市場(chǎng)還在消化沃倫·巴菲特重返華爾街的故事，琢磨華盛頓與不良資產(chǎn)救助計(jì)劃的糾結(jié)，這時(shí)，又一家設(shè)在西雅圖的大型儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)華盛頓互惠銀行，宣布緊急尋求合并伙伴，以免被政府突然接管。華盛頓互惠銀行在可調(diào)整利率抵押貸款和次級(jí)抵押貸款的發(fā)放上曾經(jīng)很有沖勁，但最近好幾個(gè)季度都在報(bào)告虧損。從9月15日開始，這家銀行的儲(chǔ)戶試圖奪路而逃，僅在10天之內(nèi)，便提走了170億美元的存款。這情形足以震驚聯(lián)邦儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)監(jiān)管局，使之采取行動(dòng)，在9月25日關(guān)閉了華盛頓互惠銀行，并請(qǐng)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司于次日就該行資產(chǎn)安排了一次拍賣。這是美國(guó)有史以來(lái)最大的銀行破產(chǎn)案，此后一年內(nèi)，又有24家銀行被監(jiān)管部門突然接管，這是15年里的最大數(shù)目。

有幾家銀行看了看華盛頓互惠銀行，都打消了并購(gòu)的念頭，因?yàn)樾枰獪p記的資產(chǎn)太多了。不過(guò)，摩根大通卻愿意出手相助。就在幾個(gè)月前，它曾主動(dòng)提出以每股4美元的價(jià)錢收購(gòu)，但碰了一鼻子灰，因?yàn)槿A盛頓互惠銀行更傾向于私募股權(quán)公司得克薩斯太平洋集團(tuán)。這一次，摩根大通于9月26日與聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司達(dá)成交易，收購(gòu)華盛頓互惠銀行價(jià)值3 100億美元的資產(chǎn)和1 820億美元的客戶存款，收購(gòu)總價(jià)很便宜，僅為19億美元。華盛頓互惠銀行的股權(quán)投資者一無(wú)所得——得克薩斯太平洋集團(tuán)及其共同投資人，在為期5個(gè)月的投資中，喪失了70億美元——而且，與此前2008年所有的銀行救助情況不同，該行的無(wú)擔(dān)保債務(wù)持有人和其他債權(quán)人都只能在破產(chǎn)程序中聽天由命了。就聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司而言，這交易好比輕快地翻了個(gè)筋斗，不費(fèi)什么代價(jià)。摩根大通將要減記310億美元的華盛頓互惠銀行資產(chǎn)，但據(jù)稱，這宗交易仍將提升摩根大通的每股收益。這起收購(gòu)案也創(chuàng)造了美國(guó)第二大分支機(jī)構(gòu)——摩根大通在23個(gè)州中擁有5 400個(gè)辦事處，并且財(cái)務(wù)報(bào)表上的總資產(chǎn)也因此增加到2萬(wàn)億美元。

華盛頓互惠銀行何去何從的決定下達(dá)之時(shí)，剛表示想與摩根士丹利合并的美聯(lián)銀行正艱難地進(jìn)行著自我救贖。美聯(lián)銀行作為全美第四大銀行控股公司，是過(guò)去20年里100余起并購(gòu)交易的直接產(chǎn)物。它的總部同美洲銀行一樣，也設(shè)在夏洛特市，這是它的起家之地。2006年，美聯(lián)銀行收購(gòu)一家儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)——加州奧克蘭市金色西部金融公司，收購(gòu)價(jià)為250億美元。金色西部給美聯(lián)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表添上了約1 200億美元的住宅抵押貸款，其中很多是高風(fēng)險(xiǎn)的可調(diào)整利率抵押貸款。后來(lái)，房市開始衰退，美聯(lián)銀行在抵押貸款組合上幾乎連續(xù)不斷地面臨著減記的壓力。美聯(lián)銀行還宣布，企業(yè)客戶提走了25%的存款，“低成本核心存款”下降了8%。

時(shí)至2008年9月初，美聯(lián)銀行意識(shí)到需要大量籌集資本，安排一個(gè)“戰(zhàn)略伙伴”，或者與另一家公司合并，于是聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)助發(fā)展備選對(duì)象。在與摩根士丹利進(jìn)行合并商談的一周里，美聯(lián)銀行也和另外幾個(gè)可能合并的公司接觸，包括花旗集團(tuán)，花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官維克拉姆·潘迪特在商談開始前打過(guò)好幾次電話。美聯(lián)銀行的股價(jià)一年來(lái)已跌去80%，這時(shí)收盤報(bào)價(jià)約為每股10美元，市場(chǎng)開始顯出擔(dān)憂，懷疑該行沒(méi)有政府的支持，也許達(dá)不成交易。9月29日，即摩根大通收購(gòu)華盛頓互惠銀行數(shù)天之后，美聯(lián)銀行宣布，與花旗集團(tuán)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司達(dá)成一宗復(fù)雜的交易：花旗集團(tuán)將以價(jià)值億美元的股票，收購(gòu)美聯(lián)銀行7 000億美元的銀行資產(chǎn)和負(fù)債，但不涉及非銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)；聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司則在高達(dá)3 120億美元的抵押相關(guān)資產(chǎn)和其他資產(chǎn)上提供損失保險(xiǎn)，為此，花旗集團(tuán)將向聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司額外發(fā)行約120億美元的優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證?；ㄆ旒瘓F(tuán)還承諾再籌募100億美元的普通股資本支持這樁交易。聽到這個(gè)消息，花旗股價(jià)應(yīng)聲下跌12%。股東一定以為，即使收購(gòu)價(jià)如此之低，但考慮到那些問(wèn)題資產(chǎn)，加以花旗集團(tuán)新發(fā)行的股價(jià)將是數(shù)月前的1/2，收購(gòu)美聯(lián)銀行的真正代價(jià)還是非常高的。