市場(chǎng)對(duì)新證券的需求不斷增加，其中既有新公司發(fā)行的股票，也有州政府發(fā)行的債券，而此時(shí)，有關(guān)公司和證券的法律尚在襁褓之中，每一個(gè)經(jīng)紀(jì)人，無(wú)論是經(jīng)驗(yàn)老到的騙子還是初出茅廬的新手，都能很容易地將那些價(jià)值很令人懷疑的股票賣出。此時(shí)（19世紀(jì)20年代），馬里蘭州和賓夕法尼亞州的資本市場(chǎng)和華爾街在規(guī)模和活躍程度上都相差無(wú)幾，這兩個(gè)市場(chǎng)允許公司甚至是州政府通過不斷貸新款和發(fā)行新股票來籌集資金，以支付利息和股息。而紐約州法律禁止這種類似龐氏騙局①的融資方式，這對(duì)于未來華爾街能夠最終在各個(gè)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中勝出并占據(jù)統(tǒng)治地位具有不可低估的影響。到1837年，這輪泡沫似的繁榮不可避免地落幕時(shí)，這一點(diǎn)就顯現(xiàn)出來了。

在19世紀(jì)20年代末期的牛市行情中，許多經(jīng)紀(jì)人發(fā)現(xiàn)他們可以放棄許多其他的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)種類，如保險(xiǎn)和彩票，而將精力集中在收益更高的股票和債券上。事實(shí)上很多交易活動(dòng)并沒有發(fā)生在紐約證券交易所（指紐約證券交易委員會(huì)租用的交易場(chǎng)地）中。1821年，交易所的理事會(huì)開始在寬街21號(hào)塞繆爾·畢比的辦公室里舉行會(huì)議，畢比是當(dāng)時(shí)最為成功的經(jīng)紀(jì)人之一。直到1827年，理事會(huì)才移到華爾街南邊威廉大街和漢諾威大街之間的商人交易所（Merchant Exchange）。

但是，華爾街的大部分交易活動(dòng)還是在大街上進(jìn)行的，許多不能成為交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)人在路燈柱下買賣股票。這里的交易量經(jīng)常超過場(chǎng)內(nèi)交易量（至少根據(jù)交易的股票數(shù)量而不是根據(jù)市值來算是這樣），這正如現(xiàn)在如果按交易股數(shù)計(jì)算，納斯達(dá)克的交易量經(jīng)常可以超過紐約證券交易所的交易量。很多新證券在交易所上市交易之前，是在承銷商的辦公室開始交易的。交易所的日交易量經(jīng)常不足100股，在1830年3月16日，紐約證券交易所交易的股票僅僅31股，創(chuàng)下了開業(yè)以來交易量的最低紀(jì)錄。

在這輪牛市行情中，另一個(gè)現(xiàn)代華爾街經(jīng)紀(jì)人的原型人物出現(xiàn)了。此類人物在此之前尚未登場(chǎng)，在此之后他們就再也沒有離開過華爾街，直到今天。他的名字叫雅各布·利特爾（Jacob Little），出生于馬薩諸塞州的紐伯里波特①，是一個(gè)造船匠的兒子。利特爾于1817年來到華爾街，這一年在紐約歷史上是一個(gè)很特殊的年份：伊利運(yùn)河開始動(dòng)工了，紐約證券交易所也正式成立了，黑球航線公司（Black Ball Line）開始運(yùn)營(yíng)，這是首家橫渡北大西洋的客運(yùn)公司，定期往返于紐約和利物浦之間。在那個(gè)時(shí)候，定期的客運(yùn)服務(wù)還是一個(gè)革命性的概念，但很快成為一種標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，紐約也因此成為美國(guó)人跨洋旅行最重要的起點(diǎn)站和終點(diǎn)站，它的這一地位一直延續(xù)到噴氣機(jī)時(shí)代。

1822年，利特爾在一個(gè)地下辦公室建立了自己的經(jīng)紀(jì)公司（因?yàn)榉績(jī)r(jià)高昂，華爾街每一平方英尺的空間都被充分利用起來，所以地下辦公室很常見），此前幾年，他在一家經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)的經(jīng)紀(jì)公司—雅各布·巴克公司（Jacob Barker）供職。在被幾次投票否決之后，1825年他終于成為了紐約證券交易所的會(huì)員。

利特爾和上一代的威廉·杜爾非常不同。杜爾的特長(zhǎng)是獲取政府內(nèi)幕消息（或者更精確地說，他的特色是讓別人覺得他能夠獲得政府的內(nèi)幕消息），而且，杜爾在需要背叛他的合伙人時(shí)會(huì)毫不猶豫，他會(huì)利用合伙人的錢為自己謀利。按照今天的標(biāo)準(zhǔn)來看，杜爾是個(gè)十足的騙子。