按馬蒂·弗里德森的看法，今天的華爾街遠(yuǎn)遠(yuǎn)地偏離了它作為一個(gè)實(shí)用工具的原始軌道，而促成這種變化的誘因并不是源于華爾街內(nèi)部，卻對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生了巨大影響。他清晰地認(rèn)識(shí)到，不論這些投資銀行在公開場(chǎng)合怎么往自己臉上貼金，它們的本質(zhì)都是一樣的，就是無底線地追逐利潤，而不是執(zhí)行其金融工具的職能。弗里德森很直接，他說華爾街再也不重視過程了，所有的一切都是圍繞著產(chǎn)品，不斷推出的新產(chǎn)品?！拔覍?duì)所有新來投行研究部門的年輕人都說同樣的話，華爾街做的事情和早餐麥片廠商沒什么兩樣，” 弗里德森說道，“把你們那些偉大的理想、光輝的愿景都忘了吧。我們不過就是搞點(diǎn)產(chǎn)品出來賣，過了一陣子，大家都習(xí)慣這種產(chǎn)品了，這些產(chǎn)品就變成了日用品，就像早餐玉米片一樣。再過一段時(shí)間，就再搞個(gè)新的出來，加上一點(diǎn)新花樣，像什么花生口味啊，外加葡萄干啊，都是一樣的，只不過我們是在金融的行當(dāng)里這么做而已。”

靠賣東西賺錢，不論是賣垃圾債券，還是擔(dān)保債務(wù)憑證，或是新奇的衍生品，華爾街已經(jīng)不再像以前那樣通過幫助其客戶融資，解決其客戶的財(cái)務(wù)需求，從而收取服務(wù)費(fèi)來賺錢了。這種轉(zhuǎn)變可以追溯到20世紀(jì)70年代，那時(shí)華爾街上的各大投資銀行都在激烈地爭奪排行榜的頭把交椅，大家對(duì)每個(gè)年度、季度甚至每個(gè)月的排名都極其重視。對(duì)自己及自己的競(jìng)爭對(duì)手都作詳盡的分析，研究各個(gè)公司到底做了什么項(xiàng)目，哪個(gè)交易，從而使得排名表上的名次上升?？墒峭蝗恢g五月天法案頒布，由于固定傭金的取消，各大銀行都打起了價(jià)格戰(zhàn)，很快這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)就白熱化了。在20世紀(jì)六七十年代，各大公司都在不斷放棄自己的底線，不斷降低的利潤率迫使這些公司到最后只能運(yùn)用其他的策略才能幸存下來。

薩莉·克勞切克的專業(yè)是投資銀行業(yè)務(wù)分析，她在桑福德·伯恩斯坦公司從市場(chǎng)研究員一直做到市場(chǎng)研究部的第一把手，后來被花旗集團(tuán)聘為首席財(cái)務(wù)官。她注意到在五月天法案頒布的30年間，華爾街通過股票交易收取的服務(wù)費(fèi)收入逐年遞減。如果銀行要生存下去，每年必須有遞增的收入和利潤。怎么解決這個(gè)生存危機(jī)呢？“你必須變得更加高效并且更加有創(chuàng)意，”克勞切克說，“在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下，最好的辦法就是不斷地想方設(shè)法增加杠桿，這樣才能在賬面上增加一些利潤。”

投資銀行不斷地創(chuàng)新其金融產(chǎn)品，使得其與客戶之間的關(guān)系不斷惡化。摩根公司和AT&T的合作關(guān)系可以追溯到1906年，由于《格拉斯–斯蒂格爾法案》迫使商業(yè)銀行和投資銀行分家，摩根士丹利作為其投資銀行的部分繼承了這一合作關(guān)系，作為AT&T的金融業(yè)務(wù)合作伙伴。在1936年到1968年間，AT&T公司為摩根士丹利貢獻(xiàn)了整整億美元的業(yè)務(wù)，摩根士丹利在AT&T身上自然也賺到了極其豐厚的服務(wù)費(fèi)。但是AT&T只是摩根士丹利41個(gè)大企業(yè)客戶中的一個(gè)，這41個(gè)大企業(yè)中有4/5都是把所有大型金融項(xiàng)目全部交由摩根士丹利獨(dú)家操作。所以當(dāng)IBM在1979年轉(zhuǎn)向所羅門兄弟公司處理其債券交易時(shí)，摩根士丹利和IBM之間爆發(fā)了一場(chǎng)互相指責(zé)的輿論大戰(zhàn)，最終摩根士丹利非常難堪地收?qǐng)?，他們也徹底地失去了所有IBM公司的業(yè)務(wù)。