2010年9月，新增外匯占款扣除當月貿(mào)易順差及FDI后的殘差部分已較上月大幅增加。2010年10月以來，央行公開市場操作日漸趨緊，除了國慶假期后第一周凈投放，此后兩周連續(xù)凈回籠，平均資金凈回籠量在600億元以上。11月前兩周累計凈回籠資金305億元。

目前，10月新增外匯占款數(shù)據(jù)尚未公布，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委預測將達約3000億元。

央票利率全線上行。11月9日發(fā)行的一年期央票利率提高5個基點，達到2.3437%。11月11日發(fā)行的3個月期央票利率走高4個基點，達到1.8131%；三年期央票利率上漲15個基點，達到3%。

央票利率上行，某種程度上是為進一步加大公開市場操作力度做準備。美銀美林證券中國經(jīng)濟學家陸挺認為，如果央票利率不上升，通過央票吸收資金的能力就會受限。

前述央行研究部門人士也承認，兩次對沖有一定效果，但同時也帶來一些問題，例如央票的成本上升，而且CPI還是有可能高于目標值。

陸挺認為，央行對沖國際資本流入導致的新增人民幣流動性有兩種工具：公開市場操作發(fā)央票對沖和提高法定準備金率。兩者的區(qū)別在于利率不同，央票利率是隨行就市的，法定準備金率的利率目前還是1.62%。

“發(fā)行央票對沖會抬升市場利率，所以會受到限制，這樣，第二種工具的責任就更大了?！标懲φf。

要在總量上對沖不斷進入的流動性，預計央行票據(jù)發(fā)行與存款準備金率調(diào)整將成為常態(tài)化手段。

2010年11月10日晚，央行2010年第四次上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

宏觀經(jīng)濟學博士魯政委說，央行也面臨創(chuàng)新其他數(shù)量型調(diào)控工具的壓力，“可能的創(chuàng)新有很多，如特殊存款賬戶、對于特定賬戶的更高準備金率要求等”。

花旗集團中國研究主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高認為，存放熱錢的“池子”也可以是一組措施，包括讓它進入A股市場、央行用數(shù)量型貨幣政策工具吸收對沖，或加強資本管制。

而QFII(合格境外機構投資者)、QFLP(合格境外有限合伙人)等也正在管理當局的議程之內(nèi)，此舉將引導境外人民幣或外匯投資于A股市場，中國的PE和VC之中。

沈明高甚至建議，“私有化服務業(yè)，吸納資金，作為‘池子’的一部分”。

11月12日，央行副行長馬德倫在上海解讀了“池子”概念，他稱，“池子”指系列政策組合措施，既包括對流入資本的外匯管理(前不久外匯局剛發(fā)布對流入資本的管制政策)，也包括存款準備金等一系列政策措施。