對(duì)遵循外向型發(fā)展道路的國家而言，尤其具有警示意義的是：日本雖然曾經(jīng)努力實(shí)行變革，卻沒有成功。在1985年的《廣場協(xié)議》中，日本迫于美國的壓力同意提高日元對(duì)美元的匯率。由于日本的出口面臨壓力，日本銀行大幅削減利率。根據(jù)日本銀行一位高管所說，“我們打算首先提振股市和房地產(chǎn)市場。如果有這兩個(gè)不斷繁榮的市場作為支撐，出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)會(huì)重新洗牌，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型以適應(yīng)國內(nèi)市場。這一步驟將會(huì)推高經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域各種資產(chǎn)的價(jià)格。這種財(cái)富效應(yīng)會(huì)刺激個(gè)人消費(fèi)和住宅投資，之后工廠投資和設(shè)備投資也將增長。最后，寬松的貨幣政策將推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長”。

然而，寬松的貨幣政策引發(fā)的是大規(guī)模的股市泡沫和房地產(chǎn)市場泡沫，一時(shí)間導(dǎo)致人們普遍認(rèn)為東京帝國大廈所在地塊比美國整個(gè)加利福尼亞州還要值錢。當(dāng)然，這種說法有點(diǎn)夸張。企業(yè)投資的確增加了，但并不是投向內(nèi)需型生產(chǎn)，很多資金都投到了那些勞動(dòng)力成本低廉的東亞國家，其投資目的依然是為了增加出口。日本的住房建設(shè)和個(gè)人消費(fèi)確實(shí)增加了，但這卻是暫時(shí)的繁榮。20世紀(jì)90年代初，當(dāng)日本央行在一片驚恐中開始加息之際，股市和房地產(chǎn)市場的崩盤導(dǎo)致了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大崩潰，其影響至今猶在。

因此，依靠出口拉動(dòng)增長的國家非但沒有在富裕之后自然而然地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長均衡化，反而發(fā)現(xiàn)依靠自身實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展的難度極大，因?yàn)樵黾幼罱K消費(fèi)的正常渠道在著力擴(kuò)大出口的過程中已經(jīng)趨于萎縮。由于銀行習(xí)慣了政府對(duì)市場的保護(hù)，習(xí)慣了根據(jù)上級(jí)命令來決定放貸對(duì)象，因此，當(dāng)它們獲得自主決策權(quán)時(shí)卻不知所措了。由于政府與企業(yè)之間關(guān)系密切，因此，政府更容易通過國內(nèi)企業(yè)加強(qiáng)消費(fèi)引導(dǎo)。不過，雖然企業(yè)的影響力較大，卻未必有效。在日本，增加政府支出通常意味著新建路橋，但大多數(shù)時(shí)候是沒有必要修建的。但是建筑領(lǐng)域的游說能力過于強(qiáng)大，因此，得到了大量的政府刺激資金。盡管日本國內(nèi)為刺激經(jīng)濟(jì)到處都鋪滿了混凝土，但其經(jīng)濟(jì)依舊疲弱。