市場趨勢 Vs. 經濟周期

從大學畢業(yè)以后，我進入了金融業(yè)。早先，我的工作是當散戶股票經紀人，美國共同基金找到了我。美國共同基金公司經常會討好股票經紀人，讓他們賣掉他們的基金。這能為基金募集資產，還會讓公司反復收到因此產生的管理費。這位共同基金的大戶銷售商，向我展示了他當時推銷基金使用的銷售工具箱。這套工具包括一份人口對比研究，把出生率和股票市場聯(lián)系了起來。在這項研究中，存在一些有趣的關聯(lián)，這讓我大開眼界。這是我第一次真正地接觸這種類型的分析，讓我看到人的行為不只是影響經濟，還會影響股票市場。這進一步拓寬了我的興趣。更重要的是，這還是我研究“投資率”的第一步。雖然共同基金的模型有明顯的缺陷，不過方向是對的。有了這個靈感，我一直不斷地打磨這個有缺陷的模型，創(chuàng)造出一個可以更加精確地計算當前與未來投資需求的工具，這就是“投資率”。

“投資率”包括變量、增長分析以及數(shù)量理論，不過“投資率”的根基還是對人天性的基本研究。它測算的是消費者對投資的需求（人口需求周期）。這不是對國內生產總值的研究，這是對投資需求的研究，具有極強的啟發(fā)作用。在下一章中，我將介紹有關細節(jié)。

大多數(shù)人通常在他們的生活中，會遇到類似的個人經濟周期。在他們年輕的時候，他們偏向消費；中年時，他們偏向儲蓄；自此直到退休，他們又開始成為投資者。因為我尋找的是需求比率，所以我對上述第三個階段最感興趣。具體來說，我想知道人什么時候變成了投資者。有趣的是，這是一個恒定變量。除去一些特定的環(huán)境，這一變量幾乎存在于所有人身上。更具體的是，人們總是忽視偏差，需求周期也會回到平均位置。結果，投資行為是可以預測的，而我就利用這一點來提前預測較長期的經濟周期，這就是“投資率”?，F(xiàn)在，讓我為你進行詳細說明。