除了錢之外，PE的價值可能是為項目方提供市場、人才等資源，或是在戰(zhàn)略和管理上提供幫助，或是提供行業(yè)整合的機會。隨著市場的成熟，尤其是項目方的成熟，PE“以錢制勝”的模式不斷發(fā)生改變，錢之外的價值越來越重要。因此，構建自己的服務體系，為項目方提供額外的價值，將成為PE的一個重要競爭力。

懂得企業(yè)經(jīng)營比懂得企業(yè)上市更重要

國內資本市場目前存在一個現(xiàn)象：只要企業(yè)能上市，對其投資就一定有收益。不需要牌照，也不需要特別的能力，PE只要投資Pre-IPO項目，一級和二級市場的差價就能為其帶來相對豐厚的資本市場紅利。其實，經(jīng)營才是企業(yè)的本質，IPO則是水到渠成。即使是現(xiàn)在，Pre-IPO項目也存在上市的不確定性，并且收益在不斷波動；而隨著資本市場的發(fā)展，這種簡單的紅利未來也許不復存在。返回企業(yè)的經(jīng)營本質，才是判斷企業(yè)投資價值的真正方法。

學會相面術，９０％的企業(yè)出問題都是管理團隊有問題

項目投資后，由于各種條件不斷變化，一些企業(yè)難免會出現(xiàn)各種問題，但那些最終影響企業(yè)生存的問題，90%以上都和管理團隊緊密相關。對于市場、技術等外部條件變化導致的問題，如果管理團隊強，一般都能主動作出調整，從而保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。一個例證是，一家企業(yè)曾因傳呼業(yè)務萎縮而舉步維艱，但在管理團隊的帶領下，最終成功向移動通信方向轉型。而如果是禍起蕭墻，則容易給企業(yè)帶來致命的傷害。

投資在于投人，PE在投資前要高度關注管理團隊，作好調查。即使是夫妻店，也要了解其婚姻的穩(wěn)定性。投資后更要密切關注管理團隊在心態(tài)、內部管理等方面的變化，持續(xù)引導、教育、規(guī)范創(chuàng)業(yè)者，防微杜漸，才能有效遏制風險。

要想走得長遠，就要保持謹慎

PE行業(yè)最近10年的不斷洗牌，與各家機構的投資理念和決策變化緊密相關。國內PE與外資PE有很大的不同，一是資金規(guī)模偏小，持續(xù)融資能力弱；二是投資組合對投資的成功率要求高。如果失敗項目多，或者重要的項目投資失敗，往往會對PE產(chǎn)生致命的打擊。寧可錯過，不能錯投，雖然這有點絕對，卻是PE生存的不二法則。錯過幾個項目，未來還有機會，可是如果投資了幾個失敗的項目，PE生存就存在問題了。因此，PE要在行業(yè)高潮和低谷的輪回中走得長遠，就要始終保持謹慎的態(tài)度，在企業(yè)調研上，既要挖掘項目的價值，也要充分發(fā)現(xiàn)潛在的風險，堅決不作“賭博性投資”，尤其在行業(yè)一片樂觀的情況下更應小心。

把合作變成習慣，聯(lián)合投資是一種省力的方法

一直以來，PE在投資金額比較大的項目時，往往會采用聯(lián)合投資的方式，以規(guī)避基金對單一投資項目比例的限制或分散投資風險。如今，聯(lián)合投資越來越多地被PE主動采用。

從實際效果看，聯(lián)合投資有助于PE在行業(yè)競爭加劇的形勢下實現(xiàn)共享資源、共同發(fā)展。不同的PE，特色不同，資源和服務能力也不盡相同，聯(lián)合投資后，PE可以整合彼此的力量，通過利用彼此的項目網(wǎng)絡、專業(yè)經(jīng)驗等資源，擴大項目來源，提高投資效率，并為項目提供更多的增值服務。同洲電子當初正因為有深圳創(chuàng)新投、達晨創(chuàng)投等多家機構聯(lián)合投資，它們以各自的資源為其提供服務，才獲得持續(xù)發(fā)展并成功上市。