2008年初外匯市場(chǎng)大部分人士都認(rèn)為韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備比較充足，預(yù)測(cè)匯率會(huì)比較穩(wěn)定。然而，當(dāng)時(shí)韓國(guó)每天美元的交易量高達(dá)4萬(wàn)美元，基于這一點(diǎn)，2 618億美元的外匯儲(chǔ)備并不算多。認(rèn)為外匯儲(chǔ)備充足來(lái)看問(wèn)題并行事，成為危機(jī)爆發(fā)的誘因。而自2008年以后韓國(guó)外匯市場(chǎng)環(huán)境也變得更加復(fù)雜。

未來(lái)外匯市場(chǎng)的變化

① 本次危機(jī)源于房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的破滅，因此各國(guó)貨幣的價(jià)值將受到各國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格下降的幅度及何時(shí)觸底反彈的影響。

② 不同國(guó)家應(yīng)對(duì)危機(jī)的節(jié)奏不同，而這將會(huì)影響到該國(guó)的貨幣價(jià)值。財(cái)政赤字和家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)較小、金融公司和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全的國(guó)家能夠盡快走出危機(jī)，貨幣快速升值，匯率下降。但是，財(cái)政赤字和家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)較大、金融公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不健全的國(guó)家應(yīng)對(duì)危機(jī)則需要更多的時(shí)間，并會(huì)有較多的遺留問(wèn)題，貨幣價(jià)值也會(huì)進(jìn)一步下降，匯率繼續(xù)走高。

③ 糧食與原材料市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)對(duì)高度依賴(lài)進(jìn)口的國(guó)家的貨幣價(jià)值產(chǎn)生了重大影響。

④ 美國(guó)的產(chǎn)品與其他國(guó)家的產(chǎn)品相比，價(jià)格相對(duì)較高。因?yàn)楫a(chǎn)品的價(jià)格高，即使美國(guó)采取弱勢(shì)美元政策，在一定程度上降低出口價(jià)格，也不可能大幅提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，所以出口可能無(wú)法顯著增加。2009年，美國(guó)以金融危機(jī)為契機(jī)大規(guī)模發(fā)行美元和國(guó)債，結(jié)果與2008年底相比，原材料價(jià)格大幅上漲，國(guó)債價(jià)格下跌。因此，美國(guó)有可能在未來(lái)長(zhǎng)期實(shí)行將世界各地的美元流動(dòng)性聚攏到美國(guó)、縮減美元供給量的強(qiáng)勢(shì)美元政策。

⑤ 資本市場(chǎng)的相關(guān)立法也會(huì)影響外匯的收支情況。

⑥ 在1999年4月實(shí)施外匯交易自由化措施，取消匯率浮動(dòng)幅度限制之后的10年時(shí)間里，除去2004年底至2007年底的3年，以1~2年為周期，韓國(guó)匯率不斷出現(xiàn)20%的大幅下降或上升的現(xiàn)象。2008年匯率波動(dòng)幅度最大：年初韓元兌美元匯率為938韓元，11月24日上升至1 509韓元（下圖是每月平均匯率），上漲60%。未來(lái)，預(yù)計(jì)每當(dāng)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化或改善的時(shí)期，匯率波動(dòng)也都會(huì)比較大。

1997年以后匯率波動(dòng)趨勢(shì)

基準(zhǔn)：每月平均

來(lái)源：韓國(guó)銀行

⑦ 許多人通過(guò)外匯存款或FX交易來(lái)投資美元、日元、歐元等。投資這些金融產(chǎn)品對(duì)匯率的影響可能會(huì)越來(lái)越大。

⑧ 美國(guó)、日本以及中國(guó)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，有可能加劇韓國(guó)的匯率波動(dòng)。

⑨ 另一方面，經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，造船業(yè)一直是韓國(guó)籌集外匯的窗口。經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間船舶訂單急速下降。根據(jù)2009年三星經(jīng)濟(jì)研究院的數(shù)據(jù)，2008年韓國(guó)的出口中，船舶與海洋結(jié)構(gòu)物以及零部件所占的比例達(dá)到。然而，由于2008年經(jīng)濟(jì)衰退，2009年4月底的訂單數(shù)比2008年減少80%以上，只有4份。

出口排在前10位的項(xiàng)目占出口總量的比例變化

單位：%

排名 2002年 2004年 2006年 2008年

項(xiàng)目 比例 項(xiàng)目 比例 項(xiàng)目 比例 項(xiàng)目 比例

1 半導(dǎo)體 汽車(chē) 半導(dǎo)體 船舶與海洋結(jié)構(gòu)物以及零部件

2 汽車(chē) 半導(dǎo)體 汽車(chē) 石油產(chǎn)品

3 無(wú)線通訊設(shè)備 無(wú)線通訊設(shè)備 無(wú)線通訊設(shè)備 無(wú)線通訊設(shè)備

4 計(jì)算機(jī) 計(jì)算機(jī) 船舶與海洋結(jié)構(gòu)物以及零部件 汽車(chē)

5 船舶與海洋結(jié)構(gòu)物以及零部件 船舶與海洋結(jié)構(gòu)物以及零部件 石油產(chǎn)品 半導(dǎo)體

6 石油產(chǎn)品 石油產(chǎn)品 計(jì)算機(jī) 平板顯示器和傳感器