問題的根源也就在這了，銀行和抵押貸款機構(gòu)既不是好心的“圣誕爺爺”，更不是傻子，他們追求的是利潤。抵押貸款公司向信用差的人貸款，風險當然是很大的，但是風險大，也意味著利潤大。

為了降低風險，資金盡早回籠，抵押貸款公司就將這些貸款打包，以債券的形式發(fā)行。相比優(yōu)貸的債券利率，次貸的債券利率當然要高很多。于是，這些債券就受到了很多投資機構(gòu)，包括投資銀行、對沖基金和保險公司的青睞，因為回報高。

這個高回報必須建立在一個基礎上，那就是美國房價不斷上漲?？墒?，2006 年開始，房價開始回落，購房者開始短供，抵押貸款公司即便是把房子收回來，再賣出去，也彌補不了這個放貸出去的損失。那么，由此發(fā)行的債券，也就不值錢了。

之前買了這些債券的機構(gòu)，也就跟著倒霉了。投行、對沖基金和保險公司之所以虧損，就是因為買了這些債券或者是由這些債券組成的投資組合。

設想：如果美聯(lián)儲當年不加息，貸款的利息也就不會這么高；如果美國的房地產(chǎn)價格還在漲，房主還貸就不會出問題；如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J，沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品，也就不會引發(fā)全球的金融危機。而現(xiàn)實的結(jié)果恰恰是這三個問題匯集在一起“交叉感染”，其結(jié)果必然引發(fā)美國的次貸危機。

美國次貸風波爆發(fā)以來，無論從全球資本市場的波動還是美國實體經(jīng)濟的變化來看，次貸之殤在美國乃至全球范圍內(nèi)都不容小覷。對于中國來說，這場風波為我們敲響了居安思危的警鐘。