1989年12月后的兩年內，日本股市下挫了40％。但是在這兩年內，日本經濟并沒有衰退。事實上，1992年之后，日本的GDP增長率才變?yōu)樨撝?。資本支出急劇減少，但是消費支出仍在快速增加。房價在股市下跌后的兩年內還在上漲。10年后，美國發(fā)生了同樣的情況，而且相似度極高，直到今天我們還記得2002年6月出版的《經濟學人》雜志中的一個副標題：“美國經濟與日本泡沫破滅后的經濟狀況十分相似”。文章指出，“美國過去兩年的經濟狀況，與日本經濟泡沫破滅后的表現(xiàn)，在很多方面都很相似”。

在美國，之前是在日本，人們根本沒有預料到經濟衰退的到來，甚至在很大程度上都沒有注意到。即使是在2001年3月美國經濟步入衰退后，來自美國國家經濟分析局的資料顯示，主流經濟學家仍在否認經濟衰退期的到來?！敖洕鷾p速的一個重要信號，是經濟活動速度的減慢，”美國經濟咨商會首席經濟學家于2001年2月22日表示，“否則，衰退就是海市蜃樓。”7天后，經濟衰退正式開始。而這時，美聯(lián)儲的選擇是視而不見。

“美聯(lián)儲的帕里表示，美國經濟沒有衰退?！?001年4月5日彭博資訊發(fā)表了美聯(lián)儲舊金山分行主席羅伯特·帕里的聲明?！懊绹鴽]有進入經濟衰退期，但美聯(lián)儲應當對此保持警惕?！泵缆?lián)儲芝加哥分行主席邁克爾·莫斯可于4月4日補充說明。

“美聯(lián)儲的麥克蒂爾表示美國經濟沒有衰退?！泵缆?lián)儲達拉斯分行主席當天也這樣表示。三次否定就相當于這一消息已經確認了。

“我不認為將美國與日本的情況作比較是合適的。”美國前財政部長奧尼爾于2002年11月公開表示，他認為“日本不是一個公開的經濟體。而對我們的經濟有幫助的，正是這種公開性，以及我們允許存在的挑戰(zhàn)，來自國外供應商的挑戰(zhàn)……”

“經濟學家說美國不大可能步日本通貨緊縮之后塵。”《華爾街日報》2001年11月發(fā)表文章表示，“因為美國領導人比日本領導人對于經濟放慢腳步的反應更迅速、更及時?！?

美國經濟是否進入了一個相對衰退的階段，圍繞這個主題喋喋不休的爭論讓大部分美國人厭煩，但是它卻縈繞在一些經濟學家的心頭，就像一樁沒有破解的案件一樣。如今在我們看來，美國經濟正在重演由日本經濟譜寫的劇本。除了小部分的即興創(chuàng)作和文化差異帶來的不同外，美國1995~2001年間的情節(jié)和日本1985~1991年間的故事基本雷同。