而這一時(shí)刻大約發(fā)生在1999年秋季到2000年3月之間的美國(guó)。瘋狂掌控了局勢(shì)。

對(duì)于接下來(lái)3年的發(fā)展，幾乎所有的市場(chǎng)預(yù)測(cè)都錯(cuò)了。大多數(shù)人都認(rèn)為股價(jià)將繼續(xù)上升，而非下降-特別是在2002年，因?yàn)橹肮蓛r(jià)“已經(jīng)連續(xù)上升3年了”。艾比·科恩、埃德·亞德尼、路易斯·魯凱澤、詹姆斯·格拉斯曼、杰里米·西格爾、彼得·林奇-這些名聲響徹20世紀(jì)90年代的大人物仍然認(rèn)為股價(jià)將繼續(xù)攀升，如果去年沒(méi)有上漲，那么今年肯定會(huì)上漲，要不然明年一定會(huì)上漲。他們似乎完全沒(méi)有意識(shí)到，他們這些看漲的言論已經(jīng)使概率向不利于他們的一方傾斜了。他們年復(fù)一年地談?wù)撆Ｊ?，已?jīng)讓所有人都相信-股市，從長(zhǎng)期來(lái)看，是一項(xiàng)十分“傻瓜”的可靠投資。而現(xiàn)在，這些傻瓜們正在用實(shí)踐證實(shí)，沒(méi)有什么比成功更失敗。

20世紀(jì)的最后25年間，美式消費(fèi)資本主義似乎是最成功的。股價(jià)從1975年就開(kāi)始攀升，一直向上攀升，差不多到2000年3月才停下上揚(yáng)的趨勢(shì)。到那時(shí)，所有的疑慮都消失殆盡了。美國(guó)人成了股市的堅(jiān)定擁護(hù)者。

“認(rèn)為股市將再次走上下坡路……”詹姆斯·格拉斯曼，這位恬不知恥的《股市36 000點(diǎn)》的作者在2002年年初表示，“就意味著他們將抵擋一股強(qiáng)大的潮流，這股潮流已經(jīng)沿著一個(gè)方向奔涌60多年了?！?

格拉斯曼似乎沒(méi)有注意到，潮水從來(lái)不會(huì)只朝著一個(gè)方向流淌。漲潮和退潮時(shí)，潮水的力量一樣大，但方向截然相反。格拉斯曼就像那些從不費(fèi)神看一眼窗外、只顧胡說(shuō)的天氣預(yù)報(bào)員一樣。他說(shuō)：“下雨后，天又會(huì)放晴。股市下跌，可是它總是能爬起來(lái)，爬到一個(gè)更高的位置?！笨墒?，他忘了說(shuō)，天又下起了雨！

如果一直陽(yáng)光燦爛，人們就不會(huì)注意天邊飄來(lái)的烏云了。在2000年年初那樣的好日子里，誰(shuí)曾注意過(guò)局勢(shì)的轉(zhuǎn)變？與1975年的股市相比，2000年的股市發(fā)生了很大的變化，1975年很少有投資者購(gòu)買股票，而在2000年，那么多的人都把自己辛辛苦苦賺來(lái)的錢投進(jìn)了股市。誰(shuí)曾注意過(guò)，就像巴菲特所說(shuō)的那樣，1975年購(gòu)買股票的人理由是正確的，而2000年大量購(gòu)入股票的人的出發(fā)點(diǎn)就是錯(cuò)誤的？