接下來的10年中，日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很慢，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。從日本人的眼中看不到象征著希望的普羅米修斯火把。計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)這對(duì)創(chuàng)新的雙胞胎并沒有給日本人帶來任何佳音。而在美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)保羅·奧尼爾看來，計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)大大促進(jìn)了美國(guó)的生產(chǎn)力，為美國(guó)人帶來了“一個(gè)全新的黃金時(shí)代”。

日本經(jīng)濟(jì)在萎縮，日本人口也在萎縮。此外，日本人口呈現(xiàn)出老齡化趨勢(shì)：比起其他任何主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)，日本國(guó)內(nèi)65歲以上的老人在全部人口中所占的比例更大。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因之一是日本普通婦女平均生育孩子的數(shù)量少于2。08個(gè)。按照一般觀點(diǎn)，一個(gè)國(guó)家要保持人口不萎縮，其人口出生率不能低于2。08。但是，日本女性平均只生育1。34個(gè)孩子。因此，日本成為世界上老齡化最嚴(yán)重的國(guó)家之一，5個(gè)人中就有1個(gè)年齡超過65歲。

直至1992年夏，也就是日本經(jīng)濟(jì)開始衰退后的第30個(gè)月，仍然沒有人相信日本經(jīng)濟(jì)奇跡已經(jīng)陷入了困境。

1992年1月11日出版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志特別策劃了一組專題，主題為“日本將如何從經(jīng)濟(jì)下滑中生還”。文章主要討論了當(dāng)年第一季度日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲3。3％的現(xiàn)象，并指出，“日本經(jīng)濟(jì)的減速，不能與西方社會(huì)的經(jīng)濟(jì)低迷相提并論。這也正是日本經(jīng)濟(jì)將很快復(fù)蘇的原因”。

“經(jīng)濟(jì)減速的受害者只限于金融和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)內(nèi)，高就業(yè)率支撐了消費(fèi)者的信心?！薄督?jīng)濟(jì)學(xué)人》如是解釋，“很多原因造成商業(yè)投資正在減少。但消費(fèi)支出在今年第一季度增長(zhǎng)了3。3％，規(guī)模幾乎是商業(yè)投資的3倍。日本能夠避免更嚴(yán)重衰退的主要原因是日本已經(jīng)開始采取相應(yīng)的財(cái)政政策和貨幣政策，而它的這兩項(xiàng)政策比其他工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體所能采取的政策更加合理、更加徹底。這就相當(dāng)于給了政府更多的彈藥，來保護(hù)自己不受經(jīng)濟(jì)衰退的攻擊?！?

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》錯(cuò)了，完全錯(cuò)了。日本經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)反彈。高就業(yè)率也沒有為消費(fèi)者信心提供支撐，消費(fèi)支出開始下降。至于原本應(yīng)該是合理而徹底的財(cái)政政策和貨幣政策則完全無能為力。