買點1：現(xiàn)金流定買點

假賬是最讓價值投資者頭疼的事，無論業(yè)績有多好，只要一旦確認是假賬，所有的研究將前功盡棄。為了防止賬務(wù)造假，把現(xiàn)金流作為價值投資者的第一課不失一種上策?，F(xiàn)金流定買點要關(guān)注相關(guān)眾多數(shù)據(jù)，現(xiàn)金流分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流、籌資活動現(xiàn)金流，但真正能起到定買點作用的當屬經(jīng)營活動現(xiàn)金流。當現(xiàn)金流凈額遠超凈利潤時，可以預(yù)測公司未來業(yè)績有持續(xù)增長的潛力，如果公司股價仍處于較低位置，是絕佳買入機會。無論企業(yè)業(yè)績?nèi)绾?，只要現(xiàn)金流正常，它都能順利走出困境，這種企業(yè)才值得買入并持有。

【個股實戰(zhàn)】

如表2.1所示，三愛富2010年年報的會計數(shù)據(jù)表明，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，是其凈利潤的8倍多，可見其在經(jīng)營活動中，運作順利，未來業(yè)績有保障。反觀三愛富股價走勢，從年報預(yù)增公告以來，一直緩步向上，當年報公布之后，三愛富進入主升浪。2011年上半年的大牛股三愛富，其股價走牛與其化工行業(yè)高景氣度密不可分，當其它行業(yè)現(xiàn)金流拉響警報的時候，它的現(xiàn)金流充足，為未來企業(yè)經(jīng)營奠定了基礎(chǔ)。

表2.1  三愛富會計數(shù)據(jù)與財務(wù)指標

【買點提示】

現(xiàn)金流充沛與否，在熊市非常重要，它可以指導(dǎo)我們預(yù)測公司未來經(jīng)營情況，當其股價未曾大幅上漲，它的股價一定會反映它的現(xiàn)金流。現(xiàn)金流相對行業(yè)其它個股較為充沛，那它就是行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的上市公司，是價值投資較好的標的。