解讀數(shù)據(jù)

赤字還是盈余？

月度財(cái)政數(shù)據(jù)為我們提供了一種追蹤政府活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響程度的工具。如果支出超過收入，政府當(dāng)月就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字，經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)獲得額外的刺激。2008年年底，面對(duì)金融危機(jī)，中國政府承諾將通過積極的財(cái)政政策來扶持經(jīng)濟(jì)。2009年，財(cái)政部預(yù)算案的赤字目標(biāo)是GDP的3%。2010年，金融危機(jī)最艱難的時(shí)刻過去之后，赤字目標(biāo)也跟著下調(diào)，但仍然占到GDP的2.8%。但正如圖2-3所示，2009年和2010年，政府幾乎每個(gè)月都會(huì)出現(xiàn)預(yù)算盈余。一年里頭只有年底會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模赤字，因?yàn)楦鲉挝灰庾R(shí)到當(dāng)年的預(yù)算沒有花完，為避免所剩預(yù)算資金被財(cái)政部收回，各單位開始集中花錢。2009年1—9月，政府預(yù)算盈余為7150億元。只有在12月，公共部門才回過神來，當(dāng)月出現(xiàn)預(yù)算赤字1.45萬億元。

各單位普遍會(huì)在年底大肆花錢。從2008年到2010年，12月份的政府赤字平均超過1萬億元。如此大規(guī)模的花費(fèi)集中在一個(gè)月進(jìn)行，金融系統(tǒng)也會(huì)受到重大影響。各大部委通常會(huì)把財(cái)政撥款存在中國央行。到了年底，各單位通常會(huì)把賬戶上的錢花完。這些現(xiàn)金最終會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行的新存款。銀行贏利的手段就是發(fā)放貸款，手上多了1萬億元的額外存款，銀行自然忍不住要貸出去。中國央行知道政府部門會(huì)在年底大肆花錢，為防止年底出現(xiàn)集中放貸，央行常常會(huì)上調(diào)商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率，迫使銀行將所吸納的多余現(xiàn)金作為準(zhǔn)備金存放在央行，而不是對(duì)外發(fā)放貸款。