買點(diǎn)3：業(yè)績越差越要買

對于大盤整體估值而言，平均市盈率越低，大盤越安全，對于個股投資而言，這種方法就不一定奏效，根據(jù)業(yè)績高低來判斷個股的價值往往有一定偏差。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績越好、市盈率較低往往表明當(dāng)前股價被嚴(yán)重低估，即使下跌也是暫時的，從中期來看，這種被低估的時間不會太長，但被低估的個股，市場信息往往是公開的，投資者很難把握，現(xiàn)在很低并不等于未來很低，可能會出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)，市場可能看空其未來業(yè)績，且大多市盈率低的題材股早已炒上天，進(jìn)去之后難有超額收益。業(yè)績連續(xù)為負(fù)、市盈率越高，普通投資者參與熱情并不高，這類股票很難引起市場重視，反而為投資者提供低吸的機(jī)會，市盈率越高的時候，個股的股價反而越低，介入時越有成本優(yōu)勢。因此，當(dāng)個股業(yè)績持續(xù)下跌，股價隨之而跌至低谷，投資者可以關(guān)注同比與環(huán)比相關(guān)數(shù)據(jù)，一旦確定其未來業(yè)績開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，就可以逢低買進(jìn)。

【大盤實(shí)戰(zhàn)】

如圖1.2所示，2007年四季度，安納達(dá)業(yè)績開始出現(xiàn)負(fù)增長，2008年，安納達(dá)季報與年報均出現(xiàn)大幅虧損，2009年一季度，安納達(dá)業(yè)績跌幅縮小，其股價提前到底，2009年3季報，安納達(dá)開始扭虧為盈，其股價也一路振蕩向上。2011年1季度，安納達(dá)業(yè)績大幅增長，2010年的年報表明，它的業(yè)績創(chuàng)出近幾年來的一個高點(diǎn)，其股價也不斷創(chuàng)出新高。通過對比圖，可以發(fā)現(xiàn)，股價與公司收益在一程度上成正比，股價會提前反映上市公司業(yè)績變化。投資者可以通過銷售數(shù)據(jù)與業(yè)績預(yù)增等方法確定它的業(yè)績，然后選擇在業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)較為明顯且股價處于低位時介入，中線投資者可以持股不動，直到新的業(yè)績拐點(diǎn)到來。

圖1.2  安納達(dá)股價與業(yè)績對比圖

【買點(diǎn)提示】

業(yè)績越差越要買，必須具有一定前提條件，主要不是公司自身原因造成業(yè)績大幅下滑，而是由于行業(yè)景氣度較低從而導(dǎo)致其業(yè)績虧損。只要行業(yè)景氣度回升，公司就能夠扭虧為盈。當(dāng)業(yè)績?nèi)蕴幱谙碌^程中，股價已經(jīng)先知先覺，到其業(yè)績底部出現(xiàn)時，股價也就開始緩慢回升，投資機(jī)會來臨。