美國商人的劣勢

當(dāng)一名商人運送一批商品時，他需要現(xiàn)金。他可以拿著表明所運送商品及將來所收貨款的票據(jù)去銀行。如果他的信用和買家的信用等級都為良好，那么他便可以立即拿到現(xiàn)金，而不用等到他的商品被運至國外市場，亦不用等到買家的貨款到賬。這些不確定的票據(jù)被稱為“商業(yè)承兌匯票”。若銀行以低于其面值的價格購買這些票據(jù)，就是所謂的“貼現(xiàn)”。

但對美國的進口商和出口商來說，依賴于倫敦的貿(mào)易信貸使得交易過程變得異常煩瑣。若紐約一家咖啡烘焙公司從巴西進口咖啡豆，讓我們來看看它都需要做些什么。首先，這家進口商必須去銀行取得標(biāo)明交易條款的信用證，運送商品，并支付航運保險。在發(fā)放信用證時，銀行承諾在收到交易完成的確認(rèn)信息后支付資金。然后，該銀行將信用證的第一副本發(fā)至擔(dān)保匯票付款的倫敦銀行。進口商拿到的是信用證的原件和第二副本。

接下來，進口商需要將信用證的原件發(fā)至巴西的交易商，授權(quán)他去倫敦銀行提取所運送咖啡的貨款。交易商裝運咖啡，并將倫敦銀行的匯票及所附文件交給巴西銀行。如果巴西銀行愿意購買（或“貼現(xiàn)”）這一匯票，則表明將會有信譽良好的銀行“接受”該匯票，且其在匯票到期時會支付規(guī)定數(shù)額的現(xiàn)金。

在“貼現(xiàn)”購買該匯票后，巴西銀行會將一套文件副本發(fā)至紐約銀行，并將另一套文件副本連同匯票發(fā)至其在倫敦的代理行。該代理行會持有該承兌匯票，直至其到期。屆時，代理行會把該承兌匯票交給承兌銀行，并獲得款項，或者，它也可以把該匯票賣給第三方。實際上，對承兌匯票感興趣的并不只有銀行，尋求相對安全的短期投資的商業(yè)企業(yè)和個人也會購買此類匯票。在支付匯票款項時，倫敦的承兌銀行會依照紐約寄來的信用證進行核實。如果一切正常，它就會將票據(jù)連同匯票一起發(fā)至紐約銀行。

至此，為從紐約銀行獲得由倫敦銀行寄來的提貨單（其作為匯票文件的一部分），美國進口商將簽署一個信托收據(jù)，承諾由銀行代管這批商品，并按申請承兌匯票時的約定向銀行支付一定數(shù)額的銷售收入?？紤]到進口商銷售商品的時間，承兌匯票到期期限一般為90天。在匯票到期前，進口商將資金交至紐約銀行，而紐約銀行則轉(zhuǎn)寄給倫敦銀行。在匯票到期時，倫敦銀行向匯票持有者支付款項。至此，交易結(jié)束。

對于這樣一個似乎看不到盡頭的程序清單，人們的第一反應(yīng)就是，如果省去了多次中轉(zhuǎn)倫敦的手續(xù)，那么交易的完成就會容易很多。美國商人抱怨說，他們不僅要向紐約銀行支付獲得信用證的費用，而且還要向倫敦的銀行支付托收手續(xù)費。由于倫敦的銀行更傾向于發(fā)放英鎊貸款，所以美國商人還會面臨英鎊對美元匯率變化的風(fēng)險。這是他們在經(jīng)營過程中所要支付的額外成本。

對美國企業(yè)來說，這些做法所帶來的弊端還不只這些。由于航運和保險等金融和商業(yè)服務(wù)都是捆綁在一起的，所以美國的同行很難參與競爭。發(fā)達的貿(mào)易信貸體系也使得倫敦成為其他金融服務(wù)的聚集地，比如承銷債券發(fā)行等。