這個以高額賭注對賭次級抵押貸款債券的投資人的小世界中又包含著一個更小的世界：那些沉迷于這項交易的人。極少數(shù)投資人察覺到正在發(fā)生的事情不僅是針對金融體系，而且還針對更大范圍的社會，他們對賭的是一個如此巨大的體系——相對于他們的資本來說，他們實際上放棄了作為一個傳統(tǒng)的理財經(jīng)理的理念，而成了別的什么了。約翰·保爾森獲得了迄今為止能夠動用的最大的資金，這是一個最顯著的例子。在邁克爾·巴里籌資購買信用違約掉期產(chǎn)品的計劃無功而返9個月之后，保爾森成功了，他告訴投資人的，不是一個幾乎可以肯定將要發(fā)生的災(zāi)難，而是針對遠(yuǎn)期災(zāi)難可能性的廉價的對沖。保爾森比巴里年長15歲，而且在華爾街的名氣要大得多，但在某種意義上，他仍然是華爾街的圈外人士?！拔医o高盛打電話，問他們有關(guān)保爾森的事情，”一位保爾森曾在2006年年中找他集過資的有錢人說，“他們說他是第三等級對沖基金操作者，根本就不知道自己在說些什么?！北柹瓘耐顿Y人手上籌集到了幾十億美元，這些投資人把他的基金看做對他們的不動產(chǎn)組合相關(guān)的股票和債券——的一種保險。保爾森說，在尋找那些對賭的被商估債券的過程中，他了解到了抵押貸款債券市場正在發(fā)生的情況?！拔蚁矚g做空一種債券的理念，因為你的虧損風(fēng)險是有限的，”他告訴我，“這是一種非對稱的賭博?！彼痼@地發(fā)現(xiàn)，購買信用違約掉期產(chǎn)品，與賣空一只真正的債券比起來要容易得多，而且成本低廉，盡管它們所代表的是同樣的賭注?！拔易隽?億美元。他們說，‘你愿意做10億美元嗎？’而我說，‘我為什么要這么小心翼翼？’花了大概兩三天的時間，我押下了250億美元?！北柹€從來沒有遇到過一個投資人可以賣空價值250億美元的股票或者債券，而不至于造成價格波動，甚至崩盤的市場?！岸覀兛梢宰?00億美元，如果我們想做的話。”

2006年夏，住房價格開始下跌，有一些人看到了丑陋的現(xiàn)實并采取了應(yīng)對措施——揭開一名年輕美女的面具，露出的是一張老巫婆的面孔。這些人中的每一個都會跟你說一些有關(guān)金融體系狀況的事情，口氣與那些空難幸存者講述事故經(jīng)過時一模一樣，還會順便提到那些從事故中死里逃生的人的狀況。他們中幾乎所有的人都很古怪。但是他們的古怪又各有各的不同。約翰·保爾森的古怪在于他對賭那些高風(fēng)險貸款的興趣，以及在說服其他人跟他一起干的時具有的說服力；邁克爾·巴里的古怪在于他對公眾意見的漠視，他甚至不與人類發(fā)生直接的聯(lián)系，只關(guān)注硬數(shù)據(jù)以及引導(dǎo)未來人類金融行為的動機(jī)；史蒂夫·艾斯曼的古怪在于他深信美國中產(chǎn)階級的負(fù)債是一種腐敗，或者是一種正在變得腐敗的事件，而次級抵押貸款市場則是剝削的引擎，而且最終將是毀滅的引擎。每人填補了一個洞，每人提供了一種遺失的感悟，一種面對風(fēng)險的態(tài)度，如果這種態(tài)度能夠得到更加廣泛的認(rèn)識，或許我們就能防止災(zāi)難的發(fā)生。但是，至少有一個敞口的洞穴沒有一流的專業(yè)投資人去填補。這個洞反而被查理·萊德利（Charlie Ledley）填補了。

查理·萊德利——充滿好奇的反復(fù)無常的查理·萊德利的古怪在于，他深信在華爾街賺錢，最好的方式是找出華爾街深信最不可能發(fā)生的那些事情，并把寶壓在它會發(fā)生上。查理和他的伙伴經(jīng)常這樣做，而且獲得了很大的成功，他們清楚，市場發(fā)生劇烈變化的可能性被有意識地進(jìn)行了低估。盡管如此，在2006年9月，當(dāng)他翻看一個朋友送來的格雷格·李普曼所做的有關(guān)做空次級抵押貸款債券的資料時，萊德利冒出的第一個想法是，這好得簡直有點不像真的了。他從來沒有做過抵押貸款債券業(yè)務(wù)，對房地產(chǎn)基本上一無所知，對債券市場的術(shù)語更是一頭霧水，他甚至不確定德意志銀行或者其他機(jī)構(gòu)會不會讓他購買針對次級抵押貸款債券的信用違約掉期產(chǎn)品——因為這是一個面向機(jī)構(gòu)投資者的市場，而他和他的兩個伙伴——本·霍克特（Ben Hockett）以及加米-麥（Jamie Mai），任憑誰來看都算不上是機(jī)構(gòu)投資者?！暗揖褪强粗f，‘怎么讓它成為可能？’”他隨后把這個想法告訴他的伙伴，并提出了一個問題：為什么那些比我們聰明的家伙不做？