問題是，在泡沫經(jīng)濟的后期，企業(yè)利潤的萎縮導(dǎo)致它們無法還清債務(wù)。當(dāng)資產(chǎn)（以股票或房地產(chǎn)的形式出現(xiàn)）償還貸款的能力越來越弱時，整個經(jīng)濟開始遭受損失。資本支出、就業(yè)率以及消費支出都開始下降。

不可否認(rèn)，美國的銀行貸款不像日本那樣嚴(yán)重，日本企業(yè)債務(wù)中的60％是銀行貸款。相反，美國的企業(yè)債務(wù)多數(shù)來自資本市場，因而，樂觀主義者認(rèn)為，這更容易也會更快受到市場影響。（僅安然公司、世界通信公司、虹天軟件公司、泰科公司以及國際聯(lián)合電腦公司這五巨頭的財產(chǎn)清算就勾銷了企業(yè)總債務(wù)中的近0。5萬億美元。）

在日本，讓這些幻覺繼續(xù)下去的欲望無法壓制。那些本該倒閉的企業(yè)依賴寬松信貸繼續(xù)存活著?！敖┦髽I(yè)”仍在耗費資源-仍舊在向工人支付工資，只不過花的錢都是借來的。舉例來說，松下電器產(chǎn)業(yè)株式會社2001年虧損了20億美元，但是，它拒絕裁員，旗下13萬員工一個都不裁。企業(yè)的生存在日本不是難事，低利率和慷慨的信貸政策讓企業(yè)存活更容易。

在日本，企業(yè)貸款不僅是容易的，而且?guī)缀跏菑娭菩缘?。政府、銀行家和企業(yè)相互支持，即使看起來它們各自的利益是矛盾的。日本政府通過央行把利率調(diào)到微乎其微，因此市場上有很多資金可用。而銀行家則進一步保證那些無力償付的客戶可以得到這些資金。我們可以從一件小事中窺一斑而知全豹。日本新生銀行由紐約的利浦伍德控股公司擁有，政府監(jiān)管者要求該銀行貸款給消費者，否則它的審核就不能通過。不管需要與否，企業(yè)都要貸款，為的是表達自己在合作上的積極態(tài)度。這種借貸氛圍讓那些“吸血鬼公司”得以繼續(xù)生存。通過讓企業(yè)得到資金的做法，日本當(dāng)局希望快速終結(jié)經(jīng)濟衰退現(xiàn)象，但沒想到，他們這種做法反而讓經(jīng)濟衰退持續(xù)的時間更長了，差點讓衰退成為永恒。

在美國，專家拒絕承認(rèn)經(jīng)濟低迷現(xiàn)象的存在?！拔覀冞@里沒有一個‘僵尸企業(yè)’?！蹦硞€專家這樣表示。在資本主義傳說的美國版本中，市場將一個樹樁插進奄奄一息的“吸血鬼公司”的心臟，把擁有股權(quán)的市民從與這些黑暗魔鬼相對抗的恐怖中拯救出來。

然而，赫氏資金管理公司的邁克爾·路易特（Michael Lewit）卻認(rèn)為，神話是來自現(xiàn)實的一聲遙遠的啼哭?！懊绹?jīng)濟正被潛伏的‘吸血鬼公司’盯梢”。在2002年10月15日出版的《HCM軟件市場行情通報》中，路易特說：“那些‘吸血鬼公司’對于債權(quán)人來說是真的死了，但是對于競爭對手來說，它們不僅活著，還能給人帶來威脅。”路易特指出，世界通信公司、威廉姆通信公司以及環(huán)球電訊公司雖然已經(jīng)申請破產(chǎn)，但是它們“仍以那些還具有償付能力的競爭對手為美味佳肴”。

事實上，數(shù)十年來美國航空業(yè)一直如此。“東方航空公司、泛美航空公司、大陸航空公司、布蘭尼夫航空公司以及其他一些航空公司，”路易特表示，“能從破產(chǎn)中冒出來（有時還不止一次），它們盡情地吞食美利堅航空公司、聯(lián)合航空公司、美國航空公司以及西北航空公司等公司的血肉之軀。由于這些‘吸血鬼公司’能夠在地球上行走，已經(jīng)耗盡的生命卻仍然存在著，所以它們能從破產(chǎn)中冒出來，制造出更多的同類；它們肆意破壞著所在產(chǎn)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)以及競爭平衡。