2007~2008年國際油價從每桶50美元上漲到每桶146美元，2008年年末又重新回落到每桶40美元，但是，與專家的預(yù)測相反，這段時間，國際油價與貿(mào)易收支并沒有表現(xiàn)出很大的相關(guān)性。下面就來了解一下其中的原因及利用國際油價走勢獲得收益的投資策略。

國際油價的變動在三四個月后才會反映到貿(mào)易收支上

一般情況下，油價上漲或下降，反映在貿(mào)易收支上需要3~4個月的時間。國內(nèi)石油公司的原油進(jìn)口合同以裝船時點一個月以來的平均價格作為標(biāo)準(zhǔn)，合同簽訂以后，辦理通關(guān)手續(xù)等需要耗費更長的時間，另外，從中東運輸?shù)絿鴥?nèi)需要20多天?？紤]到上述諸多因素，油價對貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響會有時間差。觀察第一、第二季度前的國際油價與后來的貿(mào)易收支會發(fā)現(xiàn)國際油價變動對貿(mào)易收支的影響。

下面來了解一下國際油價與貿(mào)易收支有什么關(guān)系。

國際油價與貿(mào)易收支變化趨勢

來源：韓國銀行

① 2008年3月國際油價為每桶100美元左右，受此價格影響，韓國9月份的貿(mào)易逆差約為億美元。

② 2008年6月國際油價為每桶130美元左右，12月，韓國貿(mào)易順差約為億美元，6月油價大幅上漲，但是12月的貿(mào)易收支狀況卻出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

③ 2009年1月，國際油價為每桶40美元出頭，6月的貿(mào)易順差約為66億美元。

由此可見，國際油價上漲，會對貿(mào)易收支產(chǎn)生負(fù)面影響，國際油價下調(diào)，則對貿(mào)易收支產(chǎn)生積極影響，但是，這并非必然的。

油價變化對投資策略的影響

油價上升時期。① 如果油價上漲，就會引起生產(chǎn)成本增加，從中長期來看，企業(yè)的利潤會減少，利潤率會降低。但是，如果油價上漲的幅度不大，由于經(jīng)濟(jì)處于回暖時期，可以將油價上漲的部分轉(zhuǎn)嫁到消費者身上，那么股票市場在一定時期內(nèi)會出現(xiàn)牛市。

② 如果油價上漲到經(jīng)濟(jì)發(fā)展很難接受的程度，就需要賣掉股票和房地產(chǎn)。因為如果油價大幅上漲，家庭的實際收入就會減少，會給經(jīng)濟(jì)帶來很大沖擊。1970年石油恐慌便是一個例子。另外，2007年6月至2008年6月的一年間，油價上漲了一倍以上，對泡沫嚴(yán)重的股票和房地產(chǎn)市場的崩潰起到了刺激作用。

③ 如果油價持續(xù)上漲，對美元的需求就會增加，匯率上升的可能性極大，因此，可以考慮進(jìn)行外匯儲蓄，或者投資與主要石油出口國的貨幣、股票、原油價格聯(lián)動的基金產(chǎn)品。

④ 如果油價上漲，就可以考慮投資石油加工企業(yè)或石油化工行業(yè)的股票。與其他原材料相比，石油更傾向于將成本上漲部分轉(zhuǎn)嫁給消費者，另外，當(dāng)油價上漲成為匯率上升的誘因時，出口產(chǎn)品便會具有價格競爭力，股票價格很可能會上漲。

油價下降時期。① 如果油價下降，生產(chǎn)成本就會下降，從中長期來看，企業(yè)的利潤會增加，利潤率會提高。如果油價下降的幅度不大，股市和房地產(chǎn)市場在一定時期內(nèi)會出現(xiàn)繁榮景象。

② 但是，油價大幅下降是世界經(jīng)濟(jì)衰退的征兆，應(yīng)該處理掉手頭持有的股票和房地產(chǎn)。2008年年中，曾經(jīng)高達(dá)每桶150美元的油價由于經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求減少，投資需求消失，在年末時竟降到了每桶40美元。

③ 如果油價下降，對美元的需求就會減少，匯率下降的可能性很大，因此，應(yīng)該考慮取出外匯存款。但是如果經(jīng)濟(jì)停滯與油價下降同時出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)狀況會惡化，導(dǎo)致匯率上升，這種情況下，反而應(yīng)該持有外匯存款。

④ 因為石油化工行業(yè)的利潤率下降的可能性極大，因此，應(yīng)該減少對該行業(yè)的股票投資。