（三）第三波

第三波于2011年初開始。2011年的前4個月中，世界各大評級機構(gòu)均下調(diào)了葡萄牙的評級，大幅提高葡萄牙國債利率。4月6日葡萄牙進行了規(guī)模為10億歐元的短期國債拍賣，6月期國債中標利率達到5.117%，遠高于3月2日進行的上一次拍賣中的2.984%，12月期國債拍賣平均利率為5.902%，遠高于上一次拍賣的4.331%。作為葡萄牙最大債權(quán)國的西班牙是歐元區(qū)當(dāng)中的第四大經(jīng)濟體。西班牙2010年預(yù)算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為9.2%。到2011年3月底，西班牙中央政府未償還國債余額為5065.95億歐元，其中短期債務(wù)余額834.08億歐元，中長期債務(wù)余額4129.35億。而整個西班牙外債總計余額為17435.7億歐元，折合23292.27億美元。西班牙10年期國債利率為5.64%，比同期德國國債利率高2.71%。

在歐元區(qū)，意大利經(jīng)濟總量僅次于德、法兩國，在區(qū)內(nèi)占比約17%。但意大利是歐元區(qū)17國中債務(wù)占GDP比例排名第二的國家，僅次于希臘。2011年5月21日，標普將意大利的債務(wù)評級前景下調(diào)至負面，24日惠譽將比利時評級前景下調(diào)至負面，希臘違約風(fēng)險加劇。6月24日，中國總理到訪歐洲，表示中國還將繼續(xù)購買歐債，美元隨之開始下跌。2011年7月5日，穆迪宣布將該國政府長期債券評級由Baa1連降4級至垃圾級Ba2，維持評級前景為負面，隨后歐元兌美元匯率出現(xiàn)大幅下挫。7月6日，歐元兌美元匯率跌至1.4310美元。意大利股市及債市也遭遇重挫，那些存在歐債風(fēng)險敞口的意大利銀行股票遭到投資者大幅減持，意大利10年期國債的利率連續(xù)飆升。7月20日，援助希臘的計劃出臺，市場情緒稍緩。但8月5日，兩國債券利率迅速上升，導(dǎo)致全球股市暴跌。8月9日，歐洲央行行長稱已購入西班牙和意大利國債，歐債危機第三波暫告結(jié)束。

三波歐債危機導(dǎo)致國際投資者將大量資金從歐洲銀行撤出，進入更為安全的美國市場避險。2011年7月27日，美國各大銀行所持有的現(xiàn)金總量大幅增長8.4%，創(chuàng)下9810億美元的歷史最高水平。與此同時，美國10年期國債利率大幅下跌。這表明，大量資金正進入美國國債市場避險，從而惡化了原本資本充足率就不高的歐洲銀行的風(fēng)險。