全不在科學(xué)范疇。在科學(xué)的含義中，可控試驗(yàn)是可以開(kāi)展的，既往結(jié)果是可以被放心復(fù)制的，因果關(guān)系是可靠存在的。

《行得通嗎》，2009年3月5日

投資的藝術(shù)屬性至少和它的科學(xué)屬性相當(dāng)，因此，無(wú)論在本書中還是在其他任何地方，暗示投資可以被程序化永遠(yuǎn)不是我的目標(biāo)。事實(shí)上我最想強(qiáng)調(diào)的事情之一是，直覺(jué)的、適應(yīng)性的投資方法比固定的、機(jī)械化的投資方法更為重要。

其實(shí)關(guān)鍵問(wèn)題是你想實(shí)現(xiàn)什么樣的目標(biāo)。人人都能取得平均投資表現(xiàn)—只需投資一個(gè)每樣都買一點(diǎn)兒的指數(shù)基金即可，這會(huì)帶給你所謂的“市場(chǎng)收益”—僅與市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)。但是成功的投資者想要的更多，他們希望戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

我認(rèn)為這就是成功投資的定義：比市場(chǎng)及其他投資者做得更好。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，你需要有良好的運(yùn)氣或者非凡的洞察力。單純靠運(yùn)氣是行不通的，所以你最好把精力集中在提高自己的洞察力上。在籃球運(yùn)動(dòng)里人們說(shuō)，“身高是無(wú)法訓(xùn)練的”，意思是說(shuō)，世界上的任何訓(xùn)練都無(wú)法讓運(yùn)動(dòng)員長(zhǎng)得更高。訓(xùn)練洞察力幾乎與提高身高一樣難。就像其他所有藝術(shù)形式表現(xiàn)出來(lái)的一樣，有一些人對(duì)投資的理解就是比別人更好，他們擁有—或者能夠設(shè)法獲得—本·格雷厄姆所大力提倡的、必不可少的“更多的智慧”。

人人都想賺錢。一切經(jīng)濟(jì)學(xué)都建立在相信利潤(rùn)動(dòng)機(jī)普遍性的基礎(chǔ)之上。資本主義亦是如此，利潤(rùn)動(dòng)機(jī)促使人們更加努力地工作并以資本相搏。對(duì)利潤(rùn)的追逐創(chuàng)造了這個(gè)世界的大多數(shù)物質(zhì)進(jìn)步。