但這種調(diào)整只是硬幣的一面，硬幣的另一面是生活水平的長(zhǎng)期停滯。從2003年經(jīng)濟(jì)周期低谷到2007年金融危機(jī)前夕，德國(guó)家庭的消費(fèi)僅增長(zhǎng)了1%。雖然德國(guó)的例子表明調(diào)整是可行的，但同時(shí)也表明，這種調(diào)整是有代價(jià)的。

而美元的貶值未必會(huì)對(duì)美國(guó)的生活水平產(chǎn)生災(zāi)難性的影響。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，相對(duì)于GDP，經(jīng)常賬戶(hù)赤字每下降1個(gè)百分點(diǎn)，則需要美元貶值10%。因此，要想把美國(guó)對(duì)外赤字從目前占GDP的6%降為3%，則意味著美元對(duì)其他貨幣將貶值30%。到目前為止，第一階段的貶值已經(jīng)在2009年完成了。在總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬上臺(tái)之后的11個(gè)月里，美元下跌了10%。

美元在2009年的下跌引起了人們的不安，但這并未對(duì)美國(guó)的生活水平造成災(zāi)難性影響。在一年之中，美元匯率會(huì)時(shí)不時(shí)地上升或下跌10%。在兩到三年的時(shí)間里，它甚至?xí)H值30%。在2001~2004年，為調(diào)整通貨膨脹，美元下跌了30%，而這并未對(duì)美國(guó)的生活方式造成實(shí)質(zhì)性威脅。在1985~1988年，它的貶值幅度甚至更大。雖然20世紀(jì)80年代的場(chǎng)景并不是一個(gè)令人愉快的場(chǎng)景，但美國(guó)的生活水平也沒(méi)有出現(xiàn)災(zāi)難性的下滑。美元的下跌只是對(duì)商場(chǎng)的商品價(jià)格產(chǎn)生了一些相當(dāng)有限的影響。

美元貶值是萬(wàn)靈丹嗎

有人會(huì)認(rèn)為，對(duì)于美元貶值和重新平衡美國(guó)經(jīng)濟(jì)并使之朝著出口方向發(fā)展的調(diào)整，應(yīng)予以歡迎而非抵制。他們的論斷是，基于美國(guó)超級(jí)特權(quán)而產(chǎn)生的強(qiáng)勢(shì)美元已經(jīng)掏空了美國(guó)的制造業(yè)。它放緩了在崗學(xué)習(xí)的步伐，因?yàn)槊绹?guó)的制造業(yè)崗位越來(lái)越少了，而且也推遲了效率的提升。與此同時(shí)，其他制造業(yè)大國(guó)（從德國(guó)到中國(guó)）則一馬當(dāng)先，把美國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了后面。

按照該論斷，基于弱勢(shì)美元，現(xiàn)在美國(guó)將會(huì)增加針對(duì)外國(guó)消費(fèi)的制造品的生產(chǎn)，同時(shí)減少針對(duì)美國(guó)家庭的快餐生產(chǎn)。隨著各家庭勒緊腰帶（縮減開(kāi)支和瘦身雙重含義），好的工作會(huì)越來(lái)越多，而麥當(dāng)勞式的低薪工作則會(huì)越來(lái)越少。收入分配將會(huì)越來(lái)越公平。關(guān)于這一轉(zhuǎn)變的另一思考方式是，美國(guó)的出口品將會(huì)從外國(guó)央行和私人投資者購(gòu)買(mǎi)的國(guó)庫(kù)券、機(jī)構(gòu)證券和衍生品證券轉(zhuǎn)向約翰迪爾公司（JohnDeere）的挖掘設(shè)備、波音公司的“夢(mèng)幻客機(jī)”乃至汽車(chē)及其零部件。

弱勢(shì)美元的倡導(dǎo)者聲稱(chēng)，這一轉(zhuǎn)變還將修正收入不公的問(wèn)題，因?yàn)橹圃鞓I(yè)比金融服務(wù)業(yè)需要的藍(lán)領(lǐng)工人更多。在過(guò)去10年里，收入差距之所以不斷擴(kuò)大，一個(gè)主要的原因就是占美國(guó)人口0.01%的頂級(jí)人士的薪水的大幅增長(zhǎng)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，這些人并不是組裝線(xiàn)工人。在這部分頂級(jí)人士中，很多都是投資銀行的董事總經(jīng)理和高管、對(duì)沖基金經(jīng)理，以及私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人士。由于美國(guó)生產(chǎn)和出口的金融服務(wù)產(chǎn)品越來(lái)越少，再加上獲得好的制造業(yè)工作的藍(lán)領(lǐng)工人越來(lái)越多，這種收入差距擴(kuò)大的趨勢(shì)將會(huì)得到扭轉(zhuǎn)。