1948年，瑞一家決定出售他們?cè)诠镜墓煞?，?dāng)時(shí)的華爾街并沒有向他們拋出“橄欖枝”。公司的一個(gè)代理找到格雷厄姆·紐曼公司時(shí)，情況發(fā)生了變化。本杰明·格雷厄姆立刻敏銳地意識(shí)到政府員工保險(xiǎn)公司的價(jià)值，看到風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，他認(rèn)為公司有巨大的成長(zhǎng)潛力，收購(gòu)政府員工保險(xiǎn)公司需要大量資金，動(dòng)用公司25%的資產(chǎn)去完成收購(gòu)，讓他緊張不已。

最終，他克服了自己的疑慮，以72萬美元收購(gòu)了瑞在政府員工保險(xiǎn)公司的股份，相同的股份在1995年轉(zhuǎn)讓給巴菲特時(shí)的價(jià)格是23億美元。

毫無疑問，格雷厄姆犯了一個(gè)錯(cuò)誤，雖然不是財(cái)務(wù)上的錯(cuò)誤。在那時(shí)，投資公司不允許持有保險(xiǎn)公司的股份超過10%。證券交易委員會(huì)要求格雷厄姆取消收購(gòu)。瑞不同意收回已轉(zhuǎn)讓的股份，格雷厄姆向證券交易委員會(huì)提出了一個(gè)解決方法，把所收購(gòu)的政府員工保險(xiǎn)公司的股份通過格雷厄姆基金賣給投資者。

緊接著，政府員工保險(xiǎn)公司以每股27美元在紐約證券交易所上市，公司后來衍生出來的子公司也把股票賣給投資者，公司的股票被拆分了無數(shù)次。據(jù)估計(jì)，1948~1972年之間，政府員工保險(xiǎn)公司的股票價(jià)格上漲了280倍。

在20世紀(jì)70年代，格雷厄姆和他的合伙人杰瑞·紐曼決定退出政府員工保險(xiǎn)公司董事會(huì)。格雷厄姆指定沃倫·巴菲特接替他，可董事會(huì)不同意，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為巴菲特持有其他保險(xiǎn)公司的股份，這和政府員工保險(xiǎn)公司形成了利益沖突。事實(shí)證明，這不是一個(gè)明智的決定。

巴菲特在哥倫比亞大學(xué)向格雷厄姆學(xué)習(xí)時(shí)，就對(duì)保險(xiǎn)公司情有獨(dú)鐘。1951年，他跳上開往華盛頓的火車，去參觀各種各樣的保險(xiǎn)公司，開始了自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的啟蒙教育。他一直把保險(xiǎn)的股票置于他所稱為的“核心競(jìng)爭(zhēng)力圈”。當(dāng)時(shí)巴菲特以7 000美元，他個(gè)人65%的凈資產(chǎn)投資于政府員工保險(xiǎn)公司，后來在最高價(jià)時(shí)拋出了這些股票。

1973年，政府員工保險(xiǎn)公司的股票交易價(jià)格約為每股60美元，在1976年曾暴跌至每股5美元，當(dāng)時(shí)的管理者自殺了，而他正是創(chuàng)始人的兒子。

看到了第二次機(jī)會(huì)的到來，巴菲特再次入資政府員工保險(xiǎn)公司,以每股美元的平均價(jià)買入了130萬股。隨后，巴菲特持續(xù)買入政府員工保險(xiǎn)公司的股票，直至擁有公司51%的股份。1996年，巴菲特自己的公司伯克希爾·哈撒韋公司，以略低于賬面價(jià)值的價(jià)格買入了政府員工保險(xiǎn)公司其余的全部股份。

1995年，政府員工保險(xiǎn)公司成為全美第六大汽車保險(xiǎn)公司，2000年躍居第三位。同期的市值從27億美元漲到96億美元。“同樣重要的還有，”巴菲特說：“在伯克希爾公司擁有政府員工保險(xiǎn)公司的14年中，它有13年都是贏利的?！?/p>