巴菲特之所以能夠盈利，并能夠保持對所投資的企業(yè)有較高程度的了解，是因為他有意識地把自己的選擇限制在了他自己能夠理解的范圍之內(nèi)。巴菲特曾忠告投資者：“一定要在你自己的理解力允許的范圍內(nèi)投資。不管你能力有多強(qiáng)，最關(guān)鍵的是能夠正確了解和評價自己的能力?！闭怯捎诎头铺亟o自己設(shè)置的這些限制，才使他不愿意去投資那些收益潛力雖大但卻令他不甚了解的產(chǎn)業(yè)，比如高科技企業(yè)。但巴菲特堅信投資的成功并不在于你知道多少，而在于真正明確你到底不知道什么?！巴顿Y者只要能避免大的錯誤，就很少再需要做其他事情了?！卑头铺卣J(rèn)為，但凡那些與眾不同的投資成就，通常只是通過普通的事情來獲得的。問題的關(guān)鍵是要把這些普通的事情處理得相當(dāng)出色。

一年后，也就是在1969年的6月份，所有人都開始佩服巴菲特隱退的英明決斷。這時候的道·瓊斯指數(shù)下降到900點(diǎn)以下，股市直下，并漸漸演變成了一場深重的股災(zāi)，在股海里冒險的高空飛行者們都一個個地墜落了，然而這還只是一個下降的開端，到1970年5月，股票交易所的每一種股票都比1969年年初下降50％，甚至更多。美國股市就猶如一個泄了氣的皮球，死氣沉沉，讓人看不到一絲生氣，持續(xù)的通貨膨脹和低增長使美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“滯脹”時期。

然而，即便是這樣，巴菲特仍在1969年竭力為合伙公司維持了7％的收益水平，這也是合伙人企業(yè)的最后一次運(yùn)作，本來巴菲特已經(jīng)做好了業(yè)績下滑的準(zhǔn)備，但是憑借著他精心地經(jīng)營，公司在每一個季度都有盈利，盡管總體來說這一年業(yè)績平平，但它還是超過道·瓊斯指數(shù)18個百分點(diǎn)，這在經(jīng)濟(jì)大蕭條的年月是非常不容易的。

事實(shí)上，巴菲特把1969年的大多數(shù)時間都花在了對投資企業(yè)的清算上。除了伯克希爾·哈撒韋和戴維斯·菲爾德零售店，合伙人企業(yè)把其他投資都做了清算。這樣，每個合伙人都可以選擇用股票或者套現(xiàn)換取現(xiàn)金的形式獲得伯克希爾·哈撒韋和戴維斯·菲爾德零售店的利益，而巴菲特本人則選擇了股票。他曾說過：“我認(rèn)為這兩家公司未來的成長性都很好，我很慶幸自己的凈資產(chǎn)中有很大的一部分都被投資到這兩家公司中去了?！?/p>

在巴菲特眼里，這兩種股票都是值得長期擁有的，巴菲特懇請他的合伙人在考慮投資這兩個公司中更大的一個伯克希爾·哈撒韋公司時，能夠把它當(dāng)做一個企業(yè)，而并非一種“股票”。許多投資者繼續(xù)持有伯克希爾的股票，他們無法知道伯克希爾·哈撒韋公司將變成什么樣子，也不知道巴菲特在重新塑造它的過程中會有什么舉措，巴菲特只是表明，他將長期保留他的伯克希爾股票。

正是由于巴菲特的“臨陣脫逃”，從而躲過了一場股災(zāi)帶來的泱泱浩劫，人們在感慨之余不得不佩服他的高瞻遠(yuǎn)矚。然而，人們更關(guān)注的是，從此以后，巴菲特究竟是偃旗息鼓退隱江湖，不再過問股市，還是打算養(yǎng)精蓄銳坐待良機(jī)，有朝一日卷土重來呢？

4.入主伯克希爾·哈撒韋公司

1970年，當(dāng)沃倫·巴菲特合伙公司解散時，他個人擁有了伯克希爾·哈撒韋公司29%的股份，并開始擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司的董事長。

簡單說說伯克希爾·哈撒韋公司：早在1929年，共同所有權(quán)下的幾家紡織公司和伯克希爾棉花生產(chǎn)公司聯(lián)合起來，并更名為伯克希爾紡織有限公司。